王承炜
- 作品数：10 被引量：312H指数：7
- 供职机构：上海交通大学安泰经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家杰出青年科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 股市价格动量与交易量关系:中国的经验研究与国际比较被引量：30
- 2004年
- 从收益率和交易量两个角度对中国股市价格动量进行月度数据检验.结果表明,单独基于收益率标准的检验证实中国股市总体不存在价格动量.但增加交易量标准的进一步分析显示,低交易量组合的股票存在价格动量,而高交易量赢者组合的股票发生显著的价格反转,同时"对角策略"存在很大的套利空间.这一结果主要是由于中国股市的特殊结构所致,可以用行为金融模型解释.
- 朱战宇吴冲锋王承炜
- 关键词：价格反转交易量套利行为金融
- 不同检验周期下中国股市价格动量的盈利性研究被引量：71
- 2003年
- 本文首先介绍了重叠抽样的价格动量检验方法。在 1 995— 2 0 0 1年经历了牛市和熊市的中国股市能比较充分地反映股市波动周期的信息。本文选取这段时间的股票样本 ,考察周、月周期下价格动量策略的赢利性特征。结果发现 ,月度周期检验中并不存在显著动量利润 ,动量利润只存在于形成期和持有期在 4周以内的周度周期策略中。随持有期加长 ,动量利润递减 ,但赢者组合对动量利润的贡献逐渐增大。本文检验结果具有鲁棒性。
- 朱战宇吴冲锋王承炜
- 关键词：股票价格股票市场盈利性行为金融鲁棒性
- 上市公司可转换债券价值分析被引量：85
- 2001年
- 上市公司发行可转换债券在国外已有相当长的历史 ,但国内直到 2 0 0 0年才首次出现。由于可转换债券具有权益资本和债务资本的双重特性 ,其定价方法比较复杂。本文力图给出一个理论上的定价的基本模型 ,经过变化可得到文献中提到的不同定价方式。与此同时 ,本文采用蒙特卡罗模拟和有限差分数值算法 ,给国内可转债设计的两个条款——回售条款和回赎条款定价。并分析了可转债各部分在其总价值中占的比重 ,指出 :回售条款对投资者价值贡献很小 ,但在不利情况出现时 ,却可能使发行人风险很大。
- 王承炜吴冲锋
- 关键词：可转换债券蒙特卡罗模拟回售条款股票上市公司
- 股票市场量价关系理论及实证研究
- 该论文关于交易量的研究从两个层次研究交易量的作用,一个层次是交易量在股票价格时间序列和横截面中的研究,横截面中的研究重点放在了互自相关的研究上,这可以结合交易量揭示在不同股票之间(如大市值和小市值组合)和不同市场之间(A...
- 王承炜
- 关键词：交易量波动性
- 文献传递
- 交易量和交易量驱动的股价动力学分析方法被引量：55
- 2002年
- 近 2 0年来 ,理论界开始更加注重交易量在研究中的重要作用 ,特别是从信息的角度出发 ,研究者相信交易量能提供独立于股票价格之外的信息 .但是如何将交易量合适地融入价格序列中仍然是一个争论的话题 .本文系统地回顾了国内外有关交易量的研究现状 ,指出由于累计交易量是时间的单调增函数 ,与时间相比 ,交易量不仅包含有时间价值因素 ,而且还包含了交易成本等信息价值因素 .随后本文提出了交易量驱动的价格变化的研究思想 .在此基础上给出了基于交易量进程的股价动力学分析方法以及两种构造交易量进程的股价序列方法 ,指出在日历时间假设下的时间序列和在交易时间假设下的时间序列是交易量进程假设的特例 .通过随机选择 1 8个股票的实证研究初步表明 ,在更低的阶数或更少的参数情况下 。
- 吴冲锋王承炜吴文锋
- 关键词：价格序列信息价值股票价格金融理论
- A、B股互-自相关研究被引量：15
- 2001年
- 研究了沪、深市 A、B股之间的领先 -滞后效应。横截面自相关的分析表明 :在考虑了周末效应和GARCH现象后 ,A、B股之间不存在领先 -滞后现象 ,A、B股之间是即时正相关的。这说明虽然 B股交易量明显小于 A股 ,但 A、B股在反应市场信息方面是同步的 ,任何企图从这种领先
- 王承炜吴冲锋
- 关键词：股票市场交易量A股B股
- 公司特征变量在横截面分析中的研究:来自中国股市的证据被引量：4
- 2003年
- 本文研究了公司特征变量在横截面分析中对收益的解释作用 ,并且我们采用了Fama和French的三因子模型对风险进行了调整。结论显示风险调整后的收益仍然与公司特征变量 :E P、B M、公司规模、交易量等指标相关。其中与美国市场不同的是 ,交易量与收益显著正相关 ,这就与流动性补偿假说相矛盾。只有当我们采用了市场深度度量流动性时 ,这一假说才在国内市场得到了支持 ,但交易量的结论仍不变。这就说明了交易量在本文的研究环境中并不是流动性的合适度量。
- 王承炜吴冲锋
- 关键词：交易量流动性股市
- 开发个人退休账户市场研究被引量：2
- 2002年
- 文章首先分析了美国个人退休账户的发展特点、规模、历史原因及管理形式 ,通过最低购买量预测模型的分析 ,提出中国居民收入水平已经部分具备购买个人退休账户的能力 ,其中高收入阶层应该成为基金管理公司发展个人退休账户市场的突破口 ,最后设计了中国基金管理公司开发个人退休账户的产品形式。
- 朱战宇吴冲锋王承炜
- 关键词：个人退休账户养老保险基金社会保障
- 中国股市价格—交易量的线性及非线性因果关系研究被引量：62
- 2002年
- 实证研究了沪市和深市价格和交易量之间的线性和非线性因果关系 ,研究结果表明 ,两个市场之间存在着收益对交易量的线性 Granger因果关系和双向的非线性 Granger因果关系 .在经过周末效应和 GARCH模型调整之后 ,沪深两市量价之间的非线性因果关系消失了 .
- 王承炜吴冲锋
- 关键词：交易量股票市场GRANGER因果关系GARCH模型
- 混合分布理论研究被引量：8
- 2004年
- 结合中国股票市场数据研究了混合分布假设,并给出了有流动性交易者的正态分布型混合分布模型.在模型推导的基础上,实证研究结果表明该模型是成立的,说明交易量在金融研究中有着重要作用.
- 王承炜吴冲锋朱战宇
- 关键词：交易量
