莫天瑜
- 作品数：6 被引量：34H指数：2
- 供职机构：厦门大学更多>>
- 发文基金：福建省自然科学基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 利率风险价格形式实证研究:扩展仿射模型和半仿射模型的比较
- 在仿射利率期限结构动态模型(Affine DTSM)框架下,利率风险价格主要有四种设定形式：完全仿射模型(CAM)、实质仿射模型(EAM)、扩展仿射模型(EXAM)和半仿射模型(SAM).其中,EAM优于CAM、EXAM...
- 郑振龙柯鸿莫天瑜
- 利率仿射模型下的利率风险价格形式实证研究被引量：12
- 2010年
- 在仿射利率期限结构动态模型(affine DTSM)框架下,利率风险价格主要有4种设定形式:完全仿射模型(CAM)、实质仿射模型(EAM)、扩展仿射模型(EXAM)和半仿射模型(SAM),经过前人理论和实证的证明,EAM优于CAM,EXAM和SAM均优于EAM.然而,EXAM和SAM的孰优孰劣无法单从理论上的比较得出结论,同时亦鲜有相关的实证研究对其进行比较.因此,文中运用卡尔曼滤波估计法,在三因子CIR模型的基础上对SAM、EXAM和EAM进行实证比较,实证结果表明EXAM要优于SAM.此外,稳健性检验表明,EXAM虽然已为目前最优的利率风险价格形式,但其仍然不够完善.
- 郑振龙柯鸿莫天瑜
- 政策利率引导市场利率的走势吗--央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究被引量：22
- 2011年
- 本文基于利率期限结构的主成分分析结果,通过构建回归方程的方法,针对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期,实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应。结果表明,在经济正常波动时期,央票发行利率并未直接引导市场利率,而是借由市场预期引导市场利率走势,央票发行利率的公布不对市场利率造成影响;在金融危机时期,央行货币政策出乎市场预期,央票发行利率直接引导市场利率走势。因此,金融危机时期与经济正常波动时期央行货币政策利率传导的途径和效果是有所不同的。
- 郑振龙莫天瑜
- 关键词：政策利率市场利率利率传导
- 流动性补偿、信息不对称与市场预期:央票发行对央票交易成本的影响分析
- 2010年
- 基于对经济正常波动时期与金融危机时期央票发行对央票交易成本的影响分析,结论表明央票交易成本中流动性成本显著高于信息不对称成本。在经济正常波动时期,央票发行顺应市场预期,央票发行并未引起流动性成本和信息不对称成本的显著变化;在金融危机时期,央票发行出乎市场预期,央票发行引起信息不对称成本显著增加,指令流自相关系数显著降低。而央票市场的信息不对称成本,主要来源于机构投资者对公开信息的解读不同。
- 郑振龙莫天瑜
- 关键词：交易成本
- 期权隐含波动率形状--基于市场净需求压力的研究
- 期权做市商由于承担做市义务而被动持有期权头寸，使其暴露在一定风险之下。本文关注的是做市商因风险暴露而要求的风险补偿会否影响其期权报价？反映在隐含波动率形状上会有怎样的影响？本文通过对台指期权市场的研究表明，做市商承担市场...
- 郑振龙莫天瑜
- 关键词：金融市场期权投资股市波动
- 期权隐含波动率形状——基于市场净需求压力的研究
- 隐含波动率的形状究竟隐含了什么信息，一直都是理论界和业界研究的热点问题。 以往在对隐含波动率形状进行研究的文献中，往往从放松Black-Sholes期权定价模型的假定入手，引入随机波动率和跳跃来刻画标的资产的运动过程。...
- 莫天瑜
- 关键词：期权定价隐含波动率
- 文献传递
