上海市教育委员会创新基金(14ZS078)
- 作品数：9 被引量：470H指数：6
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- 国际“四大”与高质量审计的再检验——基于真实活动盈余管理的分析被引量：30
- 2015年
- 以2007~2012年沪、深两市的上市公司为研究样本,以隐蔽的且被企业广为采用的真实活动盈余管理为视角,对国际"四大"是否提供了更高质量的审计进行了再检验。回归结果显示,国际"四大"显著抑制了上市公司的真实活动盈余管理,提供了更高质量的审计。进一步的研究显示,地区市场化程度差异对以上关系没有影响,而企业性质则起着重要作用,国际"四大"对国有上市公司真实活动盈余管理的抑制程度显著下降,且这一现象在央企上市公司中更为明显。
- 郭照蕊黄俊
- 关键词：审计质量真实活动盈余管理
- 股权性质、市场化进程与政府补助——基于ST公司的经验证据被引量：24
- 2014年
- 针对我国资本市场频频发生的政府补助现象,本文利用ST公司数据就政府补助的影响因素与经济后果进行了考察。研究发现,相比民营企业,国有企业在经营陷入困境时,更易获得政府补助;对于级别越低的政府,由于干预企业及保牌的动机强烈,更有可能对经营困难的国有企业进行补助;在市场化进程较低的地区,因政府干预经济的程度较高,政府补助困难国企的现象更为明显;最后,政府补助仅短期内提高企业经营业绩,就长期而言,对企业绩效的促进作用并不明显,而且,政府补助对民营企业业绩的改善要优于国有企业。
- 张天舒黄俊崔鸷
- 关键词：股权性质市场化进程政府干预政府补助
- 新闻媒体报道与资本市场定价效率——基于股价同步性的分析被引量：295
- 2014年
- 基于我国证券市场股票价格“同涨同跌”现象，本文利用2007～2012年上市公司数据，考察了新闻媒体报道对资本市场定价效率的影响。我们研究发现，媒体报道与股价同步性显著负相关，即随着媒体报道的增多，更多公司层面信息融入股票价格，股价同步性降低。进一步的分析显示，对于分析师跟踪人数越多及机构投资者持股比例越高的公司，股价同步性受媒体报道影响而下降得更明显；相反，对于业务复杂公司，媒体报道对股价同步性的减缓作用减弱。最后，我们的研究表明，媒体报道对公司股价同步性的影响主要通过负面报道产生，而且，网络新闻媒体报道也有助于公司股价同步性的降低。
- 黄俊郭照蕊
- 关键词：媒体报道公司特质信息
- 我国融资融券制度提高公司非财务信息披露质量了吗?——基于上市公司社会责任报告的经验证据被引量：2
- 2016年
- 公司社会责任问题近年来日益引起社会公众的关注,因此如何提高社会责任信息的披露质量成为影响我国资本市场健康发展的重要课题。借助中国资本市场融资融券制度推出这一"自然实验",结果发现,卖空机制对管理层可以发挥监督制约作用,改善公司的治理环境,从而提高公司社会责任信息披露质量。进一步地研究显示,由于未经第三方鉴证的社会责任报告可靠性较差、披露质量较低,因此卖空机制的引入对这类公司的社会责任信息披露质量的提升作用更明显;在市场化程度较高的地区,融资融券交易更为活跃,卖空机制的引入能更显著地提升公司社会责任信息披露质量。
- 黄超
- 关键词：卖空机制社会责任信息披露
- 政府干预、企业雇员与过度投资被引量：37
- 2014年
- 基于政府干预的视角，本文分析认为，由于企业雇员的职业技能具有较强的行业或企业依赖性，各级政府保持就业稳定的社会目标客观上为许多企业的终身雇佣合约提供了隐形担保，从而阻碍了劳动密集型企业在行业发生衰退时及时退出，导致企业过度投资作为一个均衡状态出现。以我国2000～2007年工业制造业企业为研究样本，本文结果证实，当企业面临不利投资机会时，雇员越多的企业越不会削减投资，造成公司投资过度。进一步分析发现，对于国有、地区失业率高和员工素质低的企业，雇员人数对企业投资与其投资机会之间的阻碍更明显。最后，我们的研究显示，上述现象主要存在于政府干预经济严重地区，从而提供了支持本文研究结论的进一步证据。
- 黄俊李增泉
- 关键词：政府干预企业雇员过度投资
- 卖空机制、诉讼风险与审计收费被引量：33
- 2016年
- 基于我国推出融资融券业务这一"自然实验",文章考察了卖空机制如何通过改变诉讼风险而影响公司审计收费。研究发现,卖空机制的引入增加了公司股价下跌的压力,并增强了投资者挖掘公司负面消息的动机,从而导致公司审计的诉讼风险提高,会计师事务所要求更高的审计收费。进一步的分析显示,由于国有企业的信息披露环境较差,卖空机制对国有企业审计收费的提升作用更加明显;由于"四大"具有更高的赔偿能力,卖空机制更加显著地增加了"四大"审计公司的审计收费;对于法制环境较差地区的企业,由于管理层更有动机隐藏坏消息,公司审计收费因卖空机制的存在而显著提高。
- 黄超黄俊
- 关键词：卖空机制诉讼风险国有企业
- 盈余管理、IPO审核与资源配置效率被引量：48
- 2016年
- 本文以2006～2012年申请上市公司为样本，基于盈余管理视角对发审委审核决策进行了考察。研究发现，拟上市公司IPO审核通过率与上市前盈余管理显著负相关，但这一关系仅在公司盈余管理程度较高时成立。进一步的分析显示，当拟上市公司为国有企业或其所在行业获得产业政策支持时，其IPO申请更不会因盈余管理而被否；同时，对于拥有政治关联背景或经营业务复杂的拟上市公司，IPO审核通过率与公司盈余管理的负相关关系变弱。最后，实施程度较高盈余管理并通过发行审核的公司，上市后的股票收益和经营业绩更差，由此表明，拟上市公司的盈余管理降低了资本市场资源配置的效率。
- 黄俊李挺
- 关键词：盈余管理国有企业政治关联
- 关系网络、信息传递与IPO利益联盟——基于承销商和机构投资者的实证研究被引量：2
- 2016年
- 基于中国经济转型的制度特征,以公司IPO承销为研究对象,本文考察了关系网络对资本市场信息传递的影响。研究发现,若参与IPO配售的机构投资者与承销商的关系越密切,则其投资企业上市后的会计业绩越好,股票收益越高。从承销商的角度来看,关系密切机构投资者的参与也有助于IPO公司募集更多的资金,并从中收取高额的承销费用。本文的分析证实,承销商与机构投资者之间的关系促进了公司IPO过程中的信息传递,机构投资者由此而投资于优质企业,获得了高额的投资回报;同时,承销商也从中获益,通过公司IPO的顺利发行来获得高额的承销收入。这一互惠交易构成了双方关系网络得以长期维系的基础。
- 陈信元颜恩点黄俊
- 关键词：关系网络信息传递募集资金
- 新闻媒体的监督功能:基于上市公司并购事件的分析被引量：2
- 2015年
- 本文以2007--2013年上市公司并购事件为研究对象，考察了媒体报道对管理层并购决策行为的影响，以探究新闻媒体的舆论监督职能。研究发现，对于价值有损型并购，媒体报道数量越多，公司管理层放弃执行并购的概率越大，且这一影响主要通过负面新闻报道产生。进一步的考察显示，当并购宣告日市场反应越差或并购方为国有企业时，媒体报道对价值有损型并购的抑制作用越明显，而且媒体报道有助于弱化并购公司政治关联背景对并购决策的不利影响。最后，我们的分析表明，当管理层宣告放弃执行价值有损型并购时，公司存在正的累计超额收益，由此进一步验证了新闻媒体对公司并购决策的监督作用。
- 黄俊李挺李娟
- 关键词：媒体监督累计超额收益
