张伟
- 作品数：15 被引量：108H指数：4
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- 发文基金：国家社会科学基金教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金更多>>
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- 公司治理与责任准备金评估关系探究
- 2013年
- 一、引言从2006年开始，中国保监会在偿付能力监管和市场行为监管的基础上将公司治理监管纳入监管体系，这标志着我国目前已基本确立了以偿付能力、市场行为公司和治理结构为核心的保险监管体系。保险公司治理的监管推动了保险公司治理工作的展开，保险公司治理已成为保险公司经营管理的重要组成部分。保险公司负债治理的主体是投保人，但被保险人缺乏信息和保险的专业知识，通常会把部分负债治理权委托给政府（比如保险会和财政部等政府部门），于是政府就成为被保险人的代理人。因此，政府干预成为保险公司治理的重要特征，保险公司的负债治理也就更特殊。由于保险公司负债的主要成分是责任准备金，所以责任准备金评估是保险公司负债治理的重要内容。
- 张伟张婧超陈利军
- 关键词：责任准备金保险监管体系市场行为监管偿付能力监管政府部门
- 货币政策、现金持有与企业研发投入关系研究——基于2008—2013年沪深A股上市公司的经验证据被引量：4
- 2015年
- 本文以2008—2013年沪深A股披露研发数据的上市公司为样本,构建非平衡面板数据的多元动态回归模型,研究货币政策、现金持有水平变化与企业研发投入之间的关系。研究结果发现:企业研发投入与货币政策宽松紧缩程度呈现显著负相关,说明紧缩的货币政策会抑制企业的研发投入;企业研发投入与现金持有水平变化量呈现显著负相关,说明上市公司现金持对研发起到平滑作用;企业研发投入与货币政策和现金持有水平变化的交互项显著负相关,且其系数变化较现金持有变化量的系数绝对值变化较大,说明紧缩的货币政策能够加重现金持有对研发的平滑作用。
- 许晨曦姜锡明张伟
- 关键词：货币政策
- 基于关键岗位开放和权力开放的民营企业公司治理研究被引量：4
- 2008年
- 本文将关键岗位对外开放程度和权力对外开放程度两个视角结合起来探究民营企业公司治理,根据168份有效问卷的统计分析表明,民营企业关键岗位对外开放程度和权力对外开放程度都不高,权力开放程度低于岗位对外开放;根据关键岗位开放程度和权力开放程度,民营企业公司治理模式可以分为四类,A型(形式上和实质上都是非家族治理模式)、B型(形式上的家族治理而实质上的非家族治理模式)、C型(形式上的非家族治理而实质上的家族治理模式)、D型(形式上和实质上都是家族治理模式),其中A型和D型占绝大多数;股权结构、实际控制人领导风格、企业规模和企业文化等影响民营企业治理模式的选择;公司治理模式对企业成长性和企业业绩有系统性影响。上述发现告诉我们,民营企业的公司治理主要还是处于家族式治理,许多因素影响民营企业对公司治理模式的选择,不可能有适用于所有民营企业的所谓"最优"的公司治理模式,但是,当企业规模达到一定程度时,增加对外开放程度是提升企业成长性和业绩的重要因素。
- 郑石桥王建军张伟
- 关键词：民营企业公司治理
- 我国IBNR准备金计提制度及其演变——基于会计目的的视角
- 2013年
- 一、通用会计目的下IBNR准备金制度演变
从我国20世纪80年代初恢复国内保险业务至2002年，我国非寿险业务的主要问题不是保险公司的偿付能力，而是如何对长期保持良好盈利状态的非寿险业务进行正确的财务核算，并在此基础上征收规定的（企业所得税）税款。也即，政府监管部门担心的不是保险公司少提非寿险责任准备金，而是担心公司多提准备金，从而达到延迟付税甚至达到避税的目的。正因为如此，我国保险非寿险在这一时期所急需的是保险公司的财务和会计制度，而不是制定服务于保险公司偿付能力监管目的的精算评估和精算制度。
- 张伟陈利军王慧玲周晓梅
- 关键词：准备金计提会计目的非寿险业务偿付能力监管IBNR准备金
- 机构投资者参与公司治理的传导途径研究被引量：6
- 2012年
- 机构投资者制度是英美等发达国家重要的公司治理机制之一,机构投资者积极主动地监督公司经营管理缓解了公司治理中的代理问题。在本世纪初,中国证监会也提出了大力发展机构投资者的思路。然而,已有制度引进的经验教训表明,中国上市公司的治理问题与西方发达国家是不同的,有两个重要问题必须予以回答:在西方发达国家制度背景下建立起来的机构投资者制度,在中国是否能有效发挥作用?基于中国的特殊制度背景,机构投资者制度成功的条件和机制是什么?利用中国上市公司数据,采用结构方程模型对机构投资者参与公司治理的传导途径进行的实证分析表明,中国的机构投资者参与公司治理不能直接促进公司业绩,而是通过抑制上市公司的控股股东掏空行为,间接地提升公司业绩。上市公司投资者保护执行行为在此发挥了中介作用,有效地约束了上市公司控股股东的掏空行为。但是,机构投资者对高管层过度的在职消费和薪酬操纵等代理行为不能发挥治理作用。其政策含义是,加强投资者保护执行力度以及完善机构投资者本身的治理机制,有利于上市公司治理的改善。
- 卢晖肖婧张伟
- 关键词：机构投资者公司治理投资者保护
- 债务期限保证作用的传导机制研究被引量：3
- 2013年
- 本文以我国上市公司2005年-2011年的数据为样本，以制度理论为基础，实证分析了债务期限保证作用的传导机制。研究发现，企业的投资者保护执行水平与债务期限显著正相关，而地区市场化程度与债务期限显著负相关；债务期限与审计收费显著负相关，而财务杠杆率与审计费用显著正相关。研究结果表明，企业长期负债融资选择以及建立债务期限保证机制的方式取决于企业所处的制度环境和制度的执行机制。在我国市场化程度较低的地区，企业可以通过政府的“他助之手”建立政治关系声誉，为长期负债融资提供保证，但是，企业较低的投资者保护执行水平将减弱政治关系声誉对债务期限的影响。而在市场化程度较高的地区，企业则可以通过“自助之手”建立投资者保护执行声誉来解决长期负债融资问题。从经济后果来看，在我国，市场化程度较低的地区，企业较高的财务杠杆降低了“他助之手”声誉建立债务期限保证机制的经济收益，而在市场化程度较高的地区，企业通过“自助之手”声誉建立的债务期限保证机制和低财务杠杆率的联合作用提高了经济收益。
- 张伟王海洋
- 关键词：债务期限审计费用
- 会计盈余质量与权益资本成本关系的实证分析被引量：38
- 2008年
- 决策有用是衡量盈余质量的一个主要标准,从投资者的角度,以2001年—2003年间具有10期连续存续期间的上市公司为样本,通过研究计价观下企业会计盈余的7个不同质量:应计质量、持续性、可预测性、平滑度、价值相关性、及时性、稳健性,对权益资本成本的影响来为上述问题提供证据。研究结果表明,除盈余的持续性与预测符号不一致以外,其他各质量与权益资本成本之间均呈负相关关系,但持续性、价值相关性与稳健性的影响不显著;在对权益资本成本的影响程度方面,盈余的质量影响程度最大,其次是平滑度、及时性和可预测性;以会计为基础的质量对资本市场的影响整体大于以市场为基础的质量。
- 李刚张伟王艳艳
- 关键词：盈余质量权益资本成本
- 管理层预算松弛原因及后果研究——基于沪深两市制造业企业的实证检验被引量：32
- 2008年
- 从20世纪80年代初算起,预算管理在我国的实践已历经近30年,在各类企业的管理控制中发挥着积极作用。同西方发达国家的预算管理实践类似,预算松弛问题在我国企业中也较突出。预算松弛究竟是有害还是有益?管理层制造预算松弛究竟是管理层的自利行为,还是应对环境不确定性的措施?解释管理层预算松弛的代理成本理论和组织松弛理论,何种更合理?以2005至2007年沪深两市A股制造类企业为对象,研究发现:代理成本理论和组织松弛理论对预算松弛都具有解释力;总体来说,预算松弛与业绩之间并无系统性的关系。但是,当环境不确定性较高时,预算松弛与业绩显著正相关,预算松弛是应对环境不确定性的措施。这些结果表明,对预算编制松弛不能总是"打击",在环境不确定性程度较高时,应该允许存在一定的预算松弛,这是有益的预算松弛。
- 郑石桥张伟李薇
- 关键词：代理成本上市公司
- 两权分离度与债务代理成本文献综述
- 2012年
- 一、所有权与经营权的分离首先是Jensen(1986)提到的股东与经理人之间,由于在资本市场上股东的分散性,使得他们不能聚到一起来管理公司,并且对公司的经营管理也需要相应具有管理能力和才华的管理人才,正是对这种角色的需求使得职业经理应运而生。这样,就不再像从前那些小的企业那样,由于公司的所有者也就是公司的经营者,一人就足以应付公司的所有事务。现在。
- 张伟
- 关键词：代理成本公司资产金字塔结构现金流权
- 基于财务灵活性和择时理论的海外债券融资案例分析——以阿里巴巴80亿美元债券融资为例被引量：1
- 2015年
- 相比于我国企业强烈的股权融资偏好,美国等发达国家的债务融资规模远超股权融资。由于债券融资有其自身的比较优势,越来越受到国内优质企业的青睐,而2014年11月阿里巴巴融资又有着其不同于一般债券融资的特点。本文以阿里巴巴为案例,以将主要从债券融资的财务灵活性入手分析其对公司财务状况的影响,并结合择时理论研究公司发债时机选择上的重要影响因素等方面进行研究,以能给其他打算到海外发债的企业提供经验借鉴。
- 孙晓东张伟
- 关键词：债券融资财务灵活性
