张华华
- 作品数：3 被引量：36H指数：2
- 供职机构：中国人民银行武汉分行更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目教育部“新世纪优秀人才支持计划”更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 货币政策周期与国债利率期限结构被引量：16
- 2012年
- 以银行间隔夜拆借平均利率作为货币政策代理变量,利用2003年10月—2011年3月上交所国债数据估计出Nelson-Siegel模型的水平因子和倾斜度时间序列,运用马尔科夫区制转移向量自回归模型研究不同货币政策周期下货币政策变化对国债利率期限结构的影响,实证结果表明:当货币政策从宽松周期转向紧缩周期时,水平因子变大,倾斜度变小。面对货币政策从紧的冲击,在货币政策的宽松期和紧缩期,水平因子的响应分别为正向和负向,而倾斜度的响应均为负向。
- 潘敏夏庆张华华
- 关键词：国债利率期限结构
- 汇率制度改革、货币政策与国债利率期限结构被引量：27
- 2011年
- 本文采用上交所国债交易数据对Nelson-Siegel模型参数进行估计,得到国债利率期限结构的水平因子和倾斜度时间序列。在此基础上,运用马尔科夫区制转换向量自回归模型,分别对人民币对美元汇率、银行间隔夜拆借平均利率、国债利率期限结构的水平因子和倾斜度四个时间序列进行了单变量和多变量的区制转换检验,并对国债利率期限结构的水平因子和倾斜度对人民币汇率变化冲击的动态响应进行了脉冲响应分析。结果表明,国债利率期限结构的水平因子和倾斜度在汇率制度改革前后均发生了显著的结构性变化,汇率制度改革以及相应的货币政策变化共同解释了国债利率期限结构水平因子和倾斜度的变化。
- 潘敏夏庆刘小燕张华华
- 关键词：汇率制度改革货币政策利率期限结构MS-VAR模型
- 全局自适应拟Monte Carlo技术在数字期权中的运用
- 2011年
- 运用优化分层Monte Carlo模拟和比例分层Monte Carlo模拟两种方法计算数字期权的Δ值,结果表明优化分层Monte Carlo模拟计算的效果优于比例分层Monte Carlo模拟。针对优化分层Monte Carlo不能有效地配置模拟样本点资源以及计算速度较慢的缺点,采用全局自适应拟Monte Carlo模拟方法计算数字期权的Δ值,并对优化分层Monte Carlo模拟方法和全局自适应拟Monte Carlo模拟方法的计算结果进行比较。结果表明,在期权定价方面,全局自适应拟Monte Carlo模拟方法比优化分层Monte Carlo的计算精度和效率更高、计算方差和误差更小。
- 夏庆潘敏张华华
