郑玉华
- 作品数：5 被引量：15H指数：3
- 供职机构：南京大学商学院更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 贷款组合中违约传染的ACD模型被引量：3
- 2009年
- 利用相邻违约之间的时间间隔数据,对违约传染现象建立条件自回归持续期(autoregressive conditional duration,ACD)模型,并借助模拟方法对违约之间时间间隔的统计特性以及一段时期内违约数量的分布状况进行分析.结果表明,该模型描述了违约传染的聚集效应,体现出贷款组合中不能由公共经济因素解释的违约内在波动性,突出了违约数量分布的肥尾特性.
- 郑玉华张涤新
- 关键词：违约传染ACD模型持续期
- 基于随机占优的投资组合保险策略参数设计被引量：2
- 2009年
- 固定比例组合保险(CPPI)策略是机构投资者广泛使用的一种动态资产配置策略,而如何设置策略中的参数是策略运作的重点和难点。本文在介绍了CPPI策略及参数设计的基本原理之后,通过比较不同参数设置下策略的绩效来确定参数。在评估策略绩效时,考虑到组合保险能对下侧风险进行保护同时又能获得向上潜在收益,对该策略的评价应当考虑收益的分布状况而不仅仅是收益的某些统计特征。本文引入随机占优理论,利用近十年来上证综指的数据信息,结合块自助法技术,对不同参数设置下CPPI策略的绩效以及策略之间的随机占优关系进行实证分析,从而通过占优策略确定最优的参数设置。
- 崔晓东曹家和郑玉华
- 关键词：投资组合保险参数设计
- 投资组合保险策略绩效的随机占优检验被引量：3
- 2009年
- 组合保险策略的最大特点是能够对下侧风险进行保护同时又能获得向上的潜在收益,因此,对该策略绩效的评价不能仅仅只是根据收益的某些统计特征,还应当考虑收益的分布情况。本文利用10年来上证综指获得的收益率数据,采用块自助模拟法对CPPI、TIPP和B&H投资组合策略绩效进行分析和评价,并引入随机占优理论比较判断各投资策略的占优关系。实证检验结果表明,总得来看三种策略之间并不存在占优策略,但在不同的市场表现下存在有相应的占优策略。
- 崔晓东郑玉华
- 关键词：投资组合保险绩效评估
- 基于混合正态分布的风险价值度量被引量：2
- 2009年
- 利用参数方法计算VaR的关键在于对收益率分布形式的假定是否合理。为了充分反映金融收益的统计特性,并更好地刻画厚尾特征,本文在利用ARMA-GARCH模型过滤了收益序列的自相关和波动聚类特性后,采用混合正态分布模型分析资产收益的VaR度量,并对上证综指获得的日收益率序列进行了实证研究。比较分析混合正态分布和正态分布两种假定下的VaR。结果表明:混合正态分布假设能够反映收益分布5%的厚尾特征并准确地刻画1%的厚尾部分,避免了正态分布假设低估风险的缺陷,保证了VaR的准确性。
- 郑玉华崔晓东
- 关键词：厚尾ARMA-GARCH模型混合正态分布
- 我国金融体系脆弱性分析与防范被引量：5
- 2009年
- 随着金融全球化进程的加速推进,金融脆弱向金融危机的转化速度大大加快,在我国经济快速增长和金融业逐步开放的过程中,建立稳定安全的金融制度显得尤为重要。本文首先介绍了各种金融脆弱性形成机制,并从三个方面概括了金融市场上的脆弱性来源,然后分析我国金融脆弱性的现实表现,最后给出建立金融稳定制度的政策建议,这对于防止金融脆弱、防范金融危机以及增强我国金融机构抵御金融危机的能力具有一定的参考价值。
- 郑玉华崔晓东
- 关键词：金融脆弱性
