江轩宇
- 作品数：34 被引量：1,877H指数：19
- 供职机构：中央财经大学会计学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中国人民大学科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律社会学更多>>
- 机构投资者具有监督作用吗——来自股权激励宣告公司的证据
- 本文运用事件研究法,以我国2006年至2008年6月期间首次宣告实施股权激励方案的103家上市公司为样本,按照机构投资者投资期限将上市公司进行分组,考察了上市公司股权激励宣告是否具有不同的市场反应。实证结果显示,机构投资...
- 伊志宏李艳丽江轩宇
- 关键词：机构投资者股权激励公司治理
- 文献传递
- 会计信息可比性影响企业创新吗被引量：107
- 2017年
- 企业创新不仅是自身竞争优势的保障,更是一国经济增长的源泉。但受制于资本市场摩擦,企业的创新意愿及获取创新资源的能力往往都低于最优水平。利用2004—2013年A股上市公司的数据,本文研究了会计信息质量的可比性特征是否有助于克服市场摩擦,促进企业创新。研究发现:(1)会计信息可比性与企业创新显著正相关;(2)随着信息不对称程度的增强、股东与经理人代理冲突的加剧、企业融资约束水平的提高及经理人职业忧虑程度的增加,二者的正相关关系更显著。表明会计信息可比性是影响企业创新的一个重要因素,且通过降低信息不确定性抑制经理人的机会主义行为(尤其是由职业忧虑诱发的短视行为)及缓解企业融资约束是促进企业创新的关键途径。本文的研究对于全面认识会计信息可比性在资本市场上的作用、促进企业创新、推动经济持续健康发展具有重要的理论及现实意义。
- 江轩宇申丹琳李颖
- 关键词：信息不对称代理成本融资约束
- 政治关联影响投资者法律保护的执法效率吗?被引量：93
- 2013年
- 如何提高投资者法律保护的执法效率是近年来财务学研究的热点问题,也是资本市场能否健康有序发展的一个关键因素。本文以2000—2010年沪深两市因违规受到处罚的A股上市公司为样本,从处罚公告前监管部门的查处及时性、处罚公告前后高管被迫离职、处罚公告时的市场反应三个维度,深入考察政治关联是否影响中小投资者法律保护的执法有效性。研究发现:(1)监管部门对政治关联公司的违规查处存在时滞效应,其惩处周期显著长于无政治关联公司;(2)在处罚公告前一年和后一年,政治关联公司高管的被迫离职率均显著低于无政治关联公司;(3)违规处罚公告时,政治关联公司的负向市场反应大于非政治关联公司,且这种现象主要表现在国有样本里。这说明,政治关联会削弱中小投资者法律保护的执法效率,且"违规查处及时性"和"高管变更"是两种重要的影响路径。
- 许年行江轩宇伊志宏袁清波
- 关键词：政治关联投资者法律保护公告效应高管变更
- 市场公平竞争与企业劳动收入份额——来自《反垄断法》实施的证据被引量：4
- 2023年
- 在强化反垄断与扎实推进共同富裕的现实背景下,本文利用《反垄断法》实施的外生冲击,研究了市场公平竞争对企业劳动收入份额的影响。结果发现,相比于垄断程度较低的企业,《反垄断法》实施之后,垄断程度较高企业的劳动收入份额显著提高。《反垄断法》对企业劳动收入份额的正向影响在行政垄断程度较高的地区、高新技术行业、对科技人员的依赖程度高的企业中较强,在代理成本较高的企业中较弱。拓展性研究发现,降低垄断利润、提高自主研发强度是《反垄断法》提升企业劳动收入份额的重要渠道;《反垄断法》的实施主要提高了普通员工的劳动收入份额,对高管的劳动收入份额有抑制作用。
- 江轩宇赵立萍袁淳
- 关键词：劳动收入份额反垄断法
- 卖空约束放松与企业劳动收入份额被引量：18
- 2022年
- 劳动收入份额对经济社会发展有重要影响,已有文献从诸多视角对其决定因素展开了广泛的研究。但少有研究关注资本市场制度设计与变迁在其中发挥的作用。文章利用融资融券制度推出的外生冲击,考察了放松卖空约束对企业劳动收入份额的影响。实证结果表明,卖空约束放松显著提高了标的企业未来的劳动收入份额。机制检验发现,缓解企业未来融资约束是卖空约束放松提升劳动收入份额的重要途径。进一步研究发现:(1)卖空约束放松显著降低了企业未来的债务融资成本;(2)当企业面临的信息不对称问题越严重、公司治理环境越差时,卖空约束放松对劳动收入份额的促进作用越强烈;(3)“卖空威胁恶化企业产品市场表现”这一竞争性假说并不影响本文的研究结论。文章的研究不仅丰富了卖空约束放松的经济后果以及劳动收入份额影响因素的相关文献,对于如何通过深化资本市场改革提高劳动收入份额,以实现民生福祉达到新水平的时代目标具有重要的启示。
- 朱琳江轩宇江轩宇
- 关键词：卖空约束劳动收入份额融资约束
- 僵尸企业对企业创新具有挤出效应吗?——基于中国A股公司的经验证据被引量：7
- 2020年
- 本文结合我国供给侧改革及实施创新驱动发展战略的现实背景,以2003—2013年沪深两市A股上市公司为样本,研究了僵尸企业对非僵尸企业创新活动的影响。研究发现:(1)僵尸企业比例越高的省份,当地非僵尸企业的创新产出水平越低,表明僵尸企业对企业创新具有明显的挤出效应;(2)当非僵尸企业面临较强的融资约束时,僵尸企业的创新挤出效应更为明显,表明僵尸企业占用有限的经济资源是其抑制其他企业创新活动的一个重要原因;(3)上述创新挤出效应在政府干预动机更强的省份及非国有企业中更为显著。本研究不仅丰富了僵尸企业经济后果及企业创新影响因素的相关文献,对于深入认识僵尸企业危害和布局创新驱动发展战略也具有重要启示。
- 唐福杰陈玥江轩宇
- 关键词：融资约束政府干预产权性质
- 经营杠杆影响企业创新吗被引量：17
- 2021年
- 本文结合我国经济增长放缓及实施创新驱动发展战略的现实背景,探讨了经营杠杆是否以及如何对企业创新能力产生影响。研究发现,经营杠杆与企业创新之间存在显著的负向关系,即经营杠杆的降低能有效促进企业创新能力的提升。进一步的研究表明:(1)经营杠杆对企业创新的抑制作用仅在企业销售收入下滑时显著;(2)经营杠杆伴随的风险压力及高昂的调整成本是其抑制企业创新的重要机制;(3)经营杠杆与企业创新的负向关系仅在非国有企业及创新型企业中显著;(4)经营杠杆的提高并未导致企业的投资在创新项目内部转移,而是促使其减少了所有类型的创新活动。
- 朱琳江轩宇伊志宏江轩宇
- 城市群政策的收入分配效应——基于微观企业劳动收入份额视角的研究被引量：5
- 2023年
- 在国家持续推进新型城镇化建设和强调在高质量发展中促进共同富裕的现实背景下,作为新型城镇化的主体形态和高质量发展的重要动力源,城市群对劳动收入份额产生了怎样的影响?文章研究发现,城市群政策显著提高了区域内企业的劳动收入份额,这表明城市群政策有助于优化初次收入分配制度,使员工更好地分享企业的发展成果。促进市场公平竞争、缓解政府干预下企业对资本要素的过度投资以及增大自主研发强度,是城市群政策提高企业劳动收入份额的重要作用路径。当企业所在地的行政垄断程度较高、政府干预程度较高,或者企业的劳动与资本要素互补关系较强时,城市群政策提高企业劳动收入份额的正向作用更加显著。此外,城市群政策主要提高了普通员工而非高管的劳动收入份额,同时缩小了企业内部薪酬差距,从而体现了共同富裕的内涵。纳入城市群政策的中心城市和非中心城市的企业劳动收入份额均得到显著提升,且不存在明显的外溢效应,这排除了中心城市“虹吸效应”对研究结论的干扰。文章的研究不仅丰富了城市群政策经济后果和劳动收入份额影响因素的文献,而且对于如何在高质量发展中促进全体人民共同富裕具有重要的政策启示。
- 江轩宇朱梦遥谢蓉蓉
- 关键词：劳动收入份额市场公平竞争政府干预
- 女性分析师关注与股价同步性被引量：84
- 2015年
- 本文利用2003-2012年中国A股上市公司数据,研究女性分析师关注对上市公司股价同步性的影响。研究发现:与男性相比,(1)女性分析师关注与股价同步性的负向关系更显著;(2)女性分析师具有留学经历的比例更大,工作更努力,且其留学经历及努力程度有助于进一步降低股价同步性;(3)女性分析师的盈余预测更谨慎,且女性的关注加剧了分析师谨慎性与股价同步性的负向关系。这表明女性分析师向市场提供了更为丰富的公司特质信息,且个人能力、努力程度及性格特征是其挖掘更多公司特质信息的重要原因。本文的研究对于正确认识女性分析师在资本市场中的作用,以及促进资本市场信息效率的提高具有重要的理论和现实意义。
- 伊志宏李颖江轩宇
- 关键词：留学经历性格特征
- 明星VS非明星:分析师评级调整与信息属性被引量：36
- 2013年
- 本文以2001—2010年明星及非明星分析师对中国A股上市公司的4 643次评级调整为样本,研究不同分析师在提供公司特质信息及行业层面信息方面是否存在差异。结果表明:(1)明星分析师向市场提供了更多公司特质信息,而在行业信息层面,两类分析师并无区别;(2)专注程度越高,明星分析师与市场反应中公司特质信息成分的正向关系越显著,表明专注程度是其挖掘更多公司特质信息的一个重要因素。在进一步的研究中,本文对明星分析师的"名气"假说进行了排除,同时考察了牛市、熊市对两类分析师提供信息属性的影响。本文的结论既丰富了分析师报告信息属性的文献,对理解明星分析师的荐股评级行为也具有一定的积极意义。
- 伊志宏江轩宇
- 关键词：评级调整公司特质信息
