教育部跨世纪优秀人才培养计划(9901)
- 作品数：11 被引量：131H指数：5
- 相关作者：王春峰孙万贵王燕姚锦韩冬更多>>
- 相关机构：天津大学西北大学更多>>
- 发文基金：教育部跨世纪优秀人才培养计划国家杰出青年科学基金国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国封闭式基金折价现象的实证研究被引量：6
- 2005年
- 封闭式基金折价现象一直是金融领域中的一个难解之谜。本文以上海证券交易所交易的封闭式基金为对象,实证检验了西方广为接受的投资者情绪假说对中国封闭式基金折价的解释能力。实证结果表明投资者情绪并不是影响我国封闭式基金折价的主要因素,我国封闭式基金折价的原因还需要进一步的探究。
- 曹纯娟王春峰
- 关键词：封闭式基金折价投资者情绪行为金融
- 信息的价格和流动性效应被引量：4
- 2004年
- 金融市场微观结构的理论模型表明,交易中的信息内容随交易规模和交易期间信息不对称程度的增加而增加,而不对称信息对价格和流动性都会产生影响。用交易规模和与信息事件有关的交易时期作为对交易中的信息内容的度量,利用非参数方法通过对收益、价差和市场深度的分析,考察了中国股市不对称信息对价格和流动性的影响。实证结果表明,交易的价格和流动性效应与交易中的信息内容显著相关。
- 王春峰王燕
- 关键词：价格效应
- 利率的可控风险和不可控风险被引量：1
- 2009年
- 依据Markowitz度量风险的方法,定量研究利率风险的来源、分类、影响和管理。将利率风险分解为可控风险和不可控风险。认为利率的可控风险与资本市场波动有关,可通过套期保值方法避免,可能产生正、零或负的期望收益。利率的不可控风险与资本市场波动无关,无法对冲,而且带来正的期望收益。影响最优投资期望收益的不是可控风险,而是不可控风险。当利率的可控风险为零时,利率可看作外生变量。利率确定或完全市场情况下利率没有不可控风险。
- 卢春香孙万贵
- 关键词：利率风险不可控风险
- 泡沫、跟风和噪声探析被引量：1
- 2003年
- 股票价格的过度波动性问题近年来引起了金融学者的广泛关注,越来越多的学者认为现值模型决定的基本价格不足以解释市场价格的变化,从而把这种过度波动归结为非基础因素如泡沫、跟风或噪声的影响.本文综述了相关的理论和实证模型,讨论这些非理性因素的形成、性质和对市场的作用,也介绍了对这些非理性因素的检验方法.
- 刘丹王春峰
- 关键词：跟风噪声股票价格资产定价模型
- 中国股票发行市场价值低估现象实证被引量：62
- 2002年
- 采用偏相关检验、逐步回归的方法 ,实证检验了中国股票发行市场的价值低估现象。分析了成熟市场造成新股发行价值低估的因素和我国股票市场的特有因素是否以及如何影响我国股票发行市场的价值低估程度的 .研究发现 ,中国股市过度超额初始回报率的本质是对二级市场的高估 ,它与国外的 IPO价值低估有着本质区别。
- 王春峰姚锦
- 关键词：股票发行市场
- 可转换证券与风险投资——可转换债券的信号传递机制被引量：16
- 2003年
- 构造了一个可转换债券契约的信号传递博弈模型。在该模型中,创业者拥有信息优势,他们在开始签订投资契约时已知投资项目的状态信息,而风险投资者不知道,创业者可以通过转换价格向风险投资者传递项目的状态信息。研究结果表明,高水平的创业者会选择较高的转换价格,而低水平的创业者则会选择较低的转换价格,风险投资者可以根据可转换债券的转换价格将不同水平的创业者区别开来。可转换债券的这种甄别功能能够减轻风险资本市场中的逆向选择问题。
- 王春峰李吉栋
- 关键词：可转换证券风险投资信号传递机制博弈论风险资本市场
- 利率风险与或有权益定价被引量：1
- 2007年
- 应用无差异方法研究不完全市场中或有权益的保值和定价问题,并证明了或有权益的价格不仅依赖于或有权益的不可复制部分,而且受利率风险的影响．在最优保值意义下利率风险分解为可控风险和不可控风险．利率的可控风险与资本市场波动有关,可通过套期保值方法避免,可能产生正、零或负的期望收益．利率的不可控风险与资本市场波动无关,无法对冲,而且带来正的期望收益．利率风险的分解有助于更准确地解释或有权益的价格-它受利率的不可控风险影响,而与可控风险无关．当利率的不可控收益与或有权益的不可复制部分正(负)相关时,或有权益的不可复制部分的风险越大导致或有权益的价格越高(低)．
- 孙万贵
- 关键词：利率风险
- 信息与投资组合被引量：1
- 2005年
- 研究信息与均值-方差投资组合之间的关系.在L2框架和给定部分信息下,清楚地给出了均值-方差意义下的最优收益和有效前沿的表达式.为了刻画信息对投资组合的影响,引入了信息的风险-收益系数概念.信息的风险-收益系数随信息的增加而增加.投资者的最优收益的期望值和方差由其对应信息的风险-收益系数和风险厌恶参数共同决定.而市场的风险价格完全由信息的风险-收益系数确定.等价信息下最优风险资产组合的收益(在相差常数倍意义下)是唯一的.零信息下投资者仅投资于无风险资产.投资者对一无所知的风险资产不投资.
- 孙万贵王春峰
- 关键词：投资组合部分信息
- 不完全市场中动态资产分配被引量：10
- 2006年
- 在不完全市场条件下,通过确定方差-最优鞅测度,给出了动态均值-方差有效策略和有效前沿的解析表达式．动态均值-方差有效策略是二基金的买入-持有策略．基金一仅投资于无风险资产,基金二是动态调整的投资组合．应用资产的动态参数清楚地刻画了投资者持有二基金的数量和二基金的动态投资组合．并且证明了均值-方差有效前沿在期望收益-标准差空间是直线．
- 孙万贵
- 关键词：均值-方差分析
- 基于改进蚁群算法的商业银行信用风险评估方法被引量：28
- 2005年
- 对原蚁群算法的转移概率和信息素更新机制进行改进,并首次将蚁群算法应用于商业银行的信用风险评估问题,取得满意的结果。通过将计算结果与回归分类算法、判别分析和遗传规则进行比较,表明应用该算法解决商业信用风险问题更加有效。
- 王春峰赵欣韩冬
- 关键词：蚁群算法信用风险评估商业银行
