鹿波
- 作品数：7 被引量：27H指数：3
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- 美国股票和期货市场保证金比率监管的历史回顾与启示
- 2017年
- 回顾美国股票市场和期货市场保证金比率监管政策的历史发现,保证金最初的目的是保证履约,而随着市场的发展,政府试图通过提高保证金比率来减少从实体经济转移到金融市场的资金,保护金融市场的非专业投资者并减少市场波动。1984年美联储的研究报告表明保证金比率监管不是实现除保证履约之外其他三个目标的最优政策工具,这标志着政府部门对保证金监管认识的转变。而且"87股灾"之后关于保证金比率的学术研究表明,股票和期货保证金比率的变化对市场波动都没有显著影响,股票和期货保证金比率的设定在绝大多数时间内都是审慎的。由此得到的启示是,我国政府在制定金融衍生品的监管政策时应当审慎并且基于实证证据;随着股市恢复"新常态",股票二级市场系统性风险的防范应当更加注重监管机构的协作和综合施策,尽早解除极端情况下所采取的一些临时管制措施。
- 鹿波
- 关键词：股票市场期货市场
- 条件资本资产定价模型与股票收益率的横截面模式——中国股票市场的实证研究
- 本文试图利用中国股票市场近十年数据,对于静态资本资产定价模型、条件资本资产定价模型的适用性做出检验;与此同时,针对除贝塔值之外的其他多种财务指标因素是否会对股票收益率产生影响这一问题,本文也做出了检验.结果显示静态资本资...
- 鹿波
- 关键词：股票市场股票收益率
- 文献传递
- 美国股权及其衍生品市场结构监管政策回顾与启示被引量：2
- 2016年
- 近年来美国股权和期货的两大监管机构SEC和CFTC针对电子化交易平台和自动化交易市场份额不断增加、另类交易系统特别是"黑池"交易影响市场透明度以及价差过低影响小市值公司股票的流动性和IPO等问题推出了新的监管措施,目的在于提高市场运行质量和效率,减少利益冲突和监管套利,保护投资者利益,维护市场公平。对我国的启示是:完善监管规则,在提高市场效率和促进市场公平中寻找平衡;提高监管的弹性和科学性;制定科学的程序化交易监管方案。
- 鹿波
- 关键词：市场结构
- 香港交易所的监管职能及其经验借鉴被引量：1
- 2009年
- 本文对香港交易所的发展历程、当前运作状况做了概述,然后具体阐述了香港交易所的自律监管职能,包括对上市核准、市场监察和证券交易参加者的监管以及与证监会行政监管的协调,最后提出了内地证券市场可以从香港交易所学习的经验借鉴,包括引入保证金购买、卖空等交易机制和做市商机制,扩大交易所自律监管的范围,加强监管机构之间的协调等等。
- 鹿波
- 关键词：自律监管行政监管证券交易
- 资本充足率对我国商业银行贷款损失准备金计提行为的影响——顺周期效应与熨平收入效应的考察被引量：13
- 2009年
- 本文认为,从整体看,银行具有明显的顺周期效应冲动,无论是在自身贷款增长率较高的时候,还是在宏观经济繁荣的时候,都会减少贷款损失准备金的计提。出于避税考虑,银行会在自身收益比较好的时候增加准备金计提,熨平收入的波动。
- 鹿波李昌琼
- 关键词：贷款损失准备顺周期效应资本充足率
- 中国上市公司违约率的顺周期效应实证研究——评估巴塞尔协议Ⅱ顺周期效应的初步尝试被引量：8
- 2009年
- 正确评估内部模型的顺周期效应有助于监管机构审查银行的内部模型。通过上市公司的交易数据并利用结构性模型得到上市公司每年的违约率,按照时间序列取均值发现,在1997年之后的通货紧缩时期这些公司的违约率却并没有上升,2006年以前上市公司违约率不具有顺周期效应,2007年的违约率则具有顺周期效应。从银行内部资产的相关数据和指标来构建内部模型更可能带来顺周期效应。对横截面特征的考察表明,得到的违约率数据能够很好地区分不同信用等级的上市公司。不同国家由于其金融市场的结构不同,顺周期效应带来的系统性风险也会不同。
- 鹿波
- 关键词：顺周期效应违约率上市公司
- 雷曼迷你债券风波及其启示被引量：3
- 2009年
- 本文介绍了雷曼迷你债券的特点以及造成这次雷曼迷你债券风波的原因,原因包括监管体系不适应金融创新的步伐;零售产品的投资者保护监管薄弱,具有系统性风险的投资产品的流动性以及透明度都很缺乏,最后得到一些对于中国的启示,包括建立以监管目标来划分的监管机构体系;在一些投资产品具有系统性风险之后,促进该产品公开二级市场的形成,提高市场的流动性和透明度;加强私募基金的监管;衍生工具的创造不能脱离实体经济。
- 曹凤岐鹿波
- 关键词：金融监管
