罗婷
- 作品数：13 被引量：458H指数：7
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 业绩预测的取整行为研究被引量：2
- 2016年
- 本文考察上市公司管理层业绩预测披露中通过取整模糊预测的行为。研究发现,上市公司在发布业绩预测时倾向于以一定基数的倍数取整,而公司的实际盈余却很少是这些基数的整数倍。进一步研究发现,当不确定性较高以及行业竞争激烈时,公司更倾向于用高基数进行取整;且取整基数的高低与业绩预测的质量相关:当取整基数更高时,业绩预测的准确性较低,且高估利润的行为更普遍;另外,公司业绩预测的取整基数越高,资本市场对预测消息的反应越弱,且对取整基数本身的反应更趋于负向。本文的研究有助于投资者更好地解读上市公司业绩预测,并为他们的投资决策提供了重要参考。
- 于剑乔罗婷
- 关键词：业绩预测
- 超募资金投向、股权结构与现金股利政策被引量：35
- 2015年
- 本文利用中国上市公司公开披露的募集资金使用情况,探讨首次公开发行超募资金的不同投向对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付水平随着超募资金补充流动资金的增加而提高,超募资金为现金股利的发放提供了"资金源"。而且,在大股东持股比例较高的公司中,超募资金补充流动性的程度和现金股利支付水平之间的正向关系更显著,说明大股东攫取上市公司、侵占中小股东利益的情况更严重。进一步研究发现,超募资金补充流动资金的程度和现金股利的市场反应负相关,而且在大股东持股比例高的公司中市场反应比大股东持股比例低的公司更为消极。作为少有的研究中国资本市场超募资金投向对上市公司股利分配影响的文章,本文的结论丰富了募集资金使用效率方面的文献,其研究结果对于政策制定者和投资者具有重要借鉴意义和参考价值。
- 张路罗婷岳衡
- 关键词：股权结构现金股利
- 机构投资者传递信息角色分析被引量：1
- 2009年
- 本文探讨了机构投资者，持股能否增加股票价格的信息含量。研究发现，机构投资者入主的上市公司，其当期股票价格和未来一年盈利水平显著正相关，意味着股价能够反映更多的未来信息。进一步研究发现，机构投资者的这种信息优势主要集中在公司的个体信息，而不是行业信息层面。本研究系统地展示了机构投资者加速市场信息流动的作用，对当前关于中国机构投资者角色的讨论具有较强的借鉴意义。
- 张海燕薛健罗婷
- 关键词：机构投资者传递信息信息含量信息优势信息流动
- 解析R&D投入和公司价值之间的关系被引量：213
- 2009年
- 本文首先检验R&D对公司经营业绩的作用。结果显示,R&D投入整体上与公司未来年度利润存在正相关的关系。本文接着检验R&D投入的市场估值效应。我们发现,R&D投入与未来一年的股价变动显著正相关,而与同期股价变动不相关。跨期估值效应说明投资者没有在投入当年充分确认R&D的价值,他们在之后年度对这种低估做出调整。我们克服以往研究缺乏数据的局限性,为国内的R&D研究提供了新的证据。本文的结果有助于投资者更为深入地理解公司R&D支出的作用,从而做出正确的投资决策。同时,本文还为当前关于R&D资本化处理方式的讨论提供了借鉴。
- 罗婷朱青李丹
- 关键词：R&D投入经营业绩股票价格价值相关性
- 高管校友关系与业绩预测披露行为被引量：10
- 2021年
- 本文考察高管对个人社会关系的依赖是否对上市公司的信息环境产生冲击;具体的,本文系统论证了高管校友关系和上市公司信息披露的重要载体—管理层业绩预测之间的关系。结果显示,当公司与其供应商的高管之间存在校友关系或校友关系更广泛时,公司发布管理层业绩预测的概率和频数均显著下降,即高管校友一定程度上取代了业绩预测,成为了供应链上的信息流通渠道。进一步分析显示,当公司的私有信息成本较高或经营环境更不确定时,校友关系对业绩预测的替代作用更强;而当供应商议价能力较强时,这种替代作用显著下降。此外,本文发现高管校友关系也显著降低了业绩预测发布的自愿性和及时性。最后,本文发现校友关系引起的业绩预测披露减少,削弱了外部信息使用者获取公司层面信息的程度,表现为股价同步性和分析师预测分歧度加大。本文结果表明,高管对个人社会关系的依赖降低了上市公司的信息环境质量,可能使中小投资者处于更弱势的地位,一定程度上损害了市场公平性。本文将个人社会关系的经济影响拓展到信息环境领域,为社会关系如何影响公开信息披露行为提供了新的经验证据。
- 于剑乔罗婷
- 关键词：信息环境供应链
- 业绩预测历史准确度的声誉效应被引量：24
- 2014年
- 本文考察管理层业绩预测历史准确度的声誉效应。研究显示,历史准确度越高的管理层所发布的业绩预测能够引发更强烈的股价变动;进一步分析显示,这一现象在信息不确定的情况下,即当公司治理水平低、公司未来成长性高及当前预测为区间估计时,更为显著。本文的研究结果表明,提高业绩预测的准确度有助于管理层建立良好的预测声誉,提高管理层预测的可信度,从而加强上市公司与资本市场之间的信息沟通。
- 李馨子罗婷
- 关键词：业绩预测
- 人才政策、研发人员招聘与企业创新被引量：31
- 2021年
- 本文基于580多万条上市公司互联网招聘数据,分析了近年来各地出台的人才政策,对企业研发人员招聘和企业创新的影响。研究发现:第一,受到人才政策影响的公司,研发人员招聘数量显著上升;第二,政策类型层面,这一效应随着人才政策补贴力度和门槛要求的不同而变化,补贴力度越大、门槛要求越低,则效果越显著;第三,企业特征层面,对于高新技术企业、公司治理更好的企业以及非国有企业,人才政策的效果更加显著;第四,城市特征层面,经济发展状况越好、行政级别越高、科研配套环境更好的城市,人才政策效果更显著;最后,人才政策出台后,企业的研发投入、专利产出和研发效率也显著提升。本文从研发人员招聘的角度,为人才政策对企业创新的影响效果、具体机制和边界条件提供了微观证据,扩充了政府和制度因素对企业创新的影响效果方面的研究,并为加快建设人才强国、深入实施创新驱动发展战略、实现经济转型升级提供了借鉴。
- 孙鲲鹏罗婷肖星
- 管理层业绩预测的机会主义行为--来自高管股票交易的证据被引量：24
- 2016年
- 本文用A股上市公司管理层业绩预测和高管交易的数据,从管理层自利动机角度研究了上市公司业绩预测的披露行为。结果发现,高管试图通过业绩预测的发布影响股价,以增加其股票交易的收益。当高管计划买入股票时,为了降低股价,其所在公司发布的好消息少于坏消息;相反,当高管计划卖出股票时,为了抬高股价,公司发布的好消息多于坏消息。进一步研究发现,以上行为在高管亲属交易和公司信息不透明时更加明显。在区分业绩预测的类型后发现,管理层对强制性披露的操纵主要发生在诉讼风险较大的股票减持行为中,而风险较小的股票增持则主要通过自愿性披露进行操纵。本文对管理层利益动机在业绩预测决策过程中的作用机制提供了有力的证据,并为监管机构提高监管效率提供了参考。
- 李欢罗婷
- 关键词：业绩预测自利动机
- 融资融券制度与策略性信息披露——基于业绩预测精确度的证据被引量：3
- 2022年
- 本文从业绩预测披露形式的角度入手,实证分析了融资融券制度是否引起公司的策略性信息披露行为。基于我国融资融券交易的开放这一自然实验构建双重差分模型,研究发现,相比于非融资融券标的公司,标的公司在被列入融资融券标的名单之后,会采用更加模糊的形式披露坏消息的业绩预测,而好消息预测的披露则更加精确。进一步研究表明,上述影响在强制性披露、信息环境透明度较低或高管薪酬对资本市场业绩的敏感性较高时更加明显。本文从策略性信息披露的角度为我国融资融券制度的实施影响提供了新的证据。
- 于剑乔罗婷
- 关键词：融资融券信息披露业绩预测披露形式
- 政府引导、财政分权与企业并购被引量：5
- 2021年
- 地方政府对企业并购发挥着支持与引导作用,而财政分权不仅赋予了地方政府引导企业并购的能力,而且会对其引导动机产生影响。基于此,本文研究省级层面财政分权对当地上市公司并购数量及并购绩效的影响。以2004—2018年我国A股上市公司为样本,本文发现当地财政分权程度与企业并购数量正相关,且该影响只存在于国企特别是地方国企之中。同时,本文发现财政分权有助于并购绩效的提高,这意味着地方政府的引导作用对企业并购产生了积极的影响。本文的结论说明财政分权有利于地方政府引导与支持企业并购,从而能够更好地承担在国家治理体系中的职责。
- 巫岑罗婷饶品贵
- 关键词：政府引导财政分权并购地方国企
