任飞
- 作品数：9 被引量：27H指数：3
- 供职机构：华东理工大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 分析师深度研究报告向市场传递的信息含量——基于“新”、“旧”信息的文本分解被引量：7
- 2020年
- 本文首次从信息有效性角度,采用文本向量化方法将分析师深度研究报告文本分解为"新"、"旧"信息,并以事件窗口下的累计收益率度量股价反应,检验上述两类信息对股价的影响.研究结果表明,分析师独立收集并发布的"新"信息能够引起显著的股价反应.分析师群体存在复述市场已有信息的行为,但其复述的"旧"信息对股价无显著影响.通过进一步分解股价反应,发现分析师"新"信息同时向市场传递了公司特质信息与市场行业信息.此外,分析师报告的语调、谨慎性和简洁性等文本特征能影响"新"信息进入股价.本文为监管当局如何规范分析师行为以及分析师如何撰写研究报告提供了新的视角与实践方法.
- 任飞罗靖怡陈张杭健熊熊李世炳
- 关键词：信息含量文本分析公司特质信息
- 复杂金融系统的重现时间间隔分析被引量：3
- 2011年
- 依据复杂性科学的思路,研究了金融市场大波动极端事件的重现时间间隔,考察了中国股市高频数据的重现时间间隔分布和时间关联特性,介绍了几种分布检验和关联测度方法,从不同角度进行精确分析.其次,系统介绍了重现时间间隔分析方法在金融复杂系统研究中的应用,对波动率、已实现波动率、收益率和交易量的重现时间间隔进行了实证分析,并在此基础上进行初步市场风险估计.最后,介绍了基于委托驱动的微观模型,通过模拟交易人的委托下单过程模拟市场的价格波动演化,研究大波动极端事件重现时间间隔的动力学机理,为中国股市大波动极端事件的风险估计和规避提供理论依据.
- 任飞顾高峰蒋志强周炜星
- 关键词：金融物理学金融风险
- 基于Mike-Farmer委托驱动模型的研究
- 2011年
- Mike-Farmer微观模型是功能强大的委托驱动模型,能再现很多经典的统计规律.本文介绍了Mike-Farmer委托驱动模型的构建过程,Mike-Farmer委托驱动模型生成的收益率,发现收益率在不同时间尺度下遵循幂律分布,服从负三次方定律.以Mike-Farmer委托驱动模型为平台,进行收益率幂律分布和波动率聚簇效应的成因研究,发现收益率的幂律分布和市价订单委托价格的概率分布相关,而波动率的聚簇效应与订单委托价格时间序列的时间记忆性保持一致性.最后简要介绍了模型的应用前景.
- 顾高峰任飞蒋志强周炜星
- 关键词：金融物理学
- 全球股指期货市场流动性共性研究被引量：1
- 2017年
- 本文以改进的Amihud非流动性指标和Amivest流动性比率作为流动性指标,采用Brockman市场时间序列回归模型,研究全球27个股指期货市场的流动性共性;使用改进后的Brockman市场时间序列回归模型,研究滞后效应和到期效应对股指期货市场流动性的影响。研究结果表明:绝大多数股指期货市场与全球股指期货市场存在显著的流动性共性,中国内地市场与全球市场之间不存在显著的流动性共性;与新兴市场相比,发达市场和全球市场之间的流动性共性更加显著;滞后效应与绝大多数股指期货市场存在显著的流动性共性,到期效应对于大多数股指期货市场的流动性并无显著性影响。总的来看,2008年国际金融危机之后,全球股票市场和股指期货市场相互联系趋于增强,而中国内地资本市场对外开放水平需要进一步提高。
- 任飞任腾飞
- 关键词：期货市场
- 互联网沟通如何影响股票定价效率?——基于投资者关注的机制检验
- 2024年
- 互联网沟通平台为上市公司与投资者开辟了双向交流渠道,从信息发布与接收两个方面优化信息传递过程。本文结合东方财富网股吧中“问董秘”和“热帖”模块数据,同时度量互联网沟通中的信息发布与接收情况,检验互联网沟通的作用及其实现机制。首先,以管理层回复度量信息发布情况,从信息价值角度,将回复分为正面与非正面回复,分别考察互联网沟通中不同质量的管理层回复对股票定价效率的影响。进一步,以投资者关注反映信息接收情况,对互联网沟通影响股票定价效率的作用机制进行检验。研究结果表明,管理层正面与非正面回复分别提高与降低了股票定价效率。机制检验结果显示,管理层正面回复将提高投资者关注度,进而提高股票定价效率。此外,在管理层正面回复对股票定价效率的影响中,投资者信息关注发挥的中介作用强于噪声关注。
- 罗靖怡任飞陈张杭健熊熊
- 关键词：投资者关注
- 股吧个体信息交互对股价联动关系的影响研究被引量：16
- 2021年
- 以往股价联动的影响因素研究主要基于社会嵌入理论,认为机构持股等上市公司社会关系的信息扩散功能是重要因素之一.但中国沪深股票市场中小投资者居多,个体投资者在社交媒体上的信息交互行为对股市联动性的影响日益凸显.采用东方财富网股吧用户数据,基于有效信息理论和社会嵌入理论,深入探讨微观个体行为对股价联动的影响.研究结果表明:在基于信息交互行为构造的信息扩散网络中,连边的权重越大,对应股票间的价格相关系数越大;社交媒体中个体大量、频繁的发帖或回帖等信息交互行为,可以促进股票信息扩散,从而影响股价联动关系;此外,个体的信息流量对股价联动具有预测作用.上述结论表明基于个体信息交互行为的股票信息扩散,是影响股价联动的另一重要因素.该结论有助于深化对股票市场风险传导根本原因的认识,为我国沪深股票市场的风险管理提供理论指导.
- 陈张杭健吴粤李世炳任飞
- 关键词：信息扩散信息交互复杂网络
- 计算实验金融学的研究框架与进展
- 计算实验金融学是一门新兴的交叉学科，运用计算机仿真技术来模拟金融市场，利用计算实验研究金融和金融工程问题，可通过交易者的微观行为揭示市场的宏观特征。
本文阐述了金融物理学界在构建报价驱动市场和委托驱动市场微观模...
- 任飞周炜星顾高峰
- 关键词：金融市场资产定价计算机仿真
- 文献传递
- 分析师报告相似度对股价联动的影响研究
- 2024年
- 股价联动是金融市场风险传染的主要表现,研究股价联动的影响因素对于防范和化解金融风险具有重要意义.鲜有文献关注分析师报告包含的相似信息与股价联动的关系,但证券分析师在股票市场上扮演着重要的信息中介角色,其生产的相似信息将通过引起投资者的同向交易对股价联动造成影响.文章利用2015年1月–2023年5月A股上市公司的分析师报告,引入TF-IDF文本分析方法测算共同分析师报告和个体分析师报告的文本相似度,探讨分析师报告中相似信息对股价联动的影响.研究发现:1)分析师报告中的相似信息能够显著促进股价联动.2)个体和机构投资者交易行为在文本相似度对股价联动的影响中起到了中介作用.3)共同分析师生产更多的相似信息,会加剧股价联动异象,进一步研究表明,若股票对属于同一行业这一结论则更加显著.研究成果有助于深入理解分析师生产的信息对股价联动的影响机制,为投资者理性投资及监管者加强市场管理提供理论依据.
- 任飞王鹏程李呈昊熊熊
- 关键词：文本相似度
- 社交媒体异质性信息扩散对股价联动的影响及其机制研究被引量：1
- 2022年
- 随着互联网平台的迅猛发展,社交媒体上的信息数量和种类呈现爆炸性增长,不同类型信息的扩散对投资者交易行为和资产价格行为的影响日益凸显。利用股吧用户数据,分析社交媒体异质性信息扩散对个体投资者交易行为和股价联动的影响,并进一步通过交易行为的中介效应分析,探究异质性信息扩散影响股价联动的途径和机制。研究显示:股吧间的公司特质信息和市场行业信息的扩散均能引起个体投资者趋同交易和股价联动现象,且公司特质信息扩散的影响更大;个体投资者的趋同交易对股价的过度联动具有显著正影响;在异质性信息扩散影响股价联动的过程中,个体投资者的趋同交易行为能够起到部分中介作用。
- 陈张杭健孟昕颖任飞
- 关键词：社交媒体个体投资者股市
