许年行
- 作品数：37 被引量：3,044H指数：21
- 供职机构：中国人民大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律社会学历史地理更多>>
- 财务与文化研究进展被引量：9
- 2014年
- 财务与文化的交叉和融合是近年来财务学研究的一大新动向和研究热点。本文系统地回顾财务与文化的研究现状和发展动态,特别是从国家文化、宗教、地域和社会资本四大维度总结和梳理文化对公司内部的财务政策、公司外部的股票市场、宏观层面的金融发展的影响,最后指出该领域存在的三大问题及未来研究方向。
- 王裕许年行
- 关键词：公司财务股票市场金融发展文化
- 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险被引量：746
- 2013年
- 机构投资者究竟是会加剧股价崩盘风险，还是起到稳定资本市场的作用，是近年来财务学研究和社会各界关注的焦点。本文以2005—2010年我国A股上市公司和机构投资者持股数据为研究样本，从机构投资者“羊群行为”视角考察其对公司层面股价崩盘风险的影响。研究发现：（1）机构投资者的羊群行为提高了公司股价未来崩盘的风险；（2）在区分羊群行为的不同方向后发现，上述正向关系在“卖方”羊群行为的样本中更为明显；（3）合格境外机构投资者（QFII）的存在并不能减弱机构投资者羊群行为与股价崩盘风险之间的正向关系。进一步研究发现，机构投资者羊群行为同样提高了上市公司股价同步性，并且QFII的存在会加剧机构投资者羊群行为与股价同步性之间的正向关系。这说明，在中国，机构投资者更多的是扮演“崩盘加速器”，而不是“市场稳定器”。本文的研究对于理解机构投资者在我国资本市场中的作用以及如何防范股价崩盘风险、促进股市平稳发展都具有重要的理论与现实意义。
- 许年行于上尧伊志宏
- 关键词：机构投资者羊群效应
- 股价同步性代表定价效率的高低吗?——来自我国股市惯性策略和反转策略的证据
- “股价同步性”(亦称股价“同涨同跌”，一般用R2度量)是世界各国证券市场发展过程中的一种普遍现象，也是近年来财务学的研究热点和前沿课题。本文收集1994-2004年中国股市的相关数据，构建不同交易策略，对股票收益的“惯性...
- 许年行洪涛徐信忠吴世农
- 关键词：证券市场惯性策略
- 文献传递
- 市场化、政府干预与股票流动性溢价的分配被引量：33
- 2008年
- 本文运用博弈论的思想和方法,结合股改实际,分别构建在市场化和政府干预下"均衡对价"的理论模型,分析了政府干预对流通股东利益流失的影响,并收集1004家股改公司的数据对政府干预与股改对价之间的关系进行实证检验,以此考察市场、政府干预与股票流动性溢价分配三者之间的关系。本文理论模型分析表明,与市场化情况相比,政府干预压缩了博弈双方的对价策略空间,进而降低了"均衡对价"水平,造成流通股东利益的流失;以宝钢股份为例对流通股东利益流失程度的数据模拟表明,与市场化情况相比,政府干预给流通股东每股所能获得的对价带来的损失达到1/4;实证结果表明,政府干预会影响股改对价的高低,随着政府干预力度的增强,国有控股公司所支付的对价降低,从而支持了本文的理论模型和研究假设。
- 屈文洲许年行关家雄吴世农
- 关键词：市场化政府干预流动性溢价
- 我国中小投资者法律保护与控制权私利关系实证检验被引量：41
- 2008年
- 本文以1994—2003年间深沪两市发生的股权转让事件为研究对象,用控制权私利水平衡量法律保护的结果和效率,实证检验我国法律制度的完善是否起到保护中小投资者的作用。研究发现:我国证券市场存在较高的控制权私利水平,在中小投资者法律保护的不同阶段,控制权私利存在显著差异;总体上,中小投资者法律保护能起到降低控制权私利作用;1999年以前法律保护较差的阶段,投资者法律保护并没有发挥降低控制权私利的作用;但在2000年之后,法律保护逐渐发挥作用,控股股东获得的控制权私利不断降低。
- 陈炜孔翔许年行
- 关键词：中小投资者法律保护控制权私利
- 国家自然科学基金工商管理学科申请代码调整与布局——面向“十四五”的企业实践和理论创新被引量：2
- 2022年
- 本文介绍了国家自然科学基金工商管理学科代码调整的背景、原则、逻辑、思路和新学科代码内容,分析了2021年启用新代码后的效果,阐释了新代码在促进工商管理学科研究高质量发展、引领学科发展趋势和研究范式转变等方面可能产生的贡献和影响。以期帮助学科领域学者进一步了解学科新代码结构和内涵,更好地完成项目申请和项目评审工作,也能更好地解读并判断工商管理学科发展新布局和新趋势,以及面向“十四五”的企业实践和理论创新,继续开展高质量、负责任、有价值的科学研究。
- 张玉利任之光张光磊杨俊谢恩许年行焦豪
- 关键词：国家自然科学基金工商管理学科
- 我国中小投资者法律保护影响股权集中度的变化吗?
- 本文收集了1992年5月以来国家颁布的关于中小投资者利益保护的法律法规,以1990—2003年深沪两市的A股股票为样本,分别检验首次发行股票的公司上市时(IPO时)股权集中度和上市后股权集中度与中小投资者法律保护的立法和...
- 许年行吴世农
- 关键词：股权集中度中小投资者法律保护
- 公司财务与政治关联研究进展被引量：14
- 2009年
- 近年来,财务学的研究出现了一系列新的研究动向和发展趋势,其中之一是"政治学与财务学"的交叉与融合,具体体现在具有政府背景官员与公司所建立起来的紧密联系对公司财务的影响,即"政治关联"与公司财务的关系研究。本文系统地回顾了政治关联与公司财务的研究现状和发展趋势,特别是对政治关联的定义与度量、政治关联的影响因素、政治关联与公司价值、政治关联与财务政策这四大热点问题进行系统的梳理和总结,并指出该领域存在的三大问题及未来研究方向。
- 石晓乐许年行
- 关键词：公司财务财务学政治关联
- 破产审判改革、债权人司法保护与企业创新——基于清算与破产审判庭设立的准自然实验被引量：3
- 2023年
- 基于我国设立清算与破产审判庭的准自然实验,本文考察了破产审判专业化改革对企业创新的影响。研究发现:改革后,当地企业的创新投入显著增加,且这一效应主要存在于司法专业化水平较低的地区和债权人约束更强的企业中。此外,本文发现,改革提高了当地破产案件的审判质效,能够通过更好地保障债权人利益来提高其失败容忍度。具体而言,改革加快了当地上市公司破产重整案件的审理速度,且当地企业的信用债发行利率显著下降。进一步的研究发现,改革能够破除企业破产阻碍和缓解僵尸企业的创新挤出效应。本文的发现表明完善的破产制度能够为债权人提供司法保护并提高资源配置效率,这不仅丰富了司法微观作用相关文献,也从法治营商环境角度为推进供给侧结构性改革和建设创新型国家提供有益启发。
- 许年行王崇骏章纪超
- 关键词：破产债权人保护
- 附加承诺具有信号传递效应吗?被引量：31
- 2008年
- 企业如何有效地传递信号一直以来都是财务学研究的热点问题。本文以493家已实施股权分置改革的公司为样本,运用信号理论,对附加承诺是否具有信号传递效应进行系统地分析、检验和解释。研究发现:(1)股改方案中"是否有附加承诺"和"附加承诺种数"与股改期间的累积超常收益CAR不存在显著关系,但"附加承诺轻重程度"与CAR呈显著正相关关系,说明"是否有附加承诺"和"附加承诺种数"不具有显著的信号传递效应,而"附加承诺轻重"具有显著的信号传递效应,且该信号为"利好"消息。(2)6种主要附加承诺在股改中的作用不尽相同:增持承诺、追送承诺和最低流通价承诺与CAR值显著正相关,说明这3种较重附加承诺具有显著的信号传递效应,且该信号为"利好"消息;而未来分红承诺与CAR显著负相关,说明市场认为未来分红承诺属"利空"信号;延长禁售期承诺和最低持股比例承诺与CAR不存在显著关系,说明这两种承诺不具有信号传递效应。
- 许年行张华吴世农
- 关键词：信号理论股权分置改革
