张颖洁
- 作品数：7 被引量：10H指数：2
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- 基于非对称信息的定期公告前后股价行为研究
- 市场有效性研究一直是金融经济学的核心,而定期公告前后的价格行为异象对Fama提出的有效市场假说提出了挑战。信息是贯穿一切公司事件的主线,信息的分布、传递对交易者交易策略和价格行为具有直接影响和决定意义。价格行为的异象正说...
- 张颖洁
- 关键词：市场微观结构非对称信息知情交易价格行为
- 文献传递
- 中国股市过度自信与市场质量实证研究被引量：1
- 2010年
- 利用市场指数的高频数据构建市场质量指标体系,通过实证方法综合考察了我国股市中过度自信效应对市场质量的核心要素——波动性、流动性和市场效率的影响。实证结果表明,我国股市中,过度自信从交易活跃程度和市场深度两个方面提高了市场流动性,但同时也引起市场波动的增加,而过度自信对市场效率并无明显影响。
- 张颖洁张亚楠
- 关键词：过度自信流动性波动性
- 基于证券市场微观结构的噪音及资产价格行为研究
- 随着市场微观结构理论的发展及高频、超高频金融数据在学术和实践中的广泛应用，微观结构噪音对资产价格行为的影响逐渐受到重视，成为近几年市场微观结构理论的一个研究热点。本文针对中国市场的特殊性，以市场微观结构理论为理论基础，利...
- 张颖洁
- 关键词：高频数据波动性证券市场
- 中国市场微观结构噪音特征及其定价能力研究被引量：3
- 2009年
- 利用上海市场的分笔交易数据考察中国市场上微观结构噪音的特征。结果发现,个股噪音的数量级为10-6,噪音大小与市场走势基本相反,且公司规模越小,噪音水平越高。进一步对噪音的定价能力进行研究,发现噪音对股票收益有很强的解释能力,噪音越大,收益对噪音的风险补偿越多,按照噪音大小构建资产组合可以获得超额收益。
- 王春峰张颖洁房振明梁崴
- 开盘对隔夜信息的揭示效率——基于A股和H股的实证研究被引量：1
- 2011年
- 以A+H股上市公司为样本,运用加权价格贡献法比较了A股和H股开盘阶段对隔夜信息的揭示效率。研究结果发现,无论是A股还是H股,公司规模越大,开盘阶段的信息揭示效率越高;两市场开放度、成熟度、市场结构和交易机制的区别导致H股开盘阶段的信息揭示效率高于A股。
- 王春峰张颖洁房振明
- 关键词：信息揭示A+H股
- 市场波动性及市场噪音的定价能力研究——基于沪市的实证分析被引量：1
- 2010年
- 利用上证50ETF分笔交易数据,通过基于均方误差最小化的最优采样频率方法估计市场波动性及市场微观结构噪音,并用多因素模型研究这两个因素在上海市场中的定价能力,实证结果表明:研究期内,市场波动性和市场噪音都呈现出较为明显的与市场整体相反的走势,但是噪音的变化幅度大于波动率的变化;市场噪音并非系统性风险因素,而市场波动性的非预期变化是系统性风险因素,且被显著负定价;但与美国市场不同的是,股票收益对波动性风险的敏感度并未随规模的增大而降低。
- 张颖洁
- 关键词：市场波动性系统性风险
- 定期公告期间信息不对称与价格发现的实证研究被引量：4
- 2008年
- 以公司年报披露为事件,用知情交易概率直接衡量定期公告期间的信息不对称水平,并通过事件研究法分析公告期间信息不对称对价格发现的影响。研究结果表明,公告前信息不对称程度加剧,且与公司规模成反比;公告前信息不对称程度越高,股价对信息的揭示越多,公告后股价持续漂移越少。但是基于私有信息的价格发现损害了中小投资者的利益,因此要加强对这类违规行为的监管。
- 王春峰张颖洁房振明
- 关键词：信息不对称知情交易概率价格发现
