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关联交易与中小投资者利益的侵占——来自中国上市公司关联交易的证据被引量：12: 2007年; 本文考察了2000-2004年我国A股上市公司与其控股股东之间发生的438笔重大关联交易。从市场反映角度对上市公司重大关联交易行为的财富效应进行了实证检验。; 饶育蕾贺曦李湘平; 关键词：关联交易利益侵占隧道挖掘

股权比例、过度担保与隐蔽掏空--来自我国上市公司对子公司担保的证据被引量：53: 2008年; 本文借鉴LLSV的掏空模型,模型化推导了控股股东对上市公司的隐蔽掏空模式,建立了控股股东持股比例与掏空程度的分段函数关系。以2004年我国沪深A股上市公司对子公司担保的386起事件为样本,并把样本分为过度担保组和适度担保组,运用事件研究法进行实证检验,发现过度担保样本组累计超额收益率显著为负,而适度担保组的市场反应为正但不显著,由此推测过度担保的上市公司具有向控股股东输送利益的倾向。多元回归结果表明,对于第一大股东持股比例和国家持股比例的回归系数而言,60%均是其有效的临界点,当大股东持股比例低于60%时,大股东存在通过上市公司对子公司担保的方式掏空上市公司的现象,但回归系数不显著;当持股比例高于60%时,则产生了显著的利益协调效应,能有效地抑制掏空。通过分类变量和股权临界变量的多种组合,回归发现,国有性质的上市公司被控股股东掏空程度更高;与第一大股东持股比例变量相比,国家持股比例变量的股权临界值对CAR的影响更加显著。; 饶育蕾张媛彭叠峰; 关键词：上市公司股权比例

独立董事制度失效的博弈分析被引量：4: 2003年; 独立董事制度引入我国上市公司后 ,人们对其在公司治理中的作用寄予厚望。但从实际运作情况来看 ,该制度难以达到人们预期的效果。本文运用博弈理论 ,从个人理性和法律约束两个方面对我国上市公司中独立董事的境况进行分析 ,并提出完善独立董事制度的建议。; 饶育蕾李永红; 关键词：独立董事制度博弈分析公司治理结构产权制度股权结构

中国上市公司大股东对投资影响的实证研究被引量：143: 2006年; 本文以2001-2003年非金融性A股公司为样本,实证研究了大股东对公司投资的影响,并检验了这种影响的原因和作用过程。研究结果发现:(1)上市公司的投资与现金流显著正相关;(2)第一大股东持股比例与投资-现金流敏感度之间呈显著的负相关关系;(3)当第一大股东是国家时,负相关系数更大,当第一大股东是境内社会法人时,负相关关系不显著; (4)实证表明“过度投资”是中国上市公司投资的典型表现,这不仅符合“自由现金流假说”的推断,而且可以用“信息不对称理论”中“融资约束”相反的“融资便利”来加以解释。; 饶育蕾汪玉英; 关键词：股权结构大股东过度投资投资-现金流敏感度

我国短期融资券募集资金是否存在短融长投——对中国上市公司的实证研究被引量：11: 2008年; 本文以发行短期融资券的上市公司为样本,用回归分析的方法实证研究了上市公司短期融资券募集资金的使用情况。实证结果显示短期融资券发行额与营运资金增加额呈显著的负相关关系,与长期资产现金支出、以及偿还债务所支付的现金均呈显著的正相关关系。表明上市公司发行短期融资券募集的资金存在短融长投及集中还贷的现象,也就反映了企业利用市场时机进行融资、并用短期资金进行长期投资的行为。这种短融长投的行为可能因为投融资期限不匹配而导致企业财务风险,并给投资者带来一定的兑付风险。; 饶育蕾赵鹏汪金凤; 关键词：短期融资券融资

股利折价与迎合:来自我国上市公司现金股利分配的证据被引量：35: 2008年; 本文结合迎合理论的思想,运用Logistic模型来探讨我国社会公众投资者的现金股利需求和上市公司是否发放现金股利之间的关系。研究结果发现:我国社会公众投资者对现金股利的需求表现为股利折价,投资者的现金股利需求对上市公司是否发放现金股利具有一定的影响,上市公司现金股利的发放行为表现出对投资者现金股利需求的迎合。文章并进一步从制度因素和投资者预期角度对这一现象进行了解释。; 饶育蕾贺曦李湘平; 关键词：现金股利迎合理论上市公司

企业资本结构形成机理的主导环理论被引量：2: 2003年; 本文综述了经济学家们从国际比较和法律制度视角研究融资环境、资本结构和治理结构的文献成果。构架了企业资本结构的主导环形成机理的框架,提出宏观和微观的多要素作用机制,以及主导环动态发展的必然趋势。; 饶育蕾李一智; 关键词：资本结构法律制度

法律制度环境、股权集中度与公司治理的研究被引量：1: 2005年; 法律制度对投资者权益保护的程度,影响了公司股权集中度,进而影响公司治理绩效。本文以 LLSV的公司估价模型分析了法律保护、掠夺和股权集中度的关系,分法系就各国股权集中度和公司治理状况进行了国际比较,并结合我国实际情况对我国法律保护现状和股权高度集中现象做出解释,在此基础上提出改善我国制度环境的建议。; 杜湘红饶育蕾; 关键词：法律制度股权集中度公司治理

从发达国家与发展中国家的比较看企业资本结构的形成机制被引量：3: 2004年; 近年来的研究表明 ,发达国家的企业资本结构具有趋同性 ,发展中国家企业资本结构却具有较大差异。由于传统的资本结构理论将法律制度框架与投融资环境条件看作既定的假设 ,因而难以对此现象做出合理的解释。通过法律制度对资本结构影响的国际比较 ,认为企业融资行为和资本结构的终极决定因素不是金融体系。; 饶育蕾; 关键词：法律制度资本结构

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国家自然科学基金(70272045)