国家自然科学基金(70573042)
- 作品数：20 被引量：164H指数：9
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- 我国金融倾斜波动效应的实证分析被引量：3
- 2009年
- 基于融资结构变迁的视角,"金融倾斜"特指间接金融与直接金融两种融资方式的不平衡发展,而金融倾斜极易引发一国经济的非对称波动。长期以来,间接金融主导着我国金融资源配置,通过H-P滤波分析可以发现,我国信贷市场波动具有强烈的亲周期特征,股票市场波动仅显现微弱的亲周期特征;通过非对称脉冲响应分析可以发现,我国信贷紧缩时期的波动效应大于扩张期的波动效应,由此验证了我国经济周期中"小冲击,大波动"的金融加速器效应。
- 田树喜白钦先林艳丽
- 关键词：金融倾斜金融加速器经济波动
- 中国金融倾斜加速器效应的计量检验与博弈分析被引量：3
- 2009年
- 基于融资结构变迁的视角,"金融倾斜"特指间接融资与直接融资两种融资方式的不平衡发展,而金融倾斜极易引发一国经济的非对称波动。本文的计量检验表明,中国的金融倾斜具有强烈的亲周期特征,且引发了"小冲击,大波动"的金融加速器效应。本文的博弈分析表明,在国家的隐性担保下,企业经理人的最优策略是通过膨胀前期会计资产来瓜分"红利",并将国有银行捆绑为"人质",因此,中央政府的"清理"策略往往引发经济的剧烈波动。
- 田树喜白钦先
- 关键词：金融倾斜H-P滤波EGARCH模型金融加速器动态博弈
- 货币政策的有效性传导及其对股票价格的影响被引量：6
- 2008年
- 我国近年来存在货币流动性和股票价格同时高企的现象。协整检验和格兰杰因果检验显示,在样本期内,货币流动性增加、2005年的股权分置改革与我国股票价格指数之间存在显著的因果关系。多渠道缓解我国内外经济失衡、长短期货币政策搭配、推进多层次资本市场建设、强化监管者对投资者的教育职责以及支持和培育机构投资者应成为我国现阶段宏观调控的重点。
- 刘刚
- 关键词：货币流动性股票指数股票价格宏观调控
- 综合视角下的宏观金融效率实证研究被引量：6
- 2008年
- 宏观金融效率为研判中国金融发展状况这一极具争议的问题提供了有效的视角,但其实证研究还处在单指标——因果检验与间接度量阶段。本文提出:宏观金融效率实证研究的实质是一种综合评价,直接度量宏观金融效率是可行的。宏观金融效率实证研究体系涵盖思路、指标与方法三个方面,其构建应综合金融发展理论、金融脆弱性与金融生态等研究成果,实现由单指标到多指标、因果检验到线性与非线性方法相结合的两大转变。宏观金融效率实证研究的深入仍需相关理论与方法的进一步整合与推动。
- 沈军
- 关键词：宏观金融效率实证研究
- 中国金融适应效率实证研究（1991～2004）被引量：11
- 2007年
- 本文禀承新制度经济学代表人物诺思“适应效率更为重要”的思想，通过形成综合指标体系与融合非线性算法，建立了金融适应效率的综合评价模型。中国金融适应效率（1990—2004）实证研究结果表明，中国金融适应效率偏低的主要原因在于金融改革滞后与金融制度缺失，因此，效率导向型的中国金融发展势在必行。
- 沈军
- 关键词：中国实证研究
- 金融虚拟化演进考被引量：5
- 2007年
- 金融虚拟性在货币产生过程中孕育,在货币制度演变过程中增强,其历程可划为三个阶段,即货币名义价值与实际价值分离的低度虚拟性阶段;金融市场自循环系统形成过程中的中度虚拟性阶段以及金融衍生工具兴起并盛行的高度虚拟阶段。金融虚拟化过程实际上构成了一个金融经济与实质经济的逐步分离并强化的趋势。
- 常海中杜欣
- 关键词：金融虚拟性金融工具演进历程
- 新金融发展理论的构建与中国效率型金融变革被引量：6
- 2006年
- 金融发展理论的系统比较表明,如果说金融深化论代表了金融发展理论的兴起,那么,金融资源论由于赋予了全新的金融效率观,则代表了金融发展理论一个可能的发展方向。循此思路,本文对金融资源论进行了阐发,提出了新金融发展理论的构想,并对中国效率型金融变革进行了系统分析。
- 沈军
- 关键词：金融资源论金融效率
- 中国虚拟经济的关联性与价格波动研究被引量：11
- 2008年
- 虚拟经济的关联性与价格波动研究是虚拟经济研究的基础性内容之一。本文分阶段对中国虚拟经济相关变量的相关性、因果关系与脉冲相应等关联性进行实证研究,并运用GARCH模型对代表中国虚拟经济价格系统的股市价格指数和房地产价格指数以及代表中国实体经济价格系统的CPI指标进行波动性分析。基于中国2000—2007年数据实证研究表明:(1)中国虚拟经济受流动性过剩与金融开放双重冲击,金融开放的影响超过流动性过剩,2005年后股市与房市同步现象显著;(2)中国虚拟经济与实体经济价格波动存在明显差异,房市价格波动对股市价格波动有一定的溢出效应。本文提出开放条件下虚拟经济的可持续发展是缓解流动性过剩的关键,防止股市与房市暴涨暴跌应当成为中国宏观调控的着力点之一。
- 沈军白钦先
- 关键词：虚拟经济价格波动
- 关于金融衍生品的虚拟性及其正负功能的思考被引量：24
- 2007年
- 金融虚拟性是金融衍生品的本质特征,金融衍生品是金融虚拟性的最典型代表。金融衍生品既有正向功能,也有负向功能,何种功能的发挥要取决于存在何种金融生态环境。金融衍生品既可能分散或转移风险,也可能累积和提升风险;既可能通过价格发现来优化资源配置,也可能由于价格扭曲而劣化资源配置;既具有杠杆交易(放大操作)功能,也具有扭曲财富公平再分配的功能。
- 白钦先常海中
- 关键词：金融衍生品金融虚拟性
- 新金融效率观下中国金融发展与经济增长关系的再检验被引量：13
- 2006年
- 本文在金融资源论的启示下,赋予了新金融效率观；借助修正的AK模型,给出了宏观金融效率综合指标,并估算出中国宏观金融资源配置效率值。在此基础上,对中国金融发展与经济增长进行了再检验,得出了与现有文献不同的结论,为中国效率型金融发展提供了新的理论依据。
- 沈军
- 关键词：金融效率格兰杰检验
