教育部人文社会科学研究基金(09YJCZH048)
- 作品数：6 被引量：61H指数：4
- 相关作者：张程睿黄志忠蓝锦莹刘晓华林锦梅更多>>
- 相关机构：华南师范大学南京大学广东商学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金广东省哲学社会科学“十一五”规划项目中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 内部人动机、公司治理与信息披露质量——基于对深圳上市公司的实证分析被引量：14
- 2010年
- 本文分析和检验了影响我国上市公司信息披露的内部人动机,以及公司治理结构对内部人基于私利动机操纵信息披露的约束效力。对2001～2006年深圳上市公司的实证研究表明,内部人的利益驱动对信息披露质量有重要影响。然而我国上市公司治理结构对内部人信息操纵的约束力度较小,表现为法制约束有限,违规成本较低,机构投资者、董事会没有起到显著的监督和制约作用。但更严格的监管、更高程度的市场化环境、对第一大股东的股权制衡、管理层持股、控股股东的国有性质等却有助于信息披露质量的提高。
- 张程睿
- 关键词：投资者保护信息披露质量公司治理
- IPO超募、过度投资与公司价值被引量：16
- 2013年
- 与已有研究多探讨中国公司是否偏好股权融资及其原因不同,本文重点考察公司偏好股权融资的后果。以2006年至2010年首次发行股票的公司为样本,通过分析IPO超募行为,研究我国公司的股权融资偏好及其对公司长期业绩、过度投资行为和公司价值的影响。研究发现,半数以上超额融资的企业在IPO之后显示出强烈的厌恶长期负债的倾向;大多数企业在IPO时过度融资,导致存在过多的冗余金融资产,企业金融资产比重越大,IPO后业绩下降幅度越大;而且超额融资量和冗余资产比例与企业过度投资行为的概率显著正相关,与企业的未来价值显著负相关。建议在IPO公司中引进EVA的考核与奖惩机制,对大股东和管理层进行投资约束,以遏制超额融资行为。
- 黄志忠张程睿
- 关键词：过度投资
- 公司信息披露对投资者保护的有效性——对中国上市公司2001-2013年年报披露的实证分析被引量：23
- 2016年
- 本文将公司披露整体水平与披露要素纳入信息披露机制的同一框架,考察其对信息泄露及股价操纵的作用,实证分析中国上市公司2001-2013年的信息披露实践及其对投资者保护的有效性。研究发现,上市公司信息披露整体质量逐年改善,但盈余管理程度仍然严重,年报披露的滞后现象未得到实质改善;公司披露质量分别与信息泄露程度、超额收益波动率负相关,它对投资者保护的效用至少存在截面差异,且在向下盈余管理的公司中尤为显著;信息披露质量差的公司超额换手率也高,"跟风"特征明显;披露要素的效用各有不同,可靠性对抑制股价被操纵的作用更显著,及时性在抑制"跟风"上更有效。促进我国上市公司提高信息披露质量可以改善对投资者的保护效用。
- 张程睿
- 关键词：信息披露机制投资者保护信息不对称信息泄露
- 及时披露能抑制信息泄露吗?——来自深上市公司2007-2009年年报披露的证据
- 以深交所2007-2009年年报披露的A股上市公司为样本,实证研究了我国上市公司在新的转轨经济阶段信息披露的及时性对抑制信息泄露和内幕交易的的现实效果。研究表明,年报披露及时性逐年提高;及时披露对抑制信息泄露具有显著效用...
- 张程睿林锦梅
- 关键词：年报披露及时性信息泄露
- 文献传递
- 信息质量与投资者保护———基于对违规披露公司及其配对样本的比较分析被引量：6
- 2011年
- 充分发挥信息披露对投资者的保护作用,是改善资本市场信息不对称状况及促进证券市场健康持续发展的关键。基于2007-2009年沪深A股违规披露上市公司及其配对样本的比较分析,实证研究不同公司信息披露质量对投资者保护效果的差异。研究发现,上市公司信息披露质量与以信息泄露值为度量的投资者保护程度呈显著的正相关关系,并且在晚披露信息的公司中表现更加显著,表明会计信息质量的提高有助于增强投资者保护水平。因此要改善证券市场的投资环境,加强对投资者的保护,必须切实地提高上市公司——尤其是晚披露公司的信息披露质量。
- 张程睿蓝锦莹
- 关键词：信息质量投资者保护
- 及时披露能抑制信息泄露吗?被引量：1
- 2011年
- 以深交所2007-2009年披露年报的A股上市公司为样本,本文实证研究了我国上市公司信息披露的及时性对抑制信息泄露与内幕交易的现实效果。研究表明,年报披露及时性逐年提高,披露及时性与信息泄露程度显著负相关,及时披露对抑制信息泄露具显著效用;信息质量与及时性在抑制信息泄露方面具协同作用;与信息质量较好的公司比较,信息质量较差的公司因及时披露对信息泄露的抑制效果更显著,表明及时披露在抑制信息泄露方面对信息质量具替补作用。
- 张程睿林锦梅
- 关键词：及时性信息泄露信息披露
- 信息披露的经济后果:理论基础与经验证据被引量：1
- 2011年
- 公司的信息披露能够解决因信息不对称而带来的逆向选择和道德风险问题,是有效资本市场正常运转的重要条件。文章从理论基础和经验证据两个方面分析了信息披露的经济后果,并指出了未来可能的研究方向。
- 刘晓华张程睿
- 关键词：信息披露经济后果
