孔祥
- 作品数：6 被引量：536H指数：3
- 供职机构：上海财经大学会计学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目上海市教育发展基金会“曙光计划”项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 政策不确定性与企业投资行为——基于省级地方官员变更的实证检验被引量：114
- 2013年
- 基于我国省级主要官员变更事件,文章检验了区域政策不确定性对企业投资行为的影响。研究发现,预期官员变更当年政策的不确定性,企业会显著减少当年投资,而这一影响主要体现在省级控制的国有企业,当经济处于上行期或管理层不具有政治身份时,换届的经济后果更加明显。进一步研究显示,官员变更会影响投资者定价,上市公司股票收益波动率显著提高。实证结果表明,地方政府政策是影响经济资源分配的重要因素,降低政策不确定性有利于本地上市公司投资效率的提高。
- 贾倩孔祥孙铮
- 关键词：政府干预
- 基金治理能够吸引投资者吗?——基于我国开放式基金“赎回异象”的实证检验被引量：6
- 2011年
- 基金的可赎回权是投资者减少基金代理问题的重要治理机制,本文基于2006—2010年中国偏股型开放式基金数据进行了实证检验。本文发现基金治理机制越弱,基金投资者会越倾向于在基金业绩较好时赎回其持有份额,即产生基金净流量,基金内部治理机制的改善可以减轻负相关关系,从而有利于基金规模的健康发展。本文的经验证据一方面表明基金投资者的赎回权是重要的治理机制,另一方面表明我国基金治理机制的改善是促进基金业健康发展的必有之径。
- 李增泉何小杨孔祥
- 关键词：基金治理赎回异象
- 社会关系网络与资本市场私有信息渠道--基于中国开放式基金投资组合的实证检验
- 孔祥
- 货币政策,投资效率与民营企业期权价值
- 本文以2003到2009年民营企业的季度数据为样本，首先从货币政策影响公司融资约束和管理层投资决策灵活性的角度加以分析，并进一步检验了货币政策对公司投资效率和期权价值的影响。研究发现，宽松的货币政策减少了公司的融资约束，...
- 靳庆鲁孔祥
- 关键词：货币政策融资约束
- 货币政策、民营企业投资效率与公司期权价值被引量：418
- 2012年
- 本文首先考察了货币政策对民营企业融资约束和投资效率的影响。研究发现,宽松的货币政策减少了民营企业的融资约束,但对投资效率的影响则呈现非线性关系。本文进一步从实物期权的角度考察了货币政策对公司增长与清算期权价值的影响,结果表明:高盈利能力公司的增长期权价值在宽松货币政策时期更大,而低盈利能力公司的清算期权价值在紧缩货币政策时期更高。本文的研究结论有助于理解在不同的货币政策状态下,资本逐利这一经济规律的表现形式;同时,本文的经验证据还有助于从投资效率和公司价值的角度评价宏观经济政策对微观经济实体的影响,从而为决策部门制定恰当的经济政策、促进宏观经济体系的良好运转提供政策性建议。
- 靳庆鲁孔祥侯青川
- 关键词：货币政策融资约束
- “关系”还是能力?——基于企业再融资承销商变更的实证检验
- 本文以新制度经济学特别是管制理论和专用性投资理论为基础,分析了在我国资本市场发行管制特征下,企业对股票发行的重要中介组织-承销商的作用评价。借助上市公司再融资时是否选择IPO时期承销商为研究视角,本文发现影响再融资续聘承...
- 孔祥贾倩刘浩
- 关键词：专用性投资
- 文献传递
