孔继红
- 作品数：18 被引量：95H指数：5
- 供职机构：南京师范大学商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理理学文化科学社会学更多>>
- 动态Nelson-Siegel模型与无套利约束相容吗?——来自中债国债收益率曲线的经验证据被引量：4
- 2020年
- 实践上成功的动态Nelson-Siegel利率期限结构模型,存在不能排除无套利机会的理论缺陷,而符合金融理论的无套利仿射模型却在实证绩效上表现不足。通过对两个模型的估计和比较,本文旨在检验动态Nelson-Siegel模型能否在中国国债市场产生与无套利约束相容的收益率曲线。采用中债即期收益率数据的实证研究显示,中国国债市场存在显著的时变性风险价格,确认了期限溢价的存在,但无套利约束并未明显地改善预测绩效。此外,利用模拟收益率数据的检验发现,无套利模型下的载荷参数估计量,在统计上显著不同于来自于动态Nelson-Siegel模型的载荷,即无证据表明中国国债市场的动态Nelson-Siegel收益率曲线与无套利性是相容的。
- 孔继红岳伟
- 非对称随机波动率模型的偏度影响分析
- 2017年
- 本文考虑了资产收益率遵循广义双曲有偏学生t分布（GHST），及其与波动率误差项存在相关性等的随机波动率模型，以分析其对收益率条件偏度的作用。采用上证综指实证显示，遵循GHST分布且存在滞后相关的SV模型，能更好地捕捉和复制上证综指的关键特征。其中，超额峰度的生成归因于厚尾分布；GHST分布的偏斜参数对收益率负偏性提供了解释；理论上占优的滞后相关性设定并不存在偏度生成机制，但其与偏斜分布的结合，使模型绩效表现更好。
- 孔继红
- 关键词：偏度随机波动率模型上证综指
- 企业技术转型困境研究——基于探索性-开发性分析框架
- 环境的不确定给组织造成了变化的压力。但即使组织认识到环境的变化需要组织作出适应性的调整,也并不意味着调整能够顺利地发生。很多文献强调,技术的激进性变化有时对在位企业是特别不利的,常常会导致企业转型的困难甚至失败。对这种现...
- 孔继红
- 关键词：技术创新组织惯性组织学习激励机制
- 上海银行间同业拆放利率动态性研究被引量：5
- 2016年
- 本文分析了2006年至2014年间上海银行间同业拆放利率市场隔夜、一周和一月利率品种的动态性。结论显示,短期利率存在显著的漂移项非线性,且随着期限延长而减弱;扩散项的非对称自相关性以及跳跃项的非连续性特征也显著地存在。比较而言,信息冲击非对称性比漂移项非线性的影响要大,而跳跃的影响最大。跳跃设定允许利率遵循混合正态过程,允许利率在两个不同状态之间转换。跳跃对利率水平值的贡献都很小,但对方差的贡献占比很高,且存在随期限延长而降低的趋势。
- 孔继红易志高
- 关键词：上海银行间同业拆放利率
- 吸收能力与组织探索性—开发性创新的形成及惯性被引量：15
- 2007年
- 现有的分析框架探讨了组织的探索性与开发性创新和组织绩效之间的关系,但也存在着明显的缺陷,即未能探讨组织探索性与开发性创新形成的组织影响因素及其作用机理。研究表明,组织的吸收能力在促进或抑制组织两类创新过程中起了关键的作用。其中,实现的吸收能力有助于开发性创新的形成,而潜在的吸收能力则保障了探索性创新所需知识的获取。同时,由于吸收能力的惯性特征,导致了组织探索性创新和开发性创新的惯性。
- 孔继红茅宁
- 股指期货与股市风险管理——兼论中国发展股指期货市场的可行性与对策
- 股市风险管理是当今世界市场经济国家在推进经济金融化进程中面临的共同和重要问题.风险大致包括系统风险和非系统风险两类.该论文试图在分析中国股票市场巨大的系统性风险的基础上,通过研究美国和香港股指期货市场的经验,论述中国大陆...
- 孔继红
- 关键词：股指期货股市风险套期保值
- 文献传递
- 实物权和期权博弈估价模型评介
- 2007年
- 资产评估的实物权模型的优势在于有效地处理未来收益不确定性和等待的时间。但继承了金融期权独占性的评价方法却又忽略了实物投资机会的非独占性。非独占性的存在意味着不仅包括对投资机会的争夺(比如实施抢先投资的战略行为),也包括投资后在市场中的争夺(比如采取价格或数量等战术行为)。这里的竞争实际上是一个两阶段博弈问题。
- 孔继红
- 关键词：不确定性博弈
- 基于小样本纠偏的国债风险价格和期限溢价研究——来自中债国债收益率曲线的经验证据
- 2021年
- 利用高斯仿射无套利期限结构模型,探讨真实概率测度下状态因子转移参数的小样本偏差矫正,并结合无套利约束,估计因子的风险市场价格和长期收益率的期限溢价。实证显示,经矫正的状态转移参数估计量更好地捕捉了中国国债市场定价因子的持久性。且平均而言,国债市场对水平因子和曲率因子的冲击风险都赋予了正的定价,斜率因子价格则为负数,其中对曲率因子冲击风险的定价最高,而对水平因子的风险定价最小但波动性最大。此外,风险价格对期限溢价的影响分析显示,中债收益率期限溢价均值占长期收益率水平逾27.8%,三个因子风险价格对期限溢价均存在显著贡献。
- 孔继红
- 选择权与商品的需求曲线
- 2002年
- 孔继红
- 关键词：选择权
- 组织分权的知识动因分析被引量：44
- 2002年
- 组织的决策效率取决于决策权和知识之间的匹配程度。当知识与决策权不匹配的时候 ,一是将决策权转移给有知识的人 ,这面临着代理成本 ;另一种是将知识转移给有决策权的人 ,这面临着信息成本。企业采用集权还是分权的组织结构 ,就是对这两种成本的权衡。专门知识是企业竞争优势的重要来源 ,如何利用专门知识是企业的关键问题之一。由于专门知识具有难以转移的特性 ,导致组织的信息成本高于代理成本 ,所以组织一般是将决策权转移给具有专门知识的人 ,即采用分权的组织结构。这样 ,本文就从知识的角度为组织的分权化提供了一个合理的解释。
- 程德俊孔继红
- 关键词：分权知识动因分析信息成本决策权
