国家自然科学基金(71273067)
- 作品数：10 被引量：74H指数：6
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- 相关机构：广东财经大学广东商学院暨南大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中国博士后科学基金更多>>
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- 金砖国家金融市场极端风险的净传染效应——基于空间计量分析被引量：6
- 2015年
- 在经济全球化及金融自由化背景下,各国金融市场极端事件频频爆发,由于投资主体的非理性预期、恐慌心理蔓延、资产抛售的羊群行为等所造成的极端风险净传染,最终会导致不同国家金融市场表现出过度协同效应。文章首先从国家组群视角探究金融市场极端风险溢出的净传染机理,然后构建基于空间地理距离和经济-制度相似性两类空间权重矩阵的空间面板模型,最后将2006年至2013年样本数据分为四个阶段实证检验金砖国家之间是否存在金融市场极端风险净传染现象。研究结果表明:在面临发达国家极端金融风险源的冲击下,由于国际金融市场恐慌心理传播导致的投资者信心丧失、主观预期反转、风险偏好变迁造成对金融资产的羊群式抛售行为,金砖国家间金融市场极端风险可能存在净传染效应,但不同阶段结果会有所区别。具体来说,第一阶段只表现出基于空间地理关系造成的净传染,在第三阶段基于空间地理关系和经济、制度相似性造成的金砖国家间金融市场极端风险的净传染均存在,而在第二、四阶段并不存在基于空间距离、经济制度相似性所带来的金融市场极端风险的净传染现象。
- 刘湘云陈洋阳
- 关键词：金砖国家金融市场
- 基于熵理论的金融市场风险测度及实证研究被引量：4
- 2016年
- 目前主流的金融风险测度方法如Va R、CVa R和ES都是基于均值-方差分析框架,刻画金融风险都通过分析收益率分布,且大多将收益率分布描述成正态分布;然而,这种传统方法不能很好地拟合证券市场诸如尖峰厚尾形态的真实分布。物理学中的熵可以用来度量不确定性程度,选取熵值最大的概率分布可以更好地描述证券市场价格随机过程。将熵理论引入金融风险测度研究中,利用最大熵分布对道琼斯指数、纳斯达克指数、德国DAX指数、法国CAC指数、日经225指数、上证指数等欧、美、亚典型并具有代表性的6个证券指数近20年的日数据进行实证分析得出,这种度量方法可以更加准确刻画证券市场收益率分布以及描述金融风险特征。
- 刘湘云王阳杨磊
- 关键词：证券市场金融风险
- 金融市场极端风险溢出效应研究:以金砖国家为例被引量：6
- 2015年
- 以美国爆发的金融危机为极端事件样本,运用基于GED分布的GARCH模型、Granger因果关系、脉冲响应函数检验了风险源国家与金砖国家之间是否存在极端风险溢出效应。研究表明,危机爆发前后,不仅存在风险源国家对金砖国家的直接极端风险溢出以及金砖国家对美国的溢出,且金砖国家之间也存在极端风险溢出,即存在反馈效应和间接效应。金融当局应高度关注不同国家金融市场之间的信息溢出,采取必要措施降低外来金融风险的冲击。
- 刘湘云陈洋阳韩麦尔
- 关键词：金融危机GARCH模型金砖国家
- A股与B股跨市场羊群效应:基于CCK模型的实证检验被引量：7
- 2014年
- 各金融市场之间关联度越来越大,我国A股、B股市场的羊群效应亦可能相互传导。在学者们对金融市场羊群效应的研究基础上,进一步说明A股与B股跨市场羊群效应的产生机理,构建跨市场CCK模型以检验A股与B股跨市场羊群效应的存在性和不同市场条件下跨市场羊群效应的非对称性。实证检验发现,短期内跨市场羊群效应普遍存在;并且在市场收益率高、交易量大、波动性强时,跨市场羊群效应更加显著。
- 刘湘云张应林岚
- 关键词：证券市场A股B股CCK模型
- 群体动力学视角下科技创新与金融创新耦合机制研究——以广东省为例被引量：14
- 2018年
- 我国经济新常态下,科技与金融的深度融合将会迅速带动社会资源高效配置和经济聚变效应。从群体动力学视角探究科技创新群体与金融创新群体的耦合机制;以广东省为例,运用序参量功效函数与耦合协调度函数定量分析两类创新群体的耦合协调度。研究结果表明:近年来广东省两类创新群体耦合状况不断改善,耦合协调度呈上升趋势。最后提出建立信息共享与交叉学习机制、政府协调机制以及宏观环境保障机制等对策措施,以促进科技创新与金融创新的有效协同,以期进一步推动我国建立健全科技金融体系和贯彻落实供给侧结构性改革等国家战略。
- 刘湘云韦施威刘兆庆
- 关键词：群体动力学金融创新
- 科技金融与高新技术产业协同演化机制及实证检验——源于广东实践被引量：17
- 2018年
- 基于协同学和演化经济学相关理论,构建"科技金融-产业-环境"复杂系统动态演化层次结构模型,从系统间和系统内两个角度研究科技金融与高新技术产业协同演化机制。同时,以广东省为例,运用哈肯模型计算协同演化稳态解并拟合协同演化势函数曲线,研究表明:科技金融与高新技术产业协同演化是一个由多要素、多主体、多层次形成的集合体,是一个典型的开放型复杂巨系统形成过程,二者通过竞争合作、风险共担、信息共享、交互学习等方式,促使复合系统中各子系统发生非零作用,从无序到有序,达到最优稳态解状态,最终实现科技金融与高新技术产业"1+1>2"的协同效应和良性互动。
- 刘湘云吴文洋
- 关键词：科技金融高新技术产业复杂系统
- 群体动力学及其在金融市场的应用研究述评被引量：1
- 2014年
- 随着经济飞速发展及金融创新层出不穷,标准金融学已经难以对诸如股权溢价之谜、股市波动之谜等金融异象做出合理解释。作为新古典金融学基石的代表者模型具有其一定的局限性,将群体动力学引入并发展新的理论框架解释现今复杂的金融市场群体行为显得尤为重要。从群体动力学的源起及基本特征出发,综述其发展历程及趋势,分析群体动力学对行为金融学理论的拓展,可以看到群体动力学在金融市场研究领域的应用前景。
- 刘湘云
- 关键词：金融市场群体动力学
- 极端金融风险溢出效应的影响因素和机理分析被引量：7
- 2012年
- 在开放的市场经济环境中,各国不可避免地会受到国际经济波动的影响和冲击。导致当今极端金融风险溢出效应增强的因素主要有经济全球化和金融自由化、国家组群行为、金融机构的脆弱性以及信息的不对称。贸易关联溢出、金融关联溢出和非实质性关联溢出是极端金融风险最主要的三种溢出形式。关于极端金融风险溢出效应的研究对我国预防与控制极端金融风险具有重要的指导意义。
- 刘湘云陈洋阳
- 基于多元LMSV模型的中国与国际股市间的风险溢出效应研究被引量：5
- 2013年
- 基于非线性范式分析金融市场风险溢出效应,并引入多元LMSV模型研究国际股市间的风险溢出效应。为了优化LMSV模型的谱对数似然函数,提出混沌禁忌遗传退火算法。研究表明,港、日、美、英、德等发达国家或地区的股市都对作为新兴市场代表的沪市存在正的风险溢出效应,但溢出效应的规模相差较大,作为金融危机源头的美股对沪市的风险溢出效应最大;沪市对港、日、美股市存在负的风险溢出效应,而对英、德股市存在正溢出效应。
- 刘湘云覃波
- 关键词：国际股市风险溢出效应长记忆LMSV模型
- 美国量化宽松货币政策风险溢出效应:基于中美数据的考察被引量：9
- 2013年
- 经济及金融全球化条件下,量化宽松政策不仅影响美国国内经济及金融,其效应还溢出至其他国家,且日本、欧盟等也竞相采取宽松货币政策,这种恶性竞争将严重损害全球经济。本文首先基于改进的M-F模型探究了货币政策风险国际传染机理,然后从短期热钱资本、长期国际资本、国际贸易渠道三个角度分析量化宽松货币政策的溢出路径,并创新性地提出政府适应性学习行为也是重要的货币政策风险溢出路径之一,同时收集有关数据着重分析美国量化宽松政策通过上述路径对我国的溢出效应大小。
- 刘湘云张佳雯
- 关键词：量化宽松货币政策
