胡凤云
- 作品数：2 被引量：82H指数：2
- 供职机构：中央财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央财经大学研究生科研创新基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国影子银行形成机理与宏观效应被引量：16
- 2015年
- 本文从影子银行形成机理出发,将拉姆齐模型引入信贷条件,发现影子银行在金融抑制的情况下能够起到增加社会产出的作用。选取2003年1月—2014年12月的月度数据,对中国影子银行规模以及GDP等宏观经济指标进行SVAR分析。实证结果表明,影子银行是传统银行融资的有效补充,但其冲击对于实体经济的影响较短,且促进作用有限。在此基础上,本文发现中国影子银行是金融抑制的产物,随着金融自由化改革的不断推进,影子银行的特征会逐渐从融资性向交易性过渡,因此,应该加强宏观审慎框架与政策协调机制的建设。
- 李建军乔博胡凤云
- 关键词：影子银行拉姆齐模型SVAR模型
- 中国中小企业融资结构、融资成本与影子信贷市场发展被引量：66
- 2013年
- 我国实体经济融资成本高可以从中小企业的综合融资成本角度来考察。在信息不对称等外部融资条件约束下,中小企业除了通过银行、资本市场等正规途径融资外,还依赖准金融机构、民间借贷等影子信贷市场进行融资。本文以企业融资结构理论为基础,通过调查样本中小企业来考证我国企业融资结构、融资成本与影子信贷市场发展的内在关系问题。研究发现,样本企业通过银行信贷等正规融资比例为59.4%,通过影子信贷融资的比例为40.6%;通过正规银行等渠道的平均融资成本为9.7%,影子信贷市场的平均融资成本为18.28%,综合平均融资成本为13.21%,企业融资成本比较高。由于正规金融系统的资金难以进入中小企业,民间闲置资金难以通过正规金融渠道投资,中小企业面临结构性资金供给不足的困境,这种三难困境推动了影子信贷市场的发展。
- 李建军胡凤云
- 关键词：企业融资结构融资成本
