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原油期货市场间价格风险传导研究——基于BEKK-GARCH模型的分析被引量：6: 2021年; 上海原油期货有望打造亚太原油定价基准。本文2018年3月26日到2020年1月23日期间INE、WTI和Brent三个原油期货市场440个观察日的价格数据,运用Granger因果检验与BEKK-GARCH模型,研究三个原油期货市场之间的价格因果关系与溢出效应。Granger因果检验结果表明:WTI与Brent原油期货价格都是影响INE原油期货价格的重要因素;BEKK-GARCH模型检验结果显示:WTI和Brent原油期货市场对INE原油期货市场存在单向波动溢出效应,INE原油期货市场对WTI和Brent原油期货市场不存在波动溢出效应。为了提升我国原油期货的影响力,应进一步拓宽上海原油期货价格的使用范围,加快上海原油期货市场建设,推动原油现货市场的发展,构建和完善配套衍生品体系。; 侯懿洳王伦郭彪; 关键词：原油期货波动溢出效应

中国和新加坡股指期货价格引导——基于限制政策前后变化探讨被引量：6: 2018年; 2015年9月,在股灾背景下中国金融交易所出台了一系列股指期货交易限制措施。以此政策的出台为节点,运用Granger因果检验方法,分析此事件对股指期货的价格发现影响,即政策前后中国沪深300股指期货市场和新加坡新华富时A50股指期货市场的价格发现先后顺序。研究结果表明,在该限制措施实施之前,沪深300股指期货市场的收益率是新加坡新华富时A50股指期货的Granger原因,然而在中金所出台对境内股指期货交易的限制措施之后,沪深300股指期货对于新加坡新华富时A50股指期货的价格引导作用消失了,相反,它更多地受到了后者的影响。因此,放宽股指期货交易限制有利于提高中国金融市场的国际地位。; 连俊华廖雪郭彪; 关键词：股指期货沪深300 价格发现

全球资本市场估值差异与中国元素估值体系研究: 2024年; 论文从全球视角总结了影响公司估值的若干因素,并对中国资本市场估值问题进行了分析。文章发现,2013年以来,以沪深300成分股为代表的A股市场核心资产估值持续走低,而且国有企业低估值现象尤为严重。这种低估值从企业的盈利能力、成长性、股息支付状况、风险承担水平等方面都难以进行解释。究其原因:一是国有企业的社会价值难以通过财务数据在传统的估值模型中体现出来;二是在市场投融资功能严重失衡的情况下,资金匮乏导致投资者选择“炒小、炒新”,国有企业的真实价值难以在市场中得到合理体现;三是国有企业信息披露的主动性不强,对自身公司市值变化的关注度不高,进而加大公司价值被低估的程度;四是并购功能的丧失导致国有企业外延式发展机会受限,形成流动性折价;五是市场投资者结构的不合理导致国有企业股票非理性定价。本文的研究为理解国有企业低估值现象、建立中国特色估值体系框架有重要理论价值和现实意义。; 吴晓求谭松涛郭彪; 关键词：国有企业股票市场

增加中短期国债发行对国债收益率曲线构建的影响研究: 2016年; 国债收益率曲线是重要的无风险利率基准,构建完善和准确的收益率曲线是非常重要的。但是,由于我国国债发行结构存在一定优化空间,国债收益率曲线中短期限的拟合效果较差。本文利用分段三次Hermite插值法和美国的国债数据,在剔除美国2年及以下期限国债发行的假设条件下,研究中短期国债价格信息对国债收益率曲线的影响。根据研究结论,提出应该增加中短期国债发行,以提高国债收益率曲线拟合效果的建议。; 类承曜刘子豪何林郭彪; 关键词：国债收益率曲线

中国金融开放:模式、基础条件和市场效应评估被引量：12: 2020年; 本文分析中国金融开放的进程和现状,总结典型大国和新兴经济体金融开放的经验和教训,提出中国金融全面开放的路径选择,并评估开放后的市场效应。本文的核心观点是:中国金融全面开放的过程中,在政策设计上建议选取“货币政策独立和资本自由流动”之组合,形成市场决定的汇率形成机制;金融机构的开放是中国金融开放的独特路径,但人民币自由化始终是一个不能绕开的坎;中国金融全面开放的硬实力基本具备,但软实力相对薄弱,金融基础设施亟待改进和完善;中国金融全面开放的目标有两个,即人民币自由化、国际化和形成新的国际金融中心;中国金融开放后的市场效应具有大国经济和新兴经济体双重特征,全面开放后中国金融的市场变化(主要指人民币汇率)会呈现短期波动、长期收敛的趋势。; 吴晓求郭彪方明浩李诗瑶; 关键词：金融开放金融中心三元悖论

国外政策性金融机构运作和监管机制及对我国的启示被引量：2: 2021年; 改革优化政策性金融是“十四五”规划中建立现代财税金融体制、构建高水平社会主义市场经济体制的重要举措,从实践层面落实好政策性金融改革成为关键。本文通过对美国、日本、巴西、印度等国家的政策性金融机构的功能定位、公司治理、风险管理、保障机制、监管机制等运作特点的分析,总结国外政策性金融的发展经验,对进一步完善我国政策性金融监管机制提出建议。; 涂永红何青钱宗鑫郭彪; 关键词：政策性金融机构

卖空限制与收益可预测性——A股融资融券制度的证据被引量：15: 2020年; 基于A股市场融资和融券余额的巨大差距,本文拓展了Hong et al.(2016)的理论模型,在融券端和融资端分别找到了影响股票收益率的变量:融券比率(融券余额/流通市值)和融资回补天数(融资比率/日均换手率)。进一步,本文利用组合价差法和Fama-MacBeth横截面回归法,实证检验了A股市场中融券比率与融资回补天数解释和预测股票收益率的能力。实证结果表明,在存在融券限制条件下,融券比率相比融券回补天数(融券比率/日均换手率)能更好地代表套利者对股票价格高估程度的看法,根据融券比率构建的等权重多空组合能带来月均1.58%的显著收益;而由于融资约束相对较少,融资回补天数相比融资比率(融资余额/流通市值)能更好地代表套利者对股票价格低估程度的看法,根据融资回补天数构建的等权重多空组合能带来月均1.28%的显著收益。实证结果与本文存在融券数量限制下的理论模型相符,且该收益率不能被多因子模型和常规股票特征所解释。; 郭彪刘普阳姜圆

长江经济带城市绿色创新发展被引量：2: 2023年; 本文定量分析2017—2020年长江经济带绿色创新发展的现状、成就及影响机制,运用经济学“投入—产出”分析框架,以城市为对象,从八个维度评估长江经济带绿色创新发展水平,并实证检验绿色创新投入对产出的促进作用。研究发现:长江经济带110个城市的绿色创新发展水平呈现整体上升趋势;不同维度的绿色创新投入具有显著不同的绿色创新产出效应,其中创新制度的促进作用最大;地方财政增加创新制度宣传、科研投入支出,可有效强化创新制度和研发投入对绿色创新产出的促进效应;保持创新制度和研发投入的稳定性是取得产出促进效应的关键。本文丰富了绿色创新发展的应用研究,为推动长江经济带绿色创新发展提供了新的思路和有益启示。; 涂永红任屹颖郭彪; 关键词：长江经济带

衍生品市场发展助力金融强国建设: 2024年; 一、金融强国建设的核心内涵和衍生品市场的重要作用金融强国建设是国家战略的重要组成部分,其核心内涵包括开放和国际化的金融、多样和多元的金融功能、强大的风险管控能力以及法治化的金融体系。开放和国际化的金融需要实现人民币的自由化和国际化,提高金融市场的国际参与度和影响力。多样和多元的金融功能要求金融市场具备广度和深度,能够提供多种金融工具和服务,满足实体经济和居民多样化的金融需求。; 郭彪李春丽; 关键词：金融功能衍生品市场金融工具金融需求金融强国

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郭彪

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