蔡键
- 作品数：4 被引量：17H指数：2
- 供职机构：中国社会科学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 利率市场化与企业融资约束——基于北京市企业数据的实证分析被引量：12
- 2015年
- 本文以北京地区企业融资状况专题调查数据为样本,考察利率市场化改革对企业融资约束水平的影响。研究结果显示:样本企业普遍存在融资约束,国有企业的融资约束水平低于民营企业,大中型企业的融资约束水平低于小微企业,第二产业企业、现代服务业企业、传统服务业企业的融资约束水平依次升高;利率市场化改革总体上缓解了企业的融资约束,国有企业、大中型企业、传统服务业企业融资约束水平明显降低,民营企业、小微企业、第二产业企业、现代服务业企业融资约束水平变化并不明显。总体上看,近期的利率市场化改革措施已经取得初步成效。改革效果的体现是一个渐进的过程,应在做好各方政策协调的基础上,进一步抓住有利时机加快推进利率市场化改革。
- 蔡键孙丹李宏瑾
- 关键词：利率市场化融资约束现金流敏感性
- 非常规货币政策运行机理、政策效果及风险分析被引量：1
- 2016年
- 本文在对全球金融危机之后主要国家中央银行非常规货币政策运行的经济学机理和工具分类进行分析的基础上,探讨了非常规货币政策效果及其风险。虽然非常规货币政策有效促进了金融市场稳定,恢复金融体系功能,但政策的边际效果逐渐下降,在产出通胀等货币政策最终目标等方面的作用并不理想,负利率在不同国家促进通胀预期和稳定汇率等方面的作用表现也并不一致。在全球金融危机持续将近十年的今天,作为临时性例外手段的非常规货币政策表现出常规化的倾向。本文对非常规货币政策可能引发的各种风险进行了深入的分析。
- 蔡键李宜泽李宏瑾
- 关键词：预期管理
- 杠杆率与货币政策传导:基于货币政策信贷传导渠道视角的分析被引量：1
- 2016年
- 一、引言近年来,随着中国进入由高速向中高速增长、经济结构优化升级和由要素驱动、投资驱动向创新驱动为特征的经济新常态,货币政策调控主要目标、政策约束条件和微观基础都发生了明显的变化,传统数量为主的货币政策有效性大大下降。特别是随着经济增速趋势性下降,传统的全面刺激性政策的边际效果明显递减。
- 蔡键李宏瑾
- 均衡实际利率视角下的市场利率偏离被引量：3
- 2016年
- 根据泰勒规则所揭示的均衡实际利率理论关系,本文通过对中国货币政策反应函数的经验分析,对中国均衡实际利率水平进行估计,并以此考察我国货币市场利率的偏离程度。结果表明:中国的利率调控幅度小于物价变化程度,货币政策并不满足通货膨胀稳定的泰勒原理;在考虑货币供应、名义汇率等因素后,中国的隔夜均衡实际利率水平大致在1.1%-7.4%之间;货币市场事后实际利率长期低于均衡实际利率水平,货币市场利率存在明显的负利率缺口,这表明中国货币政策在控制通货膨胀方面不是最优的。随着利率管制的基本取消、货币政策逐渐转向价格型调控,中国利率政策应以均衡实际利率为基础,根据产出和通胀缺口变化情况及时调整,以确保经济金融平稳、健康发展。
- 李宏瑾蔡键
- 关键词：利率市场化
