葛建平
- 作品数：2 被引量：4H指数：1
- 供职机构：西南交通大学经济管理学院更多>>
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- 应计质量在A股市场得到客观定价了吗?——来自中国A股市场的证据
- 论文运用Panel data（固定效应）以及时间序列OLS回归计量方法,从股价和超常回报率两个角度考察了应计盈余质量是否会影响投资者对股票的定价。资产定价的检验结果显示,超常回报率与可控盈余质量之间并不存在显著正相关关系...
- 王鸿朱宏泉葛建平陈丽
- 关键词：股价回报率盈余质量
- 文献传递
- 应计质量的风险定价研究——来自中国A股市场的证据被引量：4
- 2010年
- 以2002年～2008年575家A股上市公司为样本,分别运用固定效应和时间序列OLS回归方法,从股价(年报后)和股票回报率两个角度考察A股上市公司应计盈余质量是否会影响投资者对股票的定价。通过将每股盈余分离成每股可控盈余、非可控盈余和经营现金流后发现,年报之后的股票价格与可控盈余之间呈高度正相关。研究结果表明,投资者不能有效识别上市公司财务报表的真实性,盈余管理在一定程度上影响了投资者对股票的客观定价。进一步,通过构建盈余质量的替代变量AQfactor,将其纳入CAPM模型和三因子模型中进行资产定价检验。结果显示,AQfactor虽然与股票回报率正相关,但并不具有统计意义上的显著性,即在中国A股市场上,没有证据表明应计盈余质量可以作为一个信息风险定价因子来解释股票回报;在相对较长而稳定的期间里,超常的报告盈余引起的应计盈余波动并不能给投资者带来稳定回报率。
- 王鸿朱宏泉葛建平陈丽
- 关键词：应计质量股价回报率资产定价
