刘睿智
- 作品数：9 被引量：152H指数：4
- 供职机构：上海财经大学统计与管理学院更多>>
- 发文基金：银兴经济研究基金国家自然科学基金上海市教育委员会重点学科基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于LASSO方法的中小板上市公司现金持有影响因素分析被引量：2
- 2013年
- 基于2005-2012年中小企业板上市公司的数据,利用LASSO方法选择出了对中小板企业现金行为影响最大的八个因素,对现金持有率进行分析。建立ARIMAANN模型对中小板企业现金持有进行样本内及样本外预测,以验证LASSO选择变量的有效性。研究结果表明,对企业现金持有影响程度最大的因素由大至小分别为:银行债务、现金替代能力、股权集中度、贷款利率、托宾Q、财务杠杆、主营业务利润率、销售毛利率;实证结论更多的支持了融资优序理论,也一定程度上支持了权衡理论和代理理论;ARIMA-ANN模型对样本内数据拟合效果良好,验证了LASSO方法选择变量的解释能力。
- 刘睿智孙炜翀
- 关键词：现金持有
- 期现货市场订单流动性层面的“遛狗效应”——基于交易量刻度的高频交易数据研究被引量：3
- 2016年
- 在多层次资本市场的大发展趋势下,建立有效的衍生品-现货互补对冲机制是完善金融市场的基本要求。期货-现货体系为投资者提供套期保值风险对冲功能对期货与现货合约的紧密联系程度提出非常高的要求,这不仅应体现在价格上,更应微观的体现在交易过程的订单流动性中。若在任何情形下,订单流动性的趋同能够立刻反应在两类金融证券中,那么异常的基差风险就很难发生,股指期货与现货之间将存在健康的"遛狗效应"。本文以期货现货合约的高频交易数据为基础,构建期货和现货合约的订单流动性,并通过期现货订单流动性传染互动模型的合理性检验期现货合约之间是否在微观订单流动性层面在平常交易日存在紧密的"遛狗效应"。在高频数据模型构建中,使用成交量刻度的衡量方法,并说明了其较时间刻度的优势。在实证研究中,本文使用股指期货和沪深300指数现货的高频交易数据,证明了我国股指期货和现货之间在平常交易日中存在紧密的"遛狗效应"。
- 刘睿智周勇
- 关键词：高频数据
- 公司股权结构对资本流动性影响的实证考察
- 2015年
- 文章基于我国A股市场的经验数据,采用稳健的面板回归及面板分位数模型,考察了股权结构与以股票为主要内容的资本流动性之间的关系。研究表明:内部人持股比例、机构持股者持股比例和股权集中度对资本流动性均有反向影响作用,其中股权集中度对资本流动性边际影响呈递减趋势。研究结论为公司股权的优化配置提供证据支持。
- 胡昊梁丹刘睿智杜溦
- 关键词：公司股权结构股权集中度资本流动性
- 基于VaR技术管理股指期货现金流风险的实用探究
- 2011年
- 采用理论结合实际的方法,基于VaR技术提出了对股指期货现金流风险进行头寸管理,是一种能够应用于大型机构短期(以每日为周期)头寸管理中资金配置的实用性方法,尤其注意结合了我国新近推出的股指期货保证金制杠杆交易和当日无负债的结算特点,计算出的应配置交易资金可以降低真实杠杆比率,从而有效控制现金流风险。
- 宁叶刘睿智
- 关键词：股指期货现金流风险VAR技术
- “营改增”对企业投资、研发及劳动雇佣的影响——基于中国上市公司双重差分模型的分析被引量：117
- 2015年
- 逐步推广的"营改增"改革相当于一种"自然实验",本文选取了239家上市公司2007-2013年的面板数据,用双重差分模型研究了该政策对企业投资、劳动雇佣以及研发行为的影响。结果表明,"营改增"显著促进了企业总投资,不过在房地产市场及企业规模等因素的干扰下,对设备类固定资产及部分无形资产投资促进作用并不明显,不过人均资本量却得到了显著提高;"营改增"对劳动力雇佣没有实际影响,但显著提高了工资水平;同样,改革也在一定程度上有益于企业研发投入。根据研究结果,本文也对"营改增"后续改革提出了政策建议。
- 袁从帅刘晔王治华刘睿智
- 关键词：劳动雇佣双重差分模型
- 基于LASSO变量选择方法的投资组合及实证分析被引量：14
- 2012年
- 由于传统的Markowitz均值方差模型具有很强的不稳定性,且容易产生较大的空头头寸,因此,资产选择成为构建投资组合的一个研究热点。针对以风险分散和指数跟踪为目的的资产组合构建提出了基于变量选择观点的LASSO选择方法,说明了LASSO方法在资产选择中的优势,并应用LASSO方法使用2010年3月到2012年2月的日收益率数据对沪深300指数的指数跟踪做了实证检验,结果表明LASSO方法在组合构建和预测中都有很好的效果。
- 刘睿智杜溦
- 指数跟踪投资组合与多信息下指数可预测性——基于Adaptive LASSO和ARIMA-ANN方法被引量：9
- 2015年
- 我国证券市场的可预测性与有效性一直是学术界和业界关注的问题。本文使用自适应套索(adaptive LASSO)方法构造稀疏的投资组合,即选择部分股票构造组合,使得该组合对指数的复制效果良好。此外,在组合具有相当代表性的前提下,其应对指数的未来趋势具有一定的预测性。考虑包含开盘价、收盘价、最高价、最低价在内多信息ARIMA-ANN预测,并对沪深300指数进行实证分析,结果表明,该组合的历史信息包含相当意义上的指数收益率的信息,即股票指数在一定程度上可预测,同时对我国股票市场有效性产生质疑。
- 刘睿智周勇
- 关键词：可预测性人工神经网络
- 资产证券化:消费金融公司的外部融资选择被引量：2
- 2011年
- 结合目前我国居民消费金融业务的特点,探讨了消费金融公司选择新的融资方式的必要性,并根据银监会正式颁布的《消费金融公司试点管理办法》中的有关规定,对国内外消费金融公司的融资途径进行了比较和总结。在此基础上,给出了适合我国消费金融公司特点的新型融资模式,即资产证券化融资模式。
- 宁叶刘睿智
- 关键词：资产证券化
- 基于改进Fama-French模型的市场流动性定价实证检验被引量：5
- 2015年
- 流动性是公司资产的基本属性,文章围绕我国上市公司资产流动性定价问题展开研究,分别基于改进的Fama-French模型,使用分组构建组合以控制相关变量的方法,并使用P-S流动性指标与Amihud流动性指标对我国证券市场流动性进行测度。
- 刘睿智
