蒋弘
- 作品数：14 被引量：73H指数：4
- 供职机构：重庆工商大学会计学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金重庆市教育委员会科学技术研究项目中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 并购融资影响下的企业研发——以真实和粉饰的经营业绩为结果的分析
- 2021年
- 以并购融资事件为起点,在统一框架下研究企业并购融资的后续影响及其研发活动、经营业绩、盈余管理的决定因素。从2006-2016年A股上市公司中筛选得到490家企业作为样本,综合运用OLS/GLS估计、GMM估计和PSM评估发现:相对于股权融资方式,采取债权融资方式并购后,企业研发投入强度会减弱,引发经营业绩下滑和调高利润的盈余管理行为,且采取真实盈余管理比应计盈余管理更为常见并程度更深,特别是非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业更容易引发程度较深的盈余管理行为。研究给出启示如下:具有研发需求的企业在为并购项目融资时应慎重选择融资方式,国内股权融资偏好现象将进一步加剧;非高新技术企业或面临行业竞争程度较大的企业,其股东、潜在投资者和其他相关人员需要特别关注并购债权融资事件,可通过经济增加值动量指标在有效发现盈余管理的基础上对企业进行惩戒,并促进企业寻求自我突破和改变。
- 蒋弘
- 关键词：并购融资
- 机遇还是陷阱?——基于案例的企业并购风险识别与应对研究
- 在经济高度发达的今天,越来越多的企业为了实现自身的发展壮大而采取企业间的并购措施。然而并购并不一定会带来积极影响,并购的风险也同样存在。本文通过选取谷歌收购摩托罗拉、美的收购小天鹅、中国平安收购富通以及上汽并购双龙过程中...
- 滕文蒋弘
- 关键词：并购影响因素
- 文献传递
- 投资吸引力、融资约束与并购融资决策——基于情绪ABC理论被引量：2
- 2020年
- 基于情绪ABC理论,通过构建上市公司投资吸引力综合评价体系,以2006~2017年A股上市公司作为研究对象,对上市公司投资吸引力与并购融资决策的关系进行研究.结果发现:上市公司投资吸引力越弱,公司面临的融资约束就越强,公司采用定向增发为并购项目融资的可能性也越高.中介效应检验显示,投资吸引力对并购融资决策的影响以融资约束作为传递中介.研究还发现:制造业上市公司会面临更强的融资约束,也会更倾向于采取定向增发为并购项目融资;并购融资所需要的资金减少时,上市公司选择定向增发的概率会提高.由此可知,上市公司可以通过改善自身状态来提升投资吸引力,以摆脱较强的融资约束.在分析上市公司的并购融资决策时,更需要关注"具体融资方式偏好".
- 蒋弘刘星柏仲
- 关键词：并购融资约束定向增发
- 股权制衡对并购中合谋行为经济后果的影响被引量：19
- 2012年
- 以模型构建和实证检验相结合的方式,探讨股权制衡对并购活动中控股股东与高管人员合谋行为所产生的经济后果的影响。通过大股东效用模型论述股权制衡的治理功效,构建以Shapley指数计算的股权制衡度变量,以沪深A股上市公司1999年至2006年的并购事件作为样本,采用回归分析对模型推论进行检验。研究结果表明,当控股股东尝试以并购手段掏空上市公司时,将采取向高管人员提供利益回报的方式与其合谋。如果公司中存在制衡股东,高管人员获取私有收益的空间将被压缩,低效并购造成公司业绩损失的情况也会减少。实证结果显示,当控股股东与高管人员合谋时,上市公司的股权制衡程度越高,高管人员通过并购获取的私有收益越少,公司的并购绩效也越好。
- 蒋弘刘星
- 关键词：股权制衡合谋私有收益并购绩效
- 创新竞争压力、融资约束与并购融资决策被引量：2
- 2020年
- 本文选取2006~2017年我国A股上市公司作为研究对象,分析了创新竞争压力、融资约束与并购融资决策的关系。研究结果显示:创新竞争压力以融资约束为中介,对并购融资决策产生影响;上市公司承受的创新竞争压力越大,在并购融资时面临的融资约束就越强,从而选择定向增发的可能性就越高;在面对创新竞争压力时,国有上市公司的身份优势并不明显;上市公司在发明专利申请、发明专利授权、外观设计有效专利上的差距会导致更严重的融资约束,说明创新成果的质量和数量都很重要。
- 蒋弘刘星
- 关键词：融资约束融资方式
- 基于并购方视角的股权制衡治理效应研究
- 我国的股权分置改革虽然为上市公司的非流通股提供了在证券市场上自由流通的机会，但是从目前的情况来看，并未完全改变上市公司股权过度集中的局面。而在集中型股权结构下产生的大股东与中小股东间的代理冲突，已经成为我国上市公司最迫切...
- 蒋弘
- 关键词：上市公司股权结构并购方
- 利益攫取下的并购融资决策及后果研究——基于金融改革背景的分析被引量：2
- 2016年
- 以我国金融改革为背景,通过建立大股东利益攫取模型对我国上市公司并购融资方式的选择,以及股权融资下大股东力量对比变化进行了分析。研究发现,在定向增发、公开增发和配股这三种股权融资方式中,控股股东会优先选择定向增发为并购融资。而并购融资前控股股东的持股比例、上市公司的市场价值以及并购项目的融资金额,会影响控股股东在定向增发融资与债权融资之间所做的选择。在股权融资下,上市公司股权制衡度在并购融资后的提升水平以定向增发为最低,公开增发次之,而配股则最高。
- 蒋弘
- 关键词：金融改革并购融资控制权私有收益股权制衡
- 并购融资决策影响下的企业技术创新被引量：4
- 2022年
- 以我国A股上市公司并购融资事件作为研究样本,对并购融资决策如何影响企业技术创新这一问题进行分析。结果表明:在并购融资中,如果企业越偏好债权融资,技术创新就越弱。产权性质具有调节作用,国有产权能够减弱并购债权融资决策对技术创新的负面影响,并购债权融资决策对企业技术创新的影响及产权性质的调节作用,主要在成长期企业和高新技术企业中得到体现,并购债权融资决策显著影响的是企业的中级和初级技术创新活动,产权性质的调节作用也集中体现在上述关系中。研究的启示是:第一,具有研发需求的企业,特别是成长期企业、高新技术企业、小步快跑式创新企业,要慎重对待并购债权融资;第二,创新金融体制机制,为企业并购提供更多的融资方式选择。
- 蒋弘蒋弘龚雪
- 关键词：并购融资产权性质技术创新
- 股权制衡、并购信息披露质量与主并公司价值——基于中国上市公司的模型与实证研究被引量：12
- 2012年
- 本文通过模型构建与实证检验相结合的方式,考察了股权制衡对并购信息披露质量以及主并公司价值的影响。研究结果显示,股权制衡能够显著改善并购信息披露质量,同时提升主并公司的价值。并且,由于控股股东在并购活动中一贯采用不共谋策略,使得股权制衡对主并公司价值的正面促进作用,不受大股东之间股权性质异同的影响,能够保持良好的稳定性。研究还发现,公司规模,盈利能力,独立董事比例以及股权集中度与并购信息披露质量显著正相关,资产负债率与并购信息披露质量显著负相关,增加独立董事比例和采用关联并购方式都有利于主并公司价值的增长。
- 蒋弘刘星
- 关键词：股权制衡
- 大股东股权制衡与上市公司并购绩效被引量：23
- 2012年
- 本文通过建立适合我国上市公司的用以衡量大股东股权制衡的方法,在事件研究的基础之上,对大股东股权制衡和公司并购绩效两者的关系进行了分析。实证研究表明,公司的股权制衡程度越高,并购绩效越好;在第一、二大股东股权性质相同的上市公司中,股权制衡难以发挥效用。这说明建立有效的股权制衡机制,促进大股东股权性质的多样性,对公司治理具有积极作用。
- 蒋弘刘星
- 关键词：股权制衡并购绩效
