辽宁社会科学规划基金(L11DGL021)
- 作品数：4 被引量：14H指数：3
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- 发文基金：辽宁省高等教育学会“十二五”高等教育科研课题辽宁社会科学规划基金国家自然科学基金更多>>
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- 大股东控制与现金持有量关系的经验研究——基于融资约束背景被引量：3
- 2012年
- 以2006~2010年沪深两市的上市公司为样本,在控制了行业因素、年度因素和相关财务变量的基础上,基于融资约束的视角,对大股东行为与上市公司现金持有量的关系进行了实证检验。研究发现,第一大股东持股比例在＂30%＂点与现金持有量呈显著的倒U型关系,在融资约束企业这种关系更加显著,而在非融资约束企业则不明显;融资约束企业的第一大股东性质为国有时会增加现金持有量,非融资约束企业则不存在这种关系。
- 姜毅
- 关键词：第一大股东持股比例融资约束现金持有量
- 机构投资者、终极股东控制与现金持有价值的关系研究被引量：6
- 2013年
- 本文以沪深两市2005～2011年的391家上市公司为样本,检验机构投资者持股、终极股东两权分离度及现金持有价值的关系。研究发现,当终极股东为国有企业时,提高两权分离度会显著降低持有现金的价值效应;而提高机构投资者持股比例会显著增加持有现金的价值效应。进一步检验提高机构投资者持股比例是否会抑制终极股东两权分离度对于现金持有价值的侵害。研究发现,当终极股东为国有企业时,提高机构投资者持股比例会抑制两权分离度对于现金持有价值的侵害,增加持有现金的价值效应。
- 姜毅
- 关键词：终极股东机构投资者现金持有价值
- 投资者保护、大股东持股比例与现金持有量被引量：6
- 2013年
- 以2005～2011年沪深两市A股391家上市公司为样本研究投资者保护、大股东持股比例和现金持有量的关系,研究结果表明,大股东持股比例与现金持有量间呈倒"U"型关系。进一步按照投资者保护程度的高低对样本进行分组,研究发现,当大股东持股比例小于48%时,投资者保护程度高的组,大股东持股比例和现金持有量呈显著正相关关系;当大股东持股比例大于48%时,投资者保护程度高的组,大股东持股比例和现金持有量呈显著负相关关系。
- 姜毅
- 关键词：投资者保护大股东持股比例现金持有量
- 大股东控制与现金持有价值关系的经验研究
- 2013年
- 本文以沪深两市2005—2010年391家上市公司为样本,检验了大股东控制对中国上市公司现金持有价值的影响。研究发现,第一大股东持股比例与企业价值间是一种近似U型的非线性关系,第一大股东持股比例的临界点为45%。将第一大股东持股比例与现金持有量的交互项引入模型,回归发现,当第一大股东持股比例小于45%时,交互项的系数显著为负,大股东控制的壕沟效应占主导;当第一大股东持股比例超过45%时,交互项的回归结果不显著。没有证据表明第一大股东性质会对企业价值发挥显著影响。
- 姜毅高凤岩
- 关键词：第一大股东持股比例现金持有量
