吴周恒
- 作品数：9 被引量：22H指数：3
- 供职机构：广东外语外贸大学国际经济贸易学院更多>>
- 发文基金：广东省自然科学基金国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 地方财政行为与中国贸易收支:约束还是激励被引量：3
- 2015年
- 本文通过构建双边随机前沿模型,在考虑财政约束和财政激励的情况下,实证测度了地方财政行为对贸易收支的驱动性影响。研究结果表明:财政激励效应要明显强于财政约束效应,因此地方财政行为会导致实际贸易收支的整体偏高,这也是中国贸易收支长期处于顺差状态的重要症结;平均而言,财政激励行为将使贸易收支高出基准水平76.69%,而财政约束行为则能使实际贸易收支降低69.54%。当前财政约束机制的调控效果正逐步显现,将推动中国贸易收支向"再平衡"状态趋近;财政激励行为和财政约束行为对贸易收支的影响具有显著的区域异质性。东部地区的财政激励效应最强,净指数也最高,而中部地区的净指数最低,其贸易收支趋于基准水平。同时,各地区不同分位点上贸易收支的变动幅度也不尽相同。
- 林峰吴周恒
- 关键词：财政激励财政约束贸易收支
- 中国信贷配置效率实证分析与情景模拟研究
- 2019年
- 在中国供给侧结构性改革和金融市场双向开放的背景下,坚持结构性去杠杆的和防范金融市场异常波动已经成为中国信贷调控的主要目标之一,本文对中国近期信贷资金使用效率进行实证分析和中期前景模拟,研究显示自2016年起信贷使用效率有所提高,但仍未达到经济持续性增长和金融市场长期稳定所需的程度,因此,应当进一步抑制信贷增长,有针对性的制定去杠杆政策,并且持续改善信贷配置效率。
- 张晶晶吴周恒
- 关键词：信贷效率
- 资本配置效率与中国投资波动异质性被引量：1
- 2016年
- 文章将中国投资波动的矩特征进行跨国对比,总结了中国投资波动的异质性特征,并且构建了引入国内资本市场摩擦和利率风险溢价机制的RBC模型,采用贝叶斯方法校准模拟了中国投资的波动轨迹。研究结果表明:国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦是形成中国投资波动异质性的重要机制,两类机制的引入有助于准确拟合中国投资的波动性、相对波动性、协动性和持续性等各项波动特征;贝叶斯估计得到的中国的资本调整成本和利率风险利差的参数值反映了中国资本配置效率较低,以及国内实际利率受到国际资本流动的影响较高;驱动中国投资波动的外生冲击来源主要是利率风险溢价冲击和偏好冲击等结构性外生冲击。
- 吴周恒
- 关键词：RBC模型贝叶斯估计
- 噪声交易、人民币汇率波动与汇率制度选择被引量：7
- 2017年
- 本文构建了一个包含宏观经济基本面和外汇市场微观结构的理论模型,将进入外汇市场的噪声交易者数量内生化,合理解释了人民币汇率波动的形成机制。理论分析表明,汇率波动既与宏观经济基本面波动正相关,也与进入外汇市场的噪声交易者数量正相关。在给定宏观经济基本面波动的情况下,人民币汇率波动取决于噪声交易者对人民币风险溢价的预期。当噪声交易者对人民币风险溢价的预期较高时,实行有管理的浮动汇率制度能够有效抑制噪声交易者进入外汇市场,有助于降低人民币汇率波动并提升货币政策效果。基于理论分析结论,本文采用1996年1月至2015年6月的月度数据对中国的无抛补利率平价进行实证检验,间接测度了人民币外汇市场中噪声交易者数量的变化。实证结果显示,人民币外汇市场中噪声交易者的数量较多,且随着2012年4月后人民币汇率浮动区间的扩大,噪声交易者的数量明显增加。
- 吴周恒林峰
- 关键词：噪声交易人民币汇率波动汇率制度
- 资本配置摩擦与中国经常项目波动被引量：2
- 2016年
- 本文将国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦引入RBC模型,并采用贝叶斯方法校准模拟了中国经常项目的波动轨迹。研究结果表明:①国内资本市场摩擦和国际资本流动摩擦是形成中国经常项目波动的重要传导机制,两类资本市场摩擦机制的引入有助于准确拟合中国经常项目的波动性、协动性和持续性等各项波动特征;②贝叶斯估计得到的中国的资本调整成本和利率风险利差的参数值表明中国资本配置效率和国际资本流动程度介于其他新兴市场经济体和发达经济体之间;③中国经常项目波动主要由利率变动冲击和偏好冲击等两类结构性外生冲击通过国内资本市场摩擦机制和国际资本流动摩擦机制传导形成。
- 吴周恒林峰
- 关键词：RBC模型贝叶斯估计
- 货币政策和周期波动对通货膨胀的时变传导分析被引量：2
- 2018年
- 文章构建TVP—VAR—SV模型考察了中国货币政策和周期波动对CPI和PPI通货膨胀的传导幅度、速度和持续时间的时变特征。结果表明:货币政策对CPI具有非对称性传导;货币政策和周期波动对PPI的影响幅度较大,传导速度较快但持续时间较短,而对CPI的影响幅度较小,传导速度较慢但持续时间较长;2008年之后,货币政策和周期波动对CPI和PPI的传导均发生了结构性变动,影响幅度降低但持续时间大幅延长。
- 吴周恒张晶晶
- 关键词：货币政策通货膨胀
- 国际大宗商品价格至中国上下游价格的时变传导效应被引量：8
- 2018年
- 本文采用国际大宗商品价格、中国国内总产出、货币政策变量和上下游价格数据,通过构建多个TVP-VAR-SV模型考察了1997—2017年国际大宗商品价格向中国上下游价格的时变传导效应。研究表明,由于受到来自国际生产资料和生活资料分类价格变动趋势异质性、上下游价格传导路径异质性和价格信息传导机制结构性变动的影响,国际大宗商品价格向中国上下游价格的传导效应呈现时变特征。国际大宗商品价格对国内上游价格传导稳定,但对下游价格传导长期下降,这解释了我国PPI和CPI走势的偏离现象。
- 吴周恒李静鸿王明炘
- 关键词：国际大宗商品价格
- 关于金融稳定目标与宏观经济政策匹配问题的研究
- 2019年
- 在中国经济新常态和金融市场深化改革的背景下,金融风险防控成为与价格稳定、扩大就业并重的宏观调控主要目标之一,文章论述了货币政策与宏观审慎政策在稳定金融风险上的作用机制及政策合作匹配问题。研究显示由于金融周期与经济周期的非线性关系,货币政策与宏观审慎政策之间不存在完全替代关系,因此,应当将金融稳定目标明确纳入货币政策规则,且根据中国金融市场实际情况匹配发挥货币政策与宏观审慎政策的综合作用。
- 吴周恒
- 关键词：货币政策传导
- 地方财政行为是否驱动了中国贸易收支的动态调整——基于异质性动态调整模型的分析被引量：2
- 2015年
- 本文利用1997—2013年中国省际层面的面板数据,借助异质性动态调整模型从动态视角考察了地方财政行为对中国贸易收支调整速度的影响。研究结果显示:(1)平均而言,在地方财政行为的驱动下,中国实际贸易收支向最优水平动态调整的速度约为0.045。总体表明,地方财政行为对中国贸易收支的驱动性影响较弱,引致实际贸易收支向最优水平调整的速度也较为缓慢。(2)财政支出分权的强化会制约贸易收支的调整速度,贸易收支调整呈现"相对惰性"。财政收入分权的提高和预算内财政支出的扩张能够加快实际贸易收支向最优贸易收支调整的速度,助力贸易收支实现平滑调整。预算外财政支出和财政收入的变化对调整速度则不会产生显著性影响。(3)贸易收支的调整速度呈现显著的区域异质性。本文的结论表明,现阶段中国要实现贸易收支的平衡调整路径,中央及地方政府必须把握好财政行为与贸易收支的动态联动关系。
- 林峰吴周恒
- 关键词：财政行为贸易收支区域异质性
