国家自然科学基金(70871012)
- 作品数：6 被引量：12H指数：2
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- 利率期限结构扭曲操作——美国货币政策的新动态评析
- 2012年
- 为缓解美国金融市场的动荡,防止经济下滑,美联储在实施两轮量化宽松货币政策的基础上又推出新的政策手段——利率期限结构扭曲操作,成为全球关注的热点。通过卖出较短期限的国债,买入较长期限的国债,从而抬高短期利率,压低长期利率,相当于将收益率曲线扭转。美国利率期限结构的扭曲操作对国际资本流动、对我国经济金融运行都将造成一定的影响。
- 马明秦文波
- 关键词：利率期限结构
- 外汇市场套利与买卖价差关系研究被引量：2
- 2010年
- 经典的市场微观结构理论分析了信息不对称对价格形成过程的影响,而套利行为作为信息不对称的一种特殊情况,势必也会对价格形成过程产生影响。本文首先分析了市场套利信号存在的可能性,并进一步揭示了这一信号与市场买卖价差之间的正相关性。
- 张宇飞马明
- 关键词：市场微观结构套利价差
- 人民币对美元利率平价分析被引量：3
- 2008年
- 引入外汇价格和存贷利率因素,把利率平价模型变得更贴近经济运行的实际情况,由此计算出在抛补利率平价模型下隐含的美元利率。运用此理论对中国实证发现,隐含美元利率和现实美元利率之间存在很大利差。各微观金融交易主体几乎没有利率自主权以及资本项目不可自由兑换是存在套利空间的主要原因。要消除美元套利空间,首先要掌握人民币外汇远期定价权;其次,要逐步开放资本项目,实现人民币的自由浮动和国际化;最后要完善汇率体制改革和加强国际间的协调。
- 马明刘洁宁
- 关键词：人民币汇率
- 基于分形高斯噪声叠加的蒙特卡罗模拟定价
- 2011年
- 为了提高蒙特卡罗模拟定价的精度和效率,用循环嵌入方法快速精确地生成分形高斯噪声,进而叠加合成分形布朗运动,在此基础上运用蒙特卡罗方法模拟金融产品价格运动轨迹.通过对国电电力认购权证(国电CWB1)进行100个交易日模拟定价的结果表明,该方法比标准布朗运动能获得更高的定价精度.
- 刘岭
- 关键词：分形布朗运动蒙特卡罗模拟
- 中国证券市场预期特质性波动率影响定价的实证研究被引量：6
- 2013年
- 基于1997年1月至2011年9月沪深两市非金融类A股数据对中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间关系的考察,发现中国证券市场预期特质性波动率和股票收益率之间呈负相关关系;但当控制住换手率、Amihud非流动性比率、机构投资者持股比例和分析师覆盖等投资者意见分歧的代理变量后,这一关系转变为正相关关系。据此,支持二者负相关的Miller模型和支持二者正相关的Merton模型都刻画了中国证券市场的运行状况,但市场表现出何种规律取决于哪一个模型的影响居于主导地位。
- 张宇飞马明
- 关键词：超额收益率MERTON模型
- 美国货币政策评析——从数量扩张到结构调整被引量：1
- 2012年
- 为了进一步刺激消费和投资,拉动经济增长,美国货币政策进行了新一轮调整,推出了对利率期限结构的第二次扭转操作,由数量扩张转变为结构调整。为此,本文从货币乘数、美联储资产负债表和货币传导机制三方面分析了美联储数量扩张政策,同时对第二次扭转操作的合理性及效应进行了评析和展望。研究表明,此举在一定程度上能缩短长短期利差,刺激经济复苏。
- 李乾瑞郭俊芳马明
- 关键词：美联储货币政策
