国家自然科学基金(70373053)
- 作品数：34 被引量：382H指数：11
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- 国债品种动态变化对流动性的影响
- 2008年
- 为了寻求提高流动性的有效途径,需要研究国债品种的动态变化与流动性的相互关系.以上交所和银行间国债市场的流动性测度指标作为因变量,通过合成数据模型分析剩余期限、距离付息日的期限和交易价格溢折价幅度对流动性的影响.国债付息带来现金流入,促进投资者在此前后参与交易,距离付息日越近,流动性越好;国债市场上涨易导致溢价,反之易导致折价,投资者在上涨时交易更为活跃,溢价国债流动性好于折价国债.在上交所国债市场,投资者偏好中长期国债,剩余期限较长的国债流动性较好;在银行间国债市场,投资者偏好中短期国债,剩余期限较短的国债流动性较好.
- 苏罡杨朝军刘可新
- 关键词：国债市场流动性
- 国外证券市场对卖空交易风险的监管经验与借鉴被引量：8
- 2006年
- 本文总结国外证券市场卖空交易风险的监管经验,借鉴这些经验并结合中国的国情,提出我国证券市场卖空交易风险监管规则和监管框架的政策建议。
- 邓燊杨朝军
- 股权分置问题的探索被引量：2
- 2005年
- 从上市公司股东结构构成、国有股减持、C股市场三个方面分析了股权分置对股票市场的影响,认为在没有相关配套政策和交易机制实施的情况下,实行国有股减持和变向通过C股市场实现股票的全流通是不可行的,并探讨了通过市净率和市盈率对上市公司进行分类区分、国有股拍卖、旧股换新股等方案解决股权分置问题的交易规则,同时对国有股减持的时间选择也进行了深入探讨,认为在A股和C股价格相差较小实现全流通对流通股股东的损失较小。
- 姚亚伟杨朝军
- 关键词：上市公司股权分置拍卖
- 交易行为的类型与一个行为模型
- 2005年
- 依据行为金融学的研究方法从信念角度出发区分交易者行为类型,进而探讨股价的形成机制。基于投资者在信息处理中存在系统性认知偏差,对不知情交易者为何成为交易策略相反的正反馈交易者和保守交易者进行了分析。通过行为模型,得出与传统理性市场观点不同的结论,在追逐信息租金过程中,不知情交易者的不完全理性对我国股价有显著影响,并对过度反应现象给出相应解释。
- 黄峰杨朝军胡微微
- 关键词：知情交易者信息租金
- 证券欺诈的预期模型
- 2005年
- 用理性预期模型研究不诚实公司的欺诈行为,并分析证券欺诈的发生概率与监管效率的动态关系.研究发现欺诈行为是证券市场的内生规律,不诚实公司对欺诈被发现的预期是欺诈行为是否发生的关键因素.对国内相关数据的实证研究得到的结论与理论分析一致.我国证券市场的欺诈行为主要聚集在1996年,占总案件量的40.5%,而欺诈案件查处则聚集在2000年,比欺诈聚集期晚4年.证明案件查处时间过晚是导致欺诈行为聚集效应显著的主要原因.
- 许柳英陈启欢
- 关键词：证券市场欺诈
- 基于机构投资者交易需求的中国股市流动性研究被引量：8
- 2007年
- 基于机构投资者的交易需求,结合对15家机构投资者的调研,通过实证数据发现:我国股市的流动性水平高于美国NYSE等世界其他主要证券市场,机构投资者一般对国内股市整体流动性水平比较满意。但是我国股市流动性波动率高,并且和市场回报率之间存在单向格兰杰因果关系。对机构投资者来说,当前我国股市主要的流动性问题不是流动性水平过高或过低的问题,而是流动性风险过高并难以和价格风险相分散。
- 黄峰杨朝军
- 关键词：机构投资者流动性
- 借券交易的风险及其对策
- 2007年
- 借券交易作为融资融券业务的重要组成部分,隐藏着各种风险。文章通过对借券交易所涉及的各交易主体及交易流程的分析,揭示了借券交易中涉及到的各种风险,并提出了相应的监督和防范风险的对策。
- 邓燊杨朝军
- 横向型企业集团内部供应链信息共享研究被引量：3
- 2006年
- 集团内部各成员企业供应链信息间的共享是企业集团实现供应链领域协同效应的基础。以横向型企业集团为研究对象,在明确了可供共享的供应链信息内容的基础上对在集团内部实施供应链信息共享的主要价值进行了分析,并从信息传递、信息加工、信息储存这三个方面探讨了集团内部供应链信息共享的过程。
- 熊胜君杨朝军
- 关键词：供应链信息信息共享
- 利益冲突下的开放式基金流动性资产运作研究
- 2005年
- 根据基金配置流动性资产的特点和流动性赎回的过程引入交错更新过程,并分别从基金经理与投资者角度出发建立了相应的模型,得出了考虑两者利益冲突下的开放式基金最优流动性资产(现金、债券和股票)配置.结果表明,外部因素变化时,基金经理与投资者不同的利益要求最优资产配置作不同甚至相反的变化;为了平衡两者的利益冲突,基金应选择收益率较高、流动性成本偏低的股票以及收益率偏低、流动性成本很低的债券进行投资,同时逐渐降低管理费率.
- 谢盐田澎徐为山
- 关键词：开放式基金资产运作
- 中国股市流动性的体制转变及政策效应分析被引量：4
- 2008年
- 经济系统的运行状态和模式不是一层不变的,受政策或突发事件的影响,经济系统会发生一个状态突然向另一个状态发生跳跃的过程。通过建立SWARCH(Switching-Regime ARCH)模型,对中国股市流动性运行模式的实证研究发现:①中国股市的流动性状态存在体制转变,即流动性低波动状态会向流动性高波动状态突然转变,反之亦然。②造成中国股市流动性体制发生转变的一个重要因素是政策的改变或重大事件的发生。③随着我国股市流动性的逐渐变好,政策或重大事件对我国股市流动性的影响力度在逐步减弱。
- 张志鹏杨朝军仲伟周
- 关键词：股市流动性SWARCH模型
