杨侃
- 作品数：4 被引量：126H指数：3
- 供职机构：厦门大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 是谁在“捕风捉影”:机构投资者VS证券分析师——基于A股信息交易者信息偏好的实证研究被引量：49
- 2013年
- 熊市中证券分析师和机构投资者因为研报丑闻和业绩不佳而备受争议和质疑,本文探讨上述两类信息交易者投资决策行为背后的信息偏好和行为逻辑。本文在Daniel和Titman(2006)的研究基础上利用2005年3季度至2011年2季度的中国股市相关数据进行实证研究发现:证券分析师在评级调整和盈余预测时偏好非基本面的无形信息;而机构投资者同样关注无形信息的同时也关注反映公司内在价值及基本面的有形信息。在此基础上进一步研究发现:机构持股有利于提高所持股票的信息含量,而证券分析师并不能提高所关注公司的股价信息含量。
- 蔡庆丰杨侃
- 关键词：证券分析师机构投资者
- 羊群行为的叠加及其市场影响——基于证券分析师与机构投资者行为的实证研究被引量：73
- 2011年
- 本文以证券分析师评级调整事件为研究对象,通过对2005年1月到2010年6月期间3222个样本的研究发现,我国证券分析师的评级调整行为存在明显的羊群行为。在此基础上,本文构建"修正羊群行为指标",运用面板数据模型研究发现:证券分析师评级调整对证券投资基金的羊群行为具有显著影响,且证券分析师的羊群行为会进一步加剧机构投资者的羊群行为。在实证研究基础上,本文研究认为证券分析师和机构投资者羊群行为的叠加会加剧市场波动性、可能导致流动性枯竭,容易引发市场信息阻塞、定价效率低下甚至引发资产泡沫,论文的最后对我国导致羊群行为叠加的相关诱发原因及其相应的治理机制进行分析和探讨。
- 蔡庆丰杨侃林剑波
- 关键词：证券分析师机构投资者羊群行为
- 信息提前透露、知情交易与中小投资者保护——对证券研究业“潜规则”的实证检验与治理探讨被引量：8
- 2012年
- 我国股票市场存在着证券分析师在正式发布研究报告之前将信息提前透露给机构投资者的"行业潜规则",本文借鉴并修正Christophe,Ferris和Hsieh(2010)的事件研究法,以证券分析师上调公司评级事件为研究对象,研究发现证券分析师发布研究报告前市场确实存在显著的知情交易。在此基础上,本文进一步研究这一"行业潜规则"的存在对中小投资者的影响,结果表明尽管投资者根据研究报告进行交易仍可获得一定的超额收益,但仅仅只能覆盖交易成本。论文的最后对如何加强证券研究利益冲突行为的监管、杜绝"行业潜规则"和如何保护中小投资者利益进行了探讨。
- 蔡庆丰杨侃
- 关键词：知情交易
- 信息交易者的信息偏好和投资决策——基于机构投资者和证券分析师行为的实证研究
- 机构投资者和证券析师作为资本市场中最为重要的两类信息交易者，一直是国内外学者研究的焦点。但国内已有文献大多停留在对信息交易者市场行为和投资动机等表层的研究，笔者认为影响信息交易者市场行为和投资动机的根源在于其投资决策中的...
- 杨侃
- 关键词：资本市场机构投资者证券分析师
- 文献传递
