国家自然科学基金(70871049)
- 作品数：10 被引量：99H指数：5
- 相关作者：龚朴黄荣兵高原胡祖辉徐玮更多>>
- 相关机构：华中科技大学武汉工程大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部“国际金融危机应对研究”应急课题国家教育部博士点基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 非理性预期对信用衍生产品定价的影响——美国次贷危机的启示被引量：9
- 2010年
- 现代经典金融理论和精妙优美的数学模型难以解释和预言2000-2007年美国房地产泡沫和信用危机.次贷危机很大程度上是大量投资者行为的结果,它反映了投资者对未来经济走势的预期.而以往的信用风险模型恰恰忽视了人的因素.通过将行为金融中的主观非理性预期引入信用风险的结构化模型,建立了内生的动态均衡模型.研究发现,投资者的不同预期造成他们处于不同的交易地位,产生相对财富转移.相对财富转移扩大了金融资产的波动率,导致了金融资产定价偏差;同时也给对冲操作带来了风险.在投资者的"美好"预期无法持续时,可能诱发金融危机.因此引导投资者理性预期是减少金融市场动荡的有效手段,研究对我国金融体系健康稳定发展具有一定借鉴作用.
- 龚朴高原
- 关键词：非理性预期次贷危机波动率
- 中国企业改革内生决策:理论与实证
- 2011年
- 本文在BSV模型的基础上分析了地方政府官员在企业改革过程中对于部分私有化和完全私有化的内生选择决策。研究发现,地方政府官员在面临就业压力和财政收入的权衡下,较高的就业压力会导致较多的改制企业;财政压力越大,则会选择较多的私营企业。腐败越严重的地方,越倾向于较多的改制企业。
- 徐玮张保柱
- 关键词：地方政府
- SPAN保证金系统中的VaR实现技术被引量：7
- 2009年
- 为了解决标准资产组合风险分析(SPAN)保证金系统的开放性问题,本文采用测度风险的参数、半参数和非参数VaR方法和描述相关结构的时变Copula技术,给出了VaR-SPAN系统中主要输入参数的设定方案.实例计算结果表明,与采用VaR-SPAN计算流程计算得到的国内期货产品组合所需的保证金大小相比,交易所实际收取的保证金偏高.
- 龚朴黄荣兵
- 关键词：保证金
- 股权集中度、董事会独立性与治理环境被引量：9
- 2009年
- 采用中国A股上市公司2003~2005年的数据,考察了治理环境对公司股权集中度和董事会独立性的影响。实证研究发现：地区治理环境指数与公司股权集中度显著负相关,上市公司所处地区的政府对经济的干预程度越低、法治化水平越高,公司的股权集中度越低,但在非政府控制的上市公司样本中,这种相关性不显著;地区法治化水平与公司董事会独立性显著正相关,上市公司所在地区的法治化水平越高,公司董事会独立性越高;上市公司所在地区的政府干预经济的程度对公司董事会的独立性无显著影响。
- 龚朴严也舟
- 关键词：股权集中度董事会独立性治理环境
- 次贷危机对中国股市影响的实证分析——基于中美股市的联动性分析被引量：62
- 2009年
- 为了揭示次贷危机引发的金融风暴对我国内地股市的冲击大小,本文基于中美股市的联动性,采用时变t-Copula模型测算次贷危机对内地股市的影响程度。结果显示,次贷危机加剧了我国内地股票市场的震荡,不过次贷危机对内地股市冲击的程度并不高,而且次贷危机爆发后对内地股市的影响呈阶段性的变化;结果也显示香港股票市场在危机的传染中扮演着重要的作用,由次贷危机引发的美国股市的剧烈震荡易于通过香港股票市场传导至内地股票市场。
- 龚朴黄荣兵
- 关键词：次贷危机COPULAEGARCH
- 异质交易者对次级债产品定价的影响被引量：4
- 2009年
- 行为金融学从异质交易者的角度为资产定价"异常现象"和难解之谜提供了新思路.将异质交易者引入新古典金融学框架下的次级债产品定价模型,获得了市场出清条件下的均衡价格,分析了异质交易者的存在对次级债产品价格的影响.研究发现异质交易者的存在会引发价格偏高,且偏差的程度随异质投资者比例的增大而增大,随信息精度的提高而降低.并针对金融危机,探讨了市场面临不能及时出清风险时,非均衡价格的变化规律.
- 龚朴高原
- 信用衍生产品隐含相关性结构研究被引量：7
- 2011年
- 信用衍生产品在信用风险管理领域日益流行。其标的资产池的违约相关性结构在信用衍生产品定价、信用组合多元化和信用组合风险管理中具有重要作用。本文通过复制信用衍生产品中存在的隐含相关性微笑曲线现象,研究信用衍生产品标的信用的违约相关性结构。结果表明,本文使用的研究方法能够较好地给出标的信用合约间的违约相关性结构,同时,本文从风险管理角度研究了算法的有效性、计算效率和稳健性,并给出了相应的解释。
- 龚朴胡祖辉
- 关键词：信用衍生产品数值模拟
- 一阶占优准则下资产组合有效性检验
- 2011年
- 本文针对随机占优研究中，资产组合有效性检验中仅考虑风险资产的现状，将其延伸到包含无风险资产层面，提出扩展一阶占优准则，并给出解决此类问题的线性规划方法。通过对线性规划结果的分析，结合投资者选定的基准市场组合，本文给出资产组合有效性的划分依据，明确了投资者的选择目标。文章最后通过一个简单算例说明了引入无风险资产后的合理性和可操作性，及其对投资者决策结果的影响。
- 龚朴鲍继业
- 关键词：资产组合线性规划
- 信用违约信息及其周边衍生物定价标准研究综述
- 2011年
- 信用市场信息获取和处理是中国信用社会发展的热点事件,也是国内外研究日益关注的课题之一。从定价标准角度回顾并整理了国外有关信用违约信息处理及其相关衍生物定价问题,以期拓展信用违约信息处理及其衍生物定价标准研究领域,为评估信用违约事件和定价信用衍生物实践提供指导和帮助。
- 胡祖辉龚朴
- 政府干预、不完备法律对上市公司重大诉讼公告市场反应的影响被引量：2
- 2011年
- 本文以2001～2007年间发生重大诉讼事件且作为原告的上市公司为样本,采用事件研究法,考察了政府干预及不完备法律对上市公司重大诉讼公告市场反应的影响。研究发现:案件管辖法院是上市公司注册地法院时对上市公司的市场反应有正面影响,并且,涉诉案件适用的法律不完备时对市场反应有负面影响。这说明投资者大多这样认为:政府干预会对上市公司实现诉讼目的产生积极影响,而法律的不完备性会削弱上市公司胜诉的可能性。
- 徐玮
- 关键词：政府干预不完备法律原告
