刘骏斌
- 作品数：9 被引量：27H指数：3
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 影响中国国际资本流动的因素研究——引入外部非常规货币政策变量被引量：2
- 2015年
- 在经济制裁压力下,俄罗斯出现了严重的资本外逃现象。以此为鉴,我们选取2009年1月-2014年6月的相关数据,并在三种不同的国际资本规模测算口径下,研究影响中国国际资本流动的主要因素。实证结果表明,当前中国的国际资本流动仍主要受经济发展形势、外汇储备规模变动、套汇和避险动机等传统因素影响,同时量化宽松等外部非常规政策也影响了通过隐藏途径流动的国际资本规模。
- 陶士贵刘骏斌
- 关键词：国际资本流动量化宽松VAR模型
- 货币、资本循环与金融安全——基于美元货币政策冲击的视角被引量：1
- 2022年
- 通过深入分析跨国资本循环、系统性金融风险与人民币金融主权的内在机理,结合2009—2020年的样本数据,运用带搜索模型的时变参数向量自回归模型(SMSS-TVP-SV-VAR),分析美联储货币政策调整和跨国资本循环对我国金融安全的非线性影响机制。研究发现:(1)跨国资本循环是美元货币政策冲击的主要传导途径;(2)宽松的美元货币政策和跨国资本的流入增加了我国系统性金融风险压力,影响了人民币金融主权的提升;(3)人民币跨境贬值损失风险受到外部美元政策和跨国资本循环的直接冲击,且这种冲击呈现显著的时变特征;(4)稳定的人民币币值有利于缓释系统性金融风险,累积的系统性金融风险增加了人民币跨境贬值损失风险。
- 刘晓星李北鑫刘骏斌刘伟
- 关键词：金融安全
- 人民币“外升内贬”对国际化的影响研究被引量：3
- 2014年
- 全球金融危机之后美元实行量化宽松政策,人民币总体持续升值。形成了人民币"外升内贬"现象。同时,我国开始推动人民币其国际化。在美元主动贬值的背景下,人民币"外升内贬"影响了人民币国际化途径。本文从国际收支的角度,选取汇率、利率、国际游资等变量,运用SVAR模型进行实证分析,分析人民币"外升内贬"对人民币国际化的影响。结论是:人民币"外升内贬"阻碍了人民币国际化的途径,并加剧了人民币国际化的"特里芬"难题,将动摇人民币的国际化地位。
- 陶士贵刘骏斌
- 关键词：人民币国际化国际游资SVAR
- 中国短期国际资本流动的影响因素分析——引入外部非常规政策变量
- 布雷顿森林体系崩溃后，世界经济、金融形势向自由化、国际化和一体化方向发展。在世界经济一体化和国际金融全球化的背景下，资本的大规模跨国流动趋势日益明显。同时，证券市场和金融衍生品市场的快速发展，为短期国际资本无国界、大容量...
- 刘骏斌
- 关键词：短期国际资本流动VAR模型
- 美元量化宽松条件下中国外汇储备的收益与安全被引量：2
- 2014年
- 随着中国金融业对外开放的不断深化,中国巨额外汇储备受到国际金融市场的影响越来越大。美国推出量化宽松货币政策后,中国需要对外汇储备的平均收益率进行合理有效的估计,以指导外汇储备的管理。为此选取2009—2013年的月度数据,估计外汇储备的平均收益率,分解利差和汇率波动对外汇储备收益和安全性的影响,指出外汇储备面临的收益率降低、风险升高的问题,并提出调整外汇储备币种结构,拓展投资渠道等改革方向。
- 陶士贵刘骏斌
- 关键词：外汇储备结构突变量化宽松
- 美元加息、人民币汇率与短期跨国资本流动——基于适应性预期的视角被引量：15
- 2017年
- 通过分析美元加息动机及其对全球经济尤其是新兴市场国家的影响,构建了美元加息、人民币汇率波动与短期跨国资本流动的相互影响模型MSI(2)-VAR(1)。基于2009年1月—2015年12月相关数据的实证分析发现,美国自身经济是美元加息的决定因素,抑制通货膨胀和跨国资本流动是美元利率变动的重要动机;中美利差及其加息预期和人民币兑美元汇率波动影响短期跨国资本流动;美元单方面加息无法自主实现均衡,需要结合利率变动预期因素对传统无风险套利模型进行修正,通过货币当局积极管理来维护汇率稳定。
- 刘骏斌刘晓星
- 关键词：人民币汇率
- 美欧货币政策分化对人民币国际化的影响被引量：4
- 2015年
- 2014年10月,美联储结束了为期六年的量化宽松政策(QE),与此同时,欧洲央行宣布自2015年3月起实施逾1万亿欧元的资产购买计划,至此,美欧货币政策分化。美元和欧元作为主要国际货币,其货币政策具有很强的外溢性。人民币正在积极推进其国际化进程,可以预见美欧货币政策分化将会对此产生深远影响。本文分析了美欧货币政策分化从汇率、利率和经济发展三个方面对人民币使用范围和流通途径的影响,进而讨论了政策分化对人民币区域化直至国际化进程的作用。
- 刘骏斌陶士贵
- 关键词：量化宽松人民币国际化
- 开放式基金投资组合重叠的网络效应研究
- 2018年
- 以2007年第1季度至2016年第2季度普通股票型开放式基金和偏股混合型开放式基金为研究样本,构建有向加权的投资组合重叠网络,并在要素分析模型和Fama-French五因子模型中引入网络效应,分析投资组合重叠的网络效应及其对基金的资金流动和收益影响。研究发现,投资组合重叠的网络结构表现出跨期的逆向调整,与其溢出效应形成了维持基金资金流动和业绩稳定的"均衡机制"。研究结果提高了市场因子模型对基金超额收益的解释能力,有利于人们更好地认识理解基金等金融机构的市场行为。因此,建议监管当局对开放式基金投资范围进行合理限制,以帮助开放式基金稳定其经营业绩和防范金融市场的系统性风险。
- 刘骏斌刘晓星
- 关键词：开放式基金网络效应
- 美联储流动性规模调整与中国经济的交互影响
- 2015年
- 2008年金融危机重创全球经济,美联储主动实行美元量化宽松政策以应对金融危机的冲击。2014年1月美联储开始削减资产购买规模,标志着持续5年之久的量化宽松政策正式步入退出阶段。2014年10月美联储结束了为期6年的量化宽松政策(QE)。虽然美元名义上退出了量化宽松政策,但是为了维持其国际化地位而事实上采取调整货币流动性规模的政策是不可避免的。同时,美元作为一种国际信用货币,其流动性规模的调整不仅影响本国经济,更在中国外汇储备规模变动、人民币汇率波动、国际贸易规模变动和热钱流向与规模等方面影响中国经济。这要求中国从完善人民币汇率形成机制、加强对热钱的管理、管理通货膨胀和适度加快人民币国际化步伐等方面做出应对。
- 陶士贵刘骏斌
- 关键词：美联储中国经济金融危机货币政策
