陈启欢
- 作品数：25 被引量：180H指数：7
- 供职机构：上海证券交易所更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金浙江省哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理理学更多>>
- 上证180指数对标的股票流动性的影响被引量：2
- 2005年
- 上证180指数的成立事件对不同的流动性指标有相反的效果:一方面促进了成分股价差水平和交易信息对称程度的改善,另一方面又促使交易深度水平和交易活跃性的降低。这些流动性效应是由于机构投资者对上证180成分股偏好所造成的,机构投资者增加了上证180成分股的需求的同时减少了供给,导致了交易深度和活跃性的降低;机构投资者作为相对知情交易者,它们的偏好增加了市场的需求竞争程度,从而降低了交易者之间的信息不对称程度以及改善了市场价差水平。本文还建议创立上证180指数 ETF,因为根据国外的经验,ETF 可以有效地增强市场交易深度,从而弥补上证180指数在市场交易深度方面的负面影响。
- 陈启欢杨朝军
- 关键词：上证180指数价差信息不对称ETF
- 证券欺诈的理论与实证分析被引量：10
- 2002年
- 本文用经济学分析及实证的方法研究了中国证券市场关于信息披露的欺诈行为。结论是 :当监管加强 ,欺诈的预期成本增加 ,欺诈上市减少 ,反之 ,欺诈上市增加 ;当一股独大时 ,市场监督容易失效 ,便产生持续信息披露上的欺诈行为 ,此时 ,社会公众股东承担的总成本是无欺诈条件下的代理成本与受欺诈导致的成本之和 ;监督失效时 ,削弱了诚实公司潜在的长期融资能力。实证结果表明 ,欺诈公司及其高层管理人员所受处罚量与其欺诈行为量的相关度很差 ,处罚的公平性值得商榷。
- 韩德宗陈启欢
- 关键词：实证分析证券欺诈代理成本证券市场
- 中国股票市场限价指令等待成交时间的理论研究与实证分析被引量：3
- 2008年
- 在中国指令驱动股票市场中,限价指令需要为成交付出等待成本,如何计量限价指令的等待成交时间是金融市场流动性及微观结构理论领域崭新的研究问题。研究表明,指令生存模型能够比较精确地描述限价指令的等待成交时间概率分布,实证检验结果表明,生存模型具有比较高的准确性;同时发现限价指令等待成交时间对委托价格很敏感,而对委托量不敏感;基于委托价格的敏感性分析绘制出了限价指令等待成交时间概率分布的价格全谱图,根据该图可以预测限价指令的等待成交时间,以及为指令提交策略提供定量分析基础。
- 杨朝军姚亚伟陈启欢
- 关键词：流动性限价指令中国股票市场
- QFII背景下的订单驱动模式被引量：1
- 2004年
- 随着QFII制度引入中国境内证券市场 ,QFII业务流程对境内券商的订单模式和交易系统提出了新的业务需求。本文通过研究境内证券市场的现状和FIX协议规范 ,提出了三阶段发展的QFII订单实现模式。
- 陈启欢杨朝军王欢
- 关键词：订单驱动证券市场券商交易系统
- 监管约束下的新兴市场创新模型及启示
- 2009年
- 基于市场风险可承受能力,本文提出了市场创新发展模型和监管约束条件下的创新三因素模型,以此分析新兴市场创新发展路径选择问题。研究表明,对发达市场已有产品的简单模仿抄袭并不能保证创新的成功,只有通过区分投资者群体,提高投资者风险承受能力,采用渐进式发展道路,才能保证新兴市场的创新业务成功推出。
- 皮六一陈启欢
- 证券欺诈的预期模型
- 2005年
- 用理性预期模型研究不诚实公司的欺诈行为,并分析证券欺诈的发生概率与监管效率的动态关系.研究发现欺诈行为是证券市场的内生规律,不诚实公司对欺诈被发现的预期是欺诈行为是否发生的关键因素.对国内相关数据的实证研究得到的结论与理论分析一致.我国证券市场的欺诈行为主要聚集在1996年,占总案件量的40.5%,而欺诈案件查处则聚集在2000年,比欺诈聚集期晚4年.证明案件查处时间过晚是导致欺诈行为聚集效应显著的主要原因.
- 许柳英陈启欢
- 关键词：证券市场欺诈
- 证券交易的基本类型、创新策略及实现模式被引量：3
- 2007年
- 询价、报价和竞价是传统的证券交易业务类型。为了充分利用日趋发达的交易技术,交易所交易业务不应仅局限于证券所有权的交换领域。新的交易业务概念是指所有通过交易系统进行的、分配有专门证券代码,并且接收委托申报的业务。新概念实质上将很多原场外的服务纳入了交易系统。为了高效地实现日益增多的交易业务,本文提出了交易业务"流水线"的概念,以及结构化和柔性化的设计理念,以上证所为例,交易系统的每条"流水线"都能跑多项业务;通过结构化的调整,能快速响应业务的新需求。
- 皮六一陈启欢
- 关键词：交易业务交易系统竞价交易证券交易所
- 金融市场的流动性功能与竞争
- 2007年
- 证券市场的基本功能之一就是向市场提供流动性:为企业供应资金和为投资者供应金融品。在全球经济金融一体化的环境下,一国证券市场的竞争力最终取决于市场流动性功能,如果不能维系健全良好的市场流动性,就会失去资源配置的功能,从而沦为附庸子市场,并且增加市场的系统风险。证券市场的出现和制度的变迁无不受到竞争压力的影响,因此维持以及提高市场流动性是设计一个国家证券市场的最终目标。
- 刘汉进李江虹许柳英陈启欢
- 关键词：流动性竞争力交易制度
- 上海市场股票收盘价格的窗饰效应研究被引量：10
- 2003年
- 一般认为证券市场中的窗饰效应是指在一个交易日结束前,特别是月末的交易日结束前股票的价格显著上升的现象。
- 刘凤元孙培源陈启欢
- 关键词：上海证券市场沪市证券交易
- 公众注意力影响买入行为吗?——基于投资者行为的分析被引量：25
- 2005年
- 公众注意力衡量了一只股票受投资者关注的广泛程度。本文分析了公众注意力对不同类型投资者买入行为的影响,发现小投资者更倾向于买入引起他们注意的股票,中大类型投资者没有明显与注意力相关的买入行为,机构投资者则表现出了与公众注意力相关的策略性行为。小投资者的这种特性使得他们更容易成为市场操纵的受害者,对此本文提出了相应的政策建议。
- 许柳英陈启欢
- 关键词：公众注意力投资者类型投资者行为小投资者策略性行为受害者
