教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-13-0509)
- 作品数：10 被引量：266H指数：7
- 相关作者：郑挺国尚玉皇夏凯陈创练刘堂勇更多>>
- 相关机构：厦门大学西南财经大学英国诺丁汉大学更多>>
- 发文基金：教育部“新世纪优秀人才支持计划”国家自然科学基金长江学者奖励计划更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国宏观经济下行区间的冲击来源及其差异性分析被引量：23
- 2016年
- 本文基于DSGE模型的分析框架,首先利用反事实方法比较分析了1992-2015年中国3次经济下行区间冲击来源的异同,然后考察了冲击来源异同的原因。研究表明:(1)前两轮经济下行区间的主要冲击来源为负向偏好冲击;(2)最近一轮经济下行区间的主要冲击为负向全要素生产率冲击,而负向全要素生产率冲击主要来源于"人口红利"渐逝、人力资本增速趋缓以及投资结构失衡等因素。
- 郑挺国黄佳祥
- 关键词：DSGE模型经济下行反事实分析全要素生产率
- 宏观数据发布与经济周期实时测度方法研究被引量：5
- 2017年
- 为充分利用实时发布的最新数据来改善宏观经济分析的时效性,本文扩展了一种能够处理不规则数据的混频区制转移动态因子模型及其贝叶斯估计方法.数值模拟结果表明贝叶斯方法提高了模型估计的准确性,并发现含噪音成分低的指标,其新数据对实时测度的贡献更大.基于2008年以来的256组实时数据的研究结果表明,文中模型不仅较好刻画了1992年以来我国经济周期波动及阶段性变化,而且对GDP数据修订具有很好的稳健性,,此外对经济周期拐点的实时识别则存在2至8个月的滞后.最后,在每月依序发布的指标中,进出口数据含有较高噪音成分,工业增加值和财政税收等数据对当月经济状况测度的更新修正幅度大且可靠性高,对于提高经济周期测度时效性具有重要价值.
- 郑挺国夏凯
- 关键词：经济周期
- 稳健性偏好下的资源配置策略和消费行为被引量：1
- 2014年
- 近年来,人们对宏观经济数据(如GDP和CPI)的可靠性提出质疑,认为数据存在误差,进而偏离于真实隐含的概率分布,而利用该数据的分布特征所建立的随机状态过程存在模型误设问题,故依此进行经济决策是不稳健的。本文在资源配置基准模型中引入了状态过程模型误设的情形,研究如何通过模型优化过程中形成的稳健性偏好来解释近年中国出现的"非理性"资源配置策略和消费行为。研究表明,基准模型在较高通货膨胀水平上所校准的资源配置比例和消费比例接近于中国家庭住户的经济行为数据。较之基准模型,基于稳健性偏好的拓展模型隐含的投资和消费抑制行为解释了中国近年出现的固定资产投资、消费和商品期货市场交易额骤降的原因,这有助于理解经济产生下滑的机制和数据调整对宏观经济的影响。
- 李少育郑挺国
- 短期利率波动测度与预测:基于混频宏观-短期利率模型被引量：15
- 2016年
- 经验研究表明宏观经济对识别短期利率及其波动现象具有重要影响。为合理引入宏观信息并精确拟合与预测短期利率波动行为,本文提出一种包含宏观因子的混频短期利率模型,即BHK-MIDAS模型。基于中国宏观及利率数据信息的研究结果表明:与传统短期利率模型相比,BHK-MIDAS模型具有更优的样本内拟合效果;相对于货币政策指标而言,宏观基本面与通胀指标对短期利率波动的贡献更大;进一步地,混频模型还可以识别出受宏观因子显著影响的短期利率波动的长期成分;特别地,BHK-MIDAS模型在短期利率波动样本外预测方面的良好表现,充分说明宏观因子在识别及预期短期利率波动行为方面的重要贡献。
- 尚玉皇郑挺国
- 关键词：利率波动混频
- 股市波动溢出效应及其影响因素分析被引量：56
- 2018年
- 为刻画金融市场间时变的波动溢出效应,本文提出了一种基于时变参数向量自回归(TVP-VAR)模型计算时变波动溢出指数的方法,并对1993—2016年间国际8个主要股市的时变波动溢出效应进行了测算。结果表明,国际股市间的总波动溢出效应呈上升趋势,尤其是在金融震荡时期上升显著。进一步地,利用一些宏观经济指标和金融指标对其进行影响因素分析。研究发现,国际股市间的总波动溢出效应可以较好地由经济基本面和市场传染进行解释,并且与美国货币政策调整以及政策不确定性有一定的关联。
- 郑挺国刘堂勇
- 关键词：时变参数
- 时变参数泰勒规则及央行货币政策取向研究被引量：56
- 2016年
- 考虑到总需求、总供给曲线和泰勒规则之间存在的内生性结构以及货币政策规则可能呈现的非线性特征,本文构建了一种关于利率、通胀与产出缺口之间的时变参数结构向量自回归(TVP-SVAR)模型,并进一步利用马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)方法估计简化式的时变参数向量自回归随机波动(TVP-VAR-SV)模型,通过反推得到时变参数泰勒规则的估计。据此,本文考察了我国1996年一季度至2015年三季度样本期内的时变参数泰勒规则和时变货币政策传导效应。研究结果表明,我国货币政策具有明显盯住产出缺口和通胀目标的特征,而且近年来基本处于顺周期调整状态,其中盯住产出缺口参数呈下降态势;而盯住通胀目标参数则随通胀变化呈现显著的适时调整过程,近年来货币政策取向具有明显治理通胀偏好。此外,产出缺口扩大对我国通货膨胀的影响具有拉动效应,而且这种效应正在呈递增趋势。在此基础上,本文提出富有建设意义的政策建议。
- 陈创练郑挺国姚树洁
- 关键词：产出缺口通胀率
- 宏观因子与利率期限结构:基于混频Nelson-Siegel模型被引量：37
- 2015年
- 大量经验研究发现宏观基本面显著影响收益率曲线及其期限结构特征。本文提出一种包含低频宏观因子的混频Nelson-Siegel模型并基于中国国债收益率及宏观经济变量展开讨论。研究结果表明:混频模型可以改进同频模型拟合效果并较好刻画出具有明确经济含义的期限结构水平、斜率和曲度因子,说明混频模型在拟合中国国债收益率曲线方面的适应性。此外,我们发现水平因子对通货膨胀有明显作用,尤为重要的是,曲度因子受到GDP潜在因子显著的正向影响;最后,基于方差分解可以发现通胀因子主要作用于水平因子及收益率曲线长端,而GDP潜在因子则对曲度因子及中期收益率的贡献较大。
- 尚玉皇郑挺国夏凯
- 关键词：收益率曲线
- 基于宏观基本面的股市波动度量与预测被引量：64
- 2014年
- 宏观基本面在股市波动成分测度、长期风险识别等方面具有十分重要的作用。本文基于宏观基本面构建了多因子的广义自回归条件异方差-混频数据抽样(GARCH-MIDAS)模型,并运用该模型对中国股市日度波动率进行估计及预测比较。研究结果表明多因子GARCH-MIDAS模型可以改进单因子混频模型的估计效果并且能够更好地捕捉股市波动的长期成分,基于宏观经济变量的GARCH-MIDAS模型估计结果表明宏观经济波动对股市波动具有显著的正向影响。此外,各类混频模型尤其是多因子GARCH-MIDAS模型可以改进基准GARCH模型的预测效果,SPA检验证实了多因子混频波动率模型在提高中国股市波动预测精度方面具有稳健性。
- 郑挺国尚玉皇
- 关键词：股市波动宏观基本面GARCH模型
- 区域经济周期协同性及其与国家经济周期的关系研究被引量：13
- 2014年
- 从区域层面探寻经济周期特征和规律,对深入理解和把握区域与国家层面的经济运行规律,提高宏观调控政策的有效性具有重要意义。本文选取我国1978—2009年间的经济数据,运用马尔科夫区制转移模型,研究了中国区域经济周期的阶段性变化以及区域与国家间经济周期的联系。研究结果表明,中国区域周期和国家周期都在1993年前后呈现显著的结构性变化,区域经济周期差异性明显,区域与国家间经济周期协同性较高,且在突变点后中西部区域的协同性比较接近,而东部区域的协同性差异较大。有鉴于此,只有从国家层面建立充分反映区域经济特点的宏观政策体系以及发挥宏观政策的结构性功能,才能提高宏观经济政策的效果并缩小区域间宏观经济政策的不对称性。
- 宋涛郑挺国
- 关键词：结构突变宏观经济政策
- 基于季节增长率的一种直接调整方法被引量：1
- 2017年
- 传统季节调整方法在提取环比增长率时需要先剔除原始数据中的季节成分,这会带来原始数据信息的失真。鉴于此,本文提出了一种直接拟合原始数据增长率的季节增长率(SGR)模型,该模型不仅可以直接提取环比增长率,还可以对原始数据的增长率进行预测。蒙特卡洛模拟结果表明,本文给出的针对SGR模型的MLE估计方法具有良好的有限样本表现。通过对我国GDP和CPI数据进行实证,本文发现利用SGR模型直接提取的环比增长率的稳定性要高于其他一些季节调整方法。不仅如此,SGR模型的拟合和预测表现相比BSM模型和SARIMA模型均有显著提高。此外,SGR模型还具有容易拓展为非线性、多元情形的优势。
- 郑挺国党珏
- 关键词：季节调整
