侯青川
- 作品数：14 被引量：826H指数：7
- 供职机构：上海财经大学会计与财务研究院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 放松卖空管制与公司现金价值——基于中国资本市场的准自然实验被引量：48
- 2016年
- 中国资本市场于2010年3月31日正式放开卖空管制,投资者可以对特定的股票进行卖空。放松卖空管制后,大股东如果继续侵占公司利益,投资者可通过卖空公司股票对大股东进行制衡。当卖空导致的股价下跌损失大于大股东侵占现金的收益时,现金资产被侵占的可能性降低,现金价值会有所提升。本文采用2007-2014年的中国上市公司为样本,借助放松卖空管制这一外生事件检验了这一问题,研究发现,放松卖空管制提高了公司的现金价值,并且这一影响主要体现在第一大股东持股比例较高的民营企业样本。
- 侯青川靳庆鲁刘阳
- 关键词：卖空
- 放松卖空管制、公司投资决策与期权价值被引量：189
- 2015年
- 卖空机制如何影响公司投资行为及公司价值的议题具有重要的理论价值与现实意义。中国证券市场于2010年3月正式放开卖空管制,投资者对列入卖空名单的股票可进行卖空交易。本文利用这一准自然试验分析了卖空机制对于公司投资决策以及价值的影响。Miller(1977)指出,卖空机制可使负面消息更及时地反映到股票价格之中,从而提高股价的信息含量和效率。当面临较差的投资机会时,如果公司不及时调整投资决策,投资者会卖空股票以套利,从而导致股价下跌、损减大股东的财富。因此,在放松卖空管制以后,当面临较差的投资机会时,可卖空公司的大股东有动机监督管理层及时调整投资决策。管理层调整投资决策(扩大或缩减投资规模)的过程,也就是执行实物期权(增长期权、清算期权)的过程,因此,根据Zhang(2000)基于实物期权的公司价值理论,在放松卖空管制以后,可卖空公司的清算期权的价值会有所提升。
- 靳庆鲁侯青川李刚谢亚茜
- 关键词：卖空
- 经济发展、政府偏袒与公司发展——基于政府代理问题与公司代理问题的分析被引量：73
- 2015年
- 本文基于政府代理问题与公司代理问题,试图厘清宏观经济环境对微观企业行为影响的传导路径。本文发现,市场化进程较低时,政府代理问题突出表现为地方政府通过在资源配置中向国有企业倾斜以实现经济粗放型增长,使得国有企业在经济发展过程中以外延型增长为主,这具体表现为企业规模的扩张与经济发展之间的相关性更强。市场化进程提高,上述政府代理问题会有所缓解,非国有企业的制度安排更有助于减少公司代理问题,实现企业从外延型增长向内涵型增长转变,这具体表现为非国有企业盈利能力提高与经济发展之间的相关性更强。
- 侯青川靳庆鲁陈明端
- 关键词：经济发展
- 网络时代应有的审计关注
- 2000年
- 应有的审计关注是审计理论体系中的核心概念之一。它起着连接审计基本理论和审计应用理论的桥梁和中介作用。在网络时代 ,应有的审计关注亦适应审计环境的变化而产生了一些变革。这必将对审计理论体系产生重大而深远的影响。
- 侯青川仇红梅
- 关键词：审计关系网络时代审计环境及时性全面性
- 政府补助与公司投资效率——基于中国制度背景的实证分析被引量：33
- 2017年
- 政府补助作为政府通过资源再分配进行经济干预的方式之一,在弥补市场缺陷、刺激经济发展、贯彻产业政策等多方面发挥着重要作用。国内现有文献对政府补助的研究主要从资源配置的影响因素以及补助对公司绩效的影响等角度展开。鉴于投资在公司经营和价值创造中的重要意义,以投资为切入点,探讨中国制度环境下政府补助与投资效率的关系,我们的研究发现,对于市场化程度较高地区的国有企业而言,政府补助有助于缓解投资不足;而对于市场化程度较低地区的民营企业而言,政府补助会加剧投资过度。本文丰富了政府补助与投资效率关系的文献,也为财政资源分配提供政策启示。
- 李刚侯青川张瑾
- 关键词：政府补助市场化进程产权性质政府补贴
- 上市公司融资与治理结构研究
- 企业改革一直是中国经济体制改革中一个关键的悬而未决的问题。党的十五大提出建立现代企业制度，四中全会则进一步明确了公司治理结构是现代企业制度的核心。作为现代企业制度的先行者，中国资本市场的核心主体——上市公司，均经过了公司...
- 侯青川
- 关键词：上市公司融资模式
- 文献传递
- 试论通货紧缩会计
- 2000年
- 在通货紧缩的经济环境下 ,传统的财务会计所提供的信息必然受到扭曲从而难以真实而公允地反映企业的财务状况和经营成果。通货紧缩会计属于物价变动会计的范畴 ,消除物价变动影响的根本方法有“一般购买力会计”和“现行成本会计” ,或两者结合使用。
- 侯青川张燕
- 关键词：通货紧缩会计处理成本会计
- 货币政策、民营企业投资效率与公司期权价值被引量：411
- 2012年
- 本文首先考察了货币政策对民营企业融资约束和投资效率的影响。研究发现,宽松的货币政策减少了民营企业的融资约束,但对投资效率的影响则呈现非线性关系。本文进一步从实物期权的角度考察了货币政策对公司增长与清算期权价值的影响,结果表明:高盈利能力公司的增长期权价值在宽松货币政策时期更大,而低盈利能力公司的清算期权价值在紧缩货币政策时期更高。本文的研究结论有助于理解在不同的货币政策状态下,资本逐利这一经济规律的表现形式;同时,本文的经验证据还有助于从投资效率和公司价值的角度评价宏观经济政策对微观经济实体的影响,从而为决策部门制定恰当的经济政策、促进宏观经济体系的良好运转提供政策性建议。
- 靳庆鲁孔祥侯青川
- 关键词：货币政策融资约束
- 法制环境、研发“粉饰”行为与绩效被引量：38
- 2019年
- 本文探讨了法制环境对企业研发"粉饰"行为的影响及其经济后果。结果发现,在法制环境好的地区,企业会减少研发"粉饰"行为。研发"粉饰"行为导致企业实用新型专利增加,而对于创新质量较高的发明专利却没有显著影响,研发"粉饰"行为带来的是重视数量而非重视质量的创新成果;另外,研发"粉饰"行为虽然显著提升了短期的财务绩效,但对企业的市场绩效却是显著的负向影响。分组检验发现,研发"粉饰"行为对企业财务绩效的正向影响和对市场绩效的负向影响都集中在法制环境较差的地区,说明法制环境可以在一定程度上抑制研发"粉饰"行为,并减少研发"粉饰"行为对组织绩效的负面影响。
- 王兰芳王悦侯青川
- 关键词：法制环境
- 基金治理与非流通控股股东“合谋”：基于中国股权分置改革的实证研究被引量：1
- 2012年
- 为解决上市公司的股权分置问题，中国政府于2005年起实施了一场改革（亦即股权分置改革），以使上市公司的非流通股能够上市流通。股权分置改革的核心问题是非流通股股东向流通股股东支付多少股改对价，以往的研究表明，机构投资者（基金）持股比例越高，股改对价越低，也就是说，机构投资者倾向于和非流通控股股东“合谋”，以制定一个对流通股股东较低的股改对价（Chenefa1．，2011；Firtheta1．，2010）。本文进一步拓展这一研究，旨在考察基金治理是否能够缓解基金管理者与非流通控股股东的“合谋”问题。我们的研究发现，开放式基金和外资背景的基金与非流通控股股东“合谋”的可能性更低，而机构持有份额比例较高的基金则更有可能和非流通控股股东发生“合谋”。
- 侯青川靳庆鲁余为政
- 关键词：基金治理股改对价股权分置改革
