国家自然科学基金(71171144)
- 作品数：23 被引量：98H指数：5
- 相关作者：杨宝臣杨克磊苏云鹏李晶晶潘秀娟更多>>
- 相关机构：天津大学中国人民大学天津工业大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家教育部博士点基金长江学者和创新团队发展计划更多>>
- 相关领域：经济管理理学机械工程矿业工程更多>>
- 中国股票市场与债券市场间流动性溢出效应的非线性动态特征被引量：7
- 2015年
- 利用中国股票市场和债券市场的数据,研究了两市间流动性溢出效应的非线性动态特征、两市流动性的相关关系以及宏观变量的冲击对两市流动性的影响。结果表明:股市与债市的流动性之间存在双向的非线性Granger因果关系,两市场间的流动性溢出效应具有非线性动态特征;宏观变量的变化显著影响两市的流动性且在市场低迷、流动性不足时期影响程度更大;不同状态下的宏观变量冲击会导致不同程度的跨市场投资转移。
- 杨宝臣赵亮
- 关键词：流动性股票市场债券市场
- 沪市时变贝塔及财务影响因素分析被引量：5
- 2014年
- 为了验证CAPM模型中贝塔系数的稳定性以及系统风险的影响因素,引入ENGLE提出的DCCGARCH模型,利用上市公司普通股月度收益率数据得到随时间变化的贝塔值,证明了用来衡量资产风险的贝塔系数具有不稳定性。将时变贝塔与选取的财务指标进行多元线性回归,得出如下结论:对由时变贝塔表示的系统风险有显著正向影响的财务指标包括经营杠杆、资本积累率、企业规模,以及应收账款周转率;有显著负向影响的指标包括流动比率和现金流量比率;无显著影响的指标为财务杠杆和净资产收益率。与已有研究不同的是,时变贝塔的引入克服了研究结论只对行业研究具有一定参考意义而对个别公司的指导意义不大的缺点,可为利益相关者在公司层面衡量系统风险提供指导。
- 杨克磊郭经华
- 关键词：CAPM模型财务指标
- 中国公司债券的信用利差与流动性风险被引量：3
- 2016年
- 利用主成分分析法构造公司债券流动性风险测度指标,引入M-Copula函数和Markov机制转换模型实证分析中国公司债券的流动性风险与信用利差的关系。结果表明,M-Copula函数与Markov机制转换模型的实证结果一致。具体如下:公司债券的流动性风险对信用利差的影响是一个动态的非线性过程;两者之间存在显著的非对称尾部相关性,其中上尾相关性较高,即熊市时期流动性风险和信用利差同时增大的概率高于牛市时期,且熊市时期流动性风险对信用利差的影响程度显著高于其他时期。
- 杨宝臣马志茹苏云鹏
- 关键词：公司债券信用利差
- 应用灰色GM(1,1)模型的粮食产量预测研究被引量：25
- 2015年
- 粮食产量是关系到国计民生的头等大事,准确预测粮食产量有着非常重要的战略意义。选取我国2003—2013年11年间的粮食产量数据,应用灰色预测理论,建立我国粮食产量的GM(1,1)预测模型,对我国粮食产量进行中短期预测。结果表明:灰色GM(1,1)模型的预测精度很高,比较适合进行粮食产量的中短期预测;同时,未来几年我国粮食产量依然保持稳步增长。最后,提出了我国未来几年的粮食生产政策建议。
- 杨克磊张振宇和美
- 关键词：粮食产量灰色预测GM(1,1)模型
- 采用层次分析法的员工绩效评价研究被引量：8
- 2015年
- 随着我国企业改革的不断深化,员工绩效评价已经成为企业人力资源管理的一项非常重要的工作内容。提出了一种基于层次分析法的员工绩效评价方法。以工程项目员工绩效评价为例,分析了层次分析法在员工绩效评价应用中的问题。结果表明:层次分析法简单易行、科学有效,提高了员工绩效评价的科学性和客观性,为我国企业员工绩效评价提供了理论参考。
- 杨克磊和美
- 关键词：层次分析法绩效评价
- 债券组合Theta对冲的实证研究
- 2014年
- 本文推导了Diebold-Li广义久期向量模型下的Theta,并利用上交所国债数据进行实证研究。结果表明,在久期匹配的条件下引入凸度匹配或Theta匹配均可减小风险对冲误差,且引入凸度匹配时风险对冲误差更小。
- 常建勇廖珊杨宝臣
- 关键词：风险管理久期凸度THETA
- 基于计量模型的中国进口总额预测被引量：1
- 2014年
- 根据我国1990—2009年的进口总额数据,考察影响进口总额变动的相关因素,基于多元线性回归模型建立我国进口总额预测模型,并做进一步修正,为我国政府制定宏观经济调控政策提供理论指导。
- 刘柳
- 中国公司债券交易量与价格波动的关系被引量：1
- 2017年
- 使用中国沪深证券交易所的公司债数据,检验了债券交易量与价格波动的线性关系和非线性尾部相关性,分析了债券流动性水平对量价关系的影响,研究了债券量价关系的时变特征。结果表明:中国公司债市场中债券交易量与价格波动之间存在显著的线性关系;债券流动性水平对量价关系有显著影响,债券流动性水平越高(低),则量价关系越弱(强);债券交易量与价格波动存在非对称的下尾相关性;债券量价关系具有时变性,市场低风险时期量价关系较弱,市场高风险时期量价关系较强。
- 杨宝臣谭嘉伟苏云鹏
- 关键词：公司债债券交易价格波动量价关系
- 金融理论与金融市场--中国债券市场时变风险溢价--远期利率潜在信息被引量：3
- 2016年
- 近年来，中国债券市场发展迅速，在全球债券市场排行中紧跟美国和日本债券市场，已跃居世界第三。与此同时，中国债券市场亟需得到更多的关注和研究。在2005年之前，中国债券市场被认为符合预期假说，即长短期债券间不存在风险溢价。由于预期假说假设投资者偏好为风险中性，而实际市场中的投资者偏好往往存在较大差异，因而债券市场风险溢价应长期存在。为研究该问题，直接关注零息债券持有期超额收益，力求捕捉风险溢价的时变特性。在Fama-Bliss和Cochrane-Piazzesi溢价预测模型的研究框架下，利用中国远期利率特性，构建远期利率差和远期利率组合两种预测因子。采用两种因子分别对中国债券市场风险溢价进行预测，探讨中国债券风险溢价的时变性·。选取2006年至2015年中国零息国债即期利率数据，该区间能够完整覆盖中国债券市场的发展期，并涵盖金融危机时期或货币政策松、紧期。在此基础上，将宏观经济和货币政策代理变量引入预测模型，与远期利率组合进行多元预测对比，揭示远期利率所暗含的经济信息。此外，为充分验证预测结果的鲁棒性，进行多重共线性分析和样本外检验。研究结果表明，预期假说在中国债券市场不成立，即中国债券市场存在明显的时变风险溢价，并且风险溢价随着期限的增加而升高。研究还发现远期利率组合的预测能力来源于两方面，一方面，自身蕴含了大量的宏观经济和货币政策信息，能够反映出经济状况对风险溢价的影响；另一方面，该组合属于水平型因子，能够很好地解释风险溢价中占比最高的成分，因此占优于远期利率差这种斜率型因子，更好地刻画风险溢价中的系统性部分。准确刻画时变风险溢价不仅可以辅助投资者进行交易决策，而且有利于更精确地构建中国债券理论
- 杨宝臣张涵
- 关键词：远期利率
- 东盟货币竞争性均衡与人民币货币锚效应——基于购买力平价模型被引量：11
- 2015年
- 随着上海自贸区的成立,人民币国际化又成为了国内外热点关注的问题。基于一般购买力平价(G-PPP)模型和最优货币区理论,对东盟各经济体货币与人民币、美元和日元的购买力平价趋同程度进行分析。从竞争均衡的视角出发,运用协整分析方法,研究了人民币在东盟的锚效应问题。实证结果显示:人民币在东盟经济中可能成为区域内的隐形"货币锚"。
- 王颖李甲稳
- 关键词：货币锚最优货币区购买力平价
