谢盐
- 作品数:6 被引量:48H指数:3
- 供职机构:上海交通大学安泰经济与管理学院更多>>
- 发文基金:国家自然科学基金更多>>
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- 利益冲突下的开放式基金流动性资产运作研究
- 2005年
- 根据基金配置流动性资产的特点和流动性赎回的过程引入交错更新过程,并分别从基金经理与投资者角度出发建立了相应的模型,得出了考虑两者利益冲突下的开放式基金最优流动性资产(现金、债券和股票)配置.结果表明,外部因素变化时,基金经理与投资者不同的利益要求最优资产配置作不同甚至相反的变化;为了平衡两者的利益冲突,基金应选择收益率较高、流动性成本偏低的股票以及收益率偏低、流动性成本很低的债券进行投资,同时逐渐降低管理费率.
- 谢盐田澎徐为山
- 关键词:开放式基金资产运作
- 基于日内流动性模式的最优变现策略被引量:9
- 2006年
- 考虑到交易的价格影响是该时刻的交易量与市场流动性折扣的函数,假设风险资产价格服从算术布朗运动,以及分别在不考虑日内流动性模式,考虑L形和U形日内流动性模式的基础上,采用拉格朗日运动方程以及Frobenius方法,得到了大额风险头寸的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速度与投资者的风险厌恶程度、资产波动率成正比;与临时性冲击系数、日内流动性折扣系数成反比.上述三种情形下的最优变现策略模式分别呈L形、反S形或倒J形、倒J形或反S形.
- 谢盐田澎徐为山
- 机构投资者最优变现策略研究
- 2006年
- 利用部分证券市场满足L形日内流动性模式的实证结论,采用拉格朗日运动方程以及Froben ius方法,得到了连续交易条件下的日内最优变现策略.结果表明,最优变现速率应与投资者的风险厌恶程度、资产的波动率成正比,与交易对市场的临时性冲击系数、流动性折扣系数成反比;为了避免开市不久的低流动性,投资者应放缓变现速率,然后逐渐加快变现速率,直到中午时分达到最大;接近尾市时如所持头寸不多,则应放缓变现速率以降低交易的临时性价格冲击,反之,则应加快变现速率.
- 谢盐田澎徐晋
- 关键词:机构投资者最优变现策略
- 开放式基金结构与投资者赎回行为关系的分析被引量:34
- 2004年
- 本文根据投资者总赎回行为的统计学特性引入个人赎回量和赎回频率,并采用复合泊松过程对此进行描述,在V.Nanda模型的基础上分析并得出了开放式基金结构和投资者赎回行为的关系。分析还表明,机构投资者低频率、大额资金的赎回,对开放式基金的危害要比散户投资者高频率、小额资金的赎回影响大。
- 谢盐田澎赵世英
- 关键词:开放式基金
- 经济资本在金融服务集团中的应用:以银行保险集团为例被引量:4
- 2005年
- 经济资本最早源于商业银行内部风险评估的需要,随着其内涵和功能的不断被发掘,以及当前金融服务提供的集团化趋势日益明显,经济资本框架也广泛地用于金融服务集团的实践。本文首先提出了金融服务集团采用经济资本的特殊动因,改善外部监管和内部管理。然后阐述具体实施办法与时间期限和结构组成的两个难点。最后,提供了相关政策建议。
- 魏山杨朝军谢盐
- 关键词:经济资本
- 流动性赎回风险下的负担基金与非负担基金对比研究被引量:1
- 2007年
- 针对投资者流动性赎回对开放式基金的冲击,分别建立了负担基金与非负担基金的最优管理模型,从基金经理最大化自身管理费收入的角度出发,得出了负担基金收益率大于非负担基金的充分条件。结果发现,基金投资者的流动性需求越低,或者负担基金经理相对非负担基金经理的管理能力越高,又或者负担基金的管理费率相对非负担基金越低,以及赎回费率越小,则负担基金收益率越有可能大于非负担基金。
- 谢盐田澎赵德余
- 关键词:基金收益率