许晨曦
- 作品数：8 被引量：74H指数：6
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 政治关联、IPO初始收益率与长期表现——基于创业板的实证研究被引量：2
- 2017年
- 文章选取创业板从2009年到2012年的356家上市公司,实证检验了政治关联、IPO初始收益率与长期绩效之间的关系。研究表明:IPO初始收益率与长期表现负相关,即IPO初始收益率对长期表现有一定预示作用;引入政治关联以后,政治关联与IPO初始收益率的交互项与长期表现正相关,即IPO企业政治关联对初始收益与长期表现起正向调节作用。进一步,将政治关联分为官员型和委员型,分别考察其对IPO初始收益与长期表现的调节作用,发现官员型政治关联对两者有负向调节作用,而委员型政治关联对IPO初始收益率与长期表现有显著的正向调节效应。
- 郑建明许晨曦白霄秦霄
- 关键词：政治关联创业板
- 影子银行参与与企业投资效率被引量：4
- 2018年
- 影子银行是指"游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系"。文章选取2009-2012年深沪两市A股上市公司为样本,研究影子银行和企业投资效率之间的关系。研究发现,企业参与影子银行能缓解投资不足并抑制投资过度,显著提高企业投资效率;具体的讲,企业参与影子银行主要通过增加企业现金流来缓解投资不足,并通过降低双方信息不对称抑制投资过度。进一步研究发现,这种效应在非国有企业中以及在金融市场化水平较低的地区更为显著。此外,为了防止选择性偏误以及内生性的影响,文章使用倾向得分匹配方法(PSM)进行匹配后,重新进行检验,结果并未发生实质性变化。最后,文章根据研究结论提出来相应的建议。
- 郑建明许晨曦郑林泽
- 关键词：现金流信息不对称
- 影子银行、融资约束与企业研发投入被引量：7
- 2017年
- 以2010—2014年A股上市公司为样本,分析企业参与影子银行活动对研发投入的影响,以及影子银行和不同企业规模对企业面临融资约束与研发投入之间关系的调节效应。研究表明,企业参与影子银行与研发投入呈正相关关系,相对于非国有企业,参与影子银行对国有企业研发投入提升更高。在大企业中,参与影子银行会缓解企业融资约束对研发投入的抑制作用,但并不显著;而在中小企业中,影子银行反而会显著加剧融资约束对企业研发投入的抑制作用。
- 郑建明许晨曦胡蕾
- 关键词：影子银行融资约束
- 做市商制度下新三板公司流动性困境及分析被引量：6
- 2017年
- 新三板市场为中小微型企业提供了快捷、多元的融资平台,成为创新发展的中坚力量,但近年来频现流动性不足及交易漏洞现象。做市商制度的推出并未缓解新三板"流动性危机",要解决做市商制度的发展瓶颈,除了进行做市商收入管制、完善信息披露及分层监管制度外,同时挂牌企业应致力于公司创新发展、提升公司价值,并选择合理的交易方式增强股票流动性。
- 李金甜郑建明许晨曦
- 关键词：做市商制度
- 环境规制、产品市场竞争与企业研发投入被引量：7
- 2016年
- '波特假说'认为,合理的环境规制能够促进企业的研发投入,激发'创新补偿'效应。本文以2009~2014年沪深两市A股上市公司为研究样本,检验了环境规制和产品市场竞争对企业研发投入的影响,并进一步分析了环境规制对产品市场竞争与企业研发投入之间关系的调节效应。通过实证检验,本文认为:环境规制与企业研发投入之间存在U型关系,仅当环境规制强度跨越特定门槛值时,'波特假说'才能够实现;产品市场竞争对企业研发投入具有显著的促进作用,但是环境规制会弱化产品市场竞争对企业研发投入的正向影响,并且这种弱化作用在市场化程度较低的地区更为显著。为提高企业研发投入强度,在完善环境规制制度的同时,需要规范政府行为,减少过度干预,优化外部治理环境,发挥市场的自主性。
- 郑建明许晨曦李金甜
- 关键词：环境规制波特假说
- “新环保法”提高了企业环境信息披露质量吗?——一项准自然实验被引量：20
- 2018年
- 环境问题已成为我国政府与社会公众关注的重要问题。"新环保法"已于2015年1月1日施行1。本文采用2013~2016年的中国重污染上市公司为样本,借助于"新环保法"这一"准自然实验",按照"新环保法"第二章第二十六条2,参照实际控制人行政级别将样本分为实验组与对照组,检验了"新环保法"对企业环境信息披露质量的影响作用。发现"新环保法"提高了实际控制人行政级别在厅级及以上的企业环境信息披露质量,这一影响主要体现在环境规制力度强的地区以及市场化水平高的地区。本文研究表明,"新环保法"对企业环境信息披露质量有正面影响,并与市场机制形成互补作用。这不仅为我国推进相关环境保护法律法规提供了实证检验证据,而且从实际控制人行政级别的视角为"新环保法"对企业环境行为作用提供了经验证据。
- 郑建明许晨曦
- 关键词：信息披露行政级别环保信息
- 放松卖空管制与企业环境信息披露质量——基于重污染企业的准自然实验被引量：24
- 2017年
- 环境问题已受到各界的普遍关注,环境信息披露成为企业接受社会监督、承担社会责任的重要纽带。本文采用2009-2015年的中国重污染行业上市公司为样本,借助于中国资本市场2010年放松卖空管制这一"准自然实验",实证检验了放松卖空管制对企业环境信息披露质量的影响机制。研究发现,放松卖空管制提高了企业环境信息披露质量,这一影响主要体现在第一大股东持股比例较高的企业中,并且在环境规制相对较弱的地区,这种影响更为显著。本文的研究结论表明:市场监督机制不仅能够有效促进公司治理的发挥,还可以与政府治理机制形成替代作用,为我国建立市场化机制,推进环境保护市场化提供了经验证据。
- 郑建明许晨曦张伟
- 关键词：环境信息披露卖空政府治理
- 制度环境、影子银行参与与企业投资效率被引量：6
- 2017年
- 已有文献已对影子银行做了大量的宏观视角研究,微观视角的研究相对较少,尚未有影子银行影响微观效率的研究。为此,分析企业参与影子银行活动对其投资效率的影响以及制度环境的调节作用。研究发现,制度环境水平与企业投资效率存在着显著的正相关关系,企业所处地区的制度环境越好,企业投资回报率越高;从投融资视角研究发现,上市公司参与影子银行融资和影子银行投资程度均与投资效率显著正相关。制度环境越好,影子银行参与对提升投资效率的作用越突出。
- 郑建明许晨曦许苏琦
- 关键词：制度环境
