梁崴
- 作品数：15 被引量：77H指数：5
- 供职机构：天津大学管理与经济学部更多>>
- 发文基金：国家杰出青年科学基金国家自然科学基金高等学校优秀青年教师教学科研奖励计划更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 基于贝叶斯方法的积极资产组合决策模型研究被引量：2
- 2009年
- 利用贝叶斯模型平均法提高预测准确性,并在权重设计中考虑预测准确性,以改进积极资产组合决策模型。在中国市场条件下对决策模型进行检验,结果显示:基于该模型构造的积极组合在任何市场条件下都能够获得超越基准组合的收益;在决策模型中考虑超额收益预测准确性是必要的,提高超额收益预测的准确性有利于提高组合超额收益,同时降低组合积极风险;在允许卖空的市场条件下决策模型依然成立,组合超额收益水平未发生显著变化,但积极风险加大。在考虑交易成本的情况下,超额收益仍然存在。
- 梁崴王春峰房振明张蕊
- 中国银行间债券市场企业债交易成本研究被引量：11
- 2010年
- 建立度量银行间债券市场企业债交易成本的2步估计模型,利用企业债分笔交易数据,分别估计108支企业债的交易成本,从整体上考察了企业债市场交易成本情况。结果表明,交易成本随交易规模的增加而减小,交易活跃性、剩余期限和信用评级都影响企业债的交易成本,交易活跃、剩余期限短和信用评级高的企业债交易成本相对较低。企业债交易成本呈现以上特征的原因在于银行间债券市场特有的交易机制。为进一步降低企业债的交易成本,监管部门应加强市场透明度的监管力度。
- 张蕊王春峰房振明梁崴
- 关键词：银行间债券市场微观结构企业债交易成本流动性
- 考虑市场风险与流动性风险的La-VaR资产组合风险管理
- 流动性是证券市场的生命力所在，是资本市场成熟与否的重要标志之一。如果市场因为流动性的缺失而导致交易难以完成，那么市场就失去了存在的基础。基于以上原因，Amihud和Mendelson指出“流动性是市场的一切”。由于流动性...
- 梁崴
- 关键词：风险管理证券市场
- 文献传递
- 中国银行间债券市场流动性风险影响因素及其关联性被引量：13
- 2010年
- 在世界经济加速一体化的背景下,深刻理解流动性风险的影响因素及各因素间的关联性,是非常具有现实意义的。从国内与国外两个角度对影响债券市场流动性的因素进行研究,试图对这一问题进行全面系统的分析。建立误差修正模型,考虑各个影响因素与债券市场流动性之间的长短期因果关系。研究发现国内货币供给量是目前债券市场流动性的主动力,国际资本市场风险对债券市场流动性具有负面影响,国际主要汇率波动、国际资金成本通过多种途径长期影响我国债券市场流动性,应将其作为债券市场流动性风险管理的重点监测对象。市场回购利率、标普500指数波动性以及日经225指数波动性的变动是市场流动性短期波动的诱因。
- 张蕊王春峰房振明梁崴
- 关键词：银行间债券市场协整检验误差修正模型
- 考虑组合动态调整效率的相关性估计模型比较被引量：4
- 2009年
- 准确估计组合内资产收益相关性是构建投资组合、定价衍生品以及风险管理的关键。引入波动择时策略从组合动态调整效率角度比较两类组合相关性估计模型的应用价值,并且利用不重叠的Block Bootstrap抽样对原始数据进行模拟,以期获得更可信的实证结论。结果表明根据基于高频数据的"已实现"模型对组合进行动态调整较静态组合会获得更多收益,而根据DCC-GARCH模型调整组合反而会有损失,说明"已实现"模型比DCC-GARCH模型更具有应用价值。
- 张蕊王春峰房振明梁崴
- 关键词：DCC-GARCH模型
- 微观结构噪音下的资产价格行为——基于超高频数据的研究
- 从国外微观结构理论的发展现状看,微观结构噪音已成为当前微观结构理论中一个重要的研究方向。微观结构噪音的存在显著的影响了资产价格行为。中国市场的特殊性、微观结构噪音在价格发现过程中的重要作用以及现有研究的严重不足使得对于此...
- 梁崴
- 关键词：资产定价模型波动率
- 文献传递
- 微观结构噪音下的资产价格行为
- 从国外微观结构理论的发展现状看,微观结构噪音已成为当前微观结构理论中一个重要的研究方向。微观结构噪音的存在显著的影响了资产价格行为。中国市场的特殊性、微观结构噪音在价格发现过程中的重要作用以及现有研究的严重不足使得对于此...
- 梁崴
- 关键词：资产定价模型波动率
- 文献传递
- 中国市场下基于流动性的反转策略研究被引量：11
- 2009年
- 为了检验中国市场条件下反转效应是否存在以及投资者是否可以利用反转效应获利,通过股票流动性对收益率序列相关性模式影响的研究,发现中国两个证券市场中都存在显著的短期反转现象,最强的反转效应以及潜在最大的反转策略赢利发生在同时具有高换手率和高非流动性指标的输家组合中.原因是市场中非知情交易者流动性需求所造成的价格压力导致了投资组合收益率序列出现负相关性,但是潜在的反转策略赢利还不足以抵偿由于频繁交易而产生的交易成本.因此,由于市场摩擦存在,投资者在中国市场条件下不能通过反转策略赢利.
- 王春峰郝鹏房振明梁崴
- 关键词：流动性交易成本
- 中国股市微观结构噪音特性及其影响因素——基于逐笔交易数据被引量：3
- 2009年
- 基于中国股市逐笔交易数据,有效利用全样本不规则采样数据,对日内高频微观结构噪音的估计、特性及影响因素进行了研究。结果显示噪音分布具有尖峰厚尾的特点,日内模式呈现"L"型。信息非对称程度和流动性作为影响噪音的两个最重要因素,分别与噪音呈正相关和负相关关系。价差由于同时包含了信息非对称程度和流动性两方面的信息,对噪音有近60%的解释能力。
- 梁崴王春峰房振明张蕊
- 关键词：日内模式非对称信息流动性
- 利用主成分分析法对流动性统一度量的研究被引量：5
- 2007年
- 在介绍流动性维度和常用的流动性指标的基础上,利用2002年和2003年上证的高频数据,以半年为一个时段,计算各股的常用5分钟流动性指标。通过相关性分析和主成分分析法对各支股票的常用流动性指标进行考察,获得了一个能够对流动性各个维度都有一定反映的综合流动性指标。研究结果发现绝大数股票都可以用主成分分析法得到的4个新的变量来进行描述,且这4个变量具有实际的经济学意义。
- 王春峰梁崴房振明
- 关键词：主成分分析法
