教育部规划基金项目(01JA630053)
- 作品数：4 被引量：32H指数：3
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- 相关领域：经济管理政治法律文化科学社会学更多>>
- 大股东持股的激励效应与隧道效应被引量：4
- 2007年
- 通过对中国上市公司2004年的实证分析,发现将第一大股东持股比例与公司绩效之间的关系用分段模型表示更接近实际;上市公司的健康运行需要"股东监督"这一公共品,大股东更有动力对公司实施监督,但大股东持股也会产生隧道效应。刺激大股东持股的激励效应,抑制其隧道效应是优化公司治理机制的重要举措。
- 张恩众
- 关键词：控股股东隧道效应
- 影响上市公司高管薪酬的因素分析被引量：22
- 2007年
- 本文以中国上市公司2004年的年报数据作为研究样本,对影响高管薪酬水平的诸多因素进行了实证分析。结果表明,高管薪酬水平受公司规模的影响最大,这会激励高管把公司规模最大化作为追求目标,甚至大搞多元化经营,而这些做法未必符合股东及社会的最佳利益。鼓励多元化薪酬模式、改进上市公司对审计机构的选择机制是我们给出的政策建议。
- 张恩众张文彬
- 关键词：上市公司高管薪酬
- 大股东控股与公司绩效的实证分析被引量：3
- 2007年
- 股权结构决定公司控制权的分布,影响着经营层的行为方式。各国学者均已对股权结构与公司绩效之间的关系进行了大量研究,但结论并不一致。本文基于对中国上市公司的数据研究,发现股权结构与公司绩效之间的关系用初等函数式的模型表示不如用分段模型的表示更接近实际;来自外部所有者的监督活动可以为公司业绩带来明显的边际增量,但监督需要成本。大股东更有激励对公司进行监督,大股东控股权公司比股权分散性公司更有利于发挥监督机制的作用,因此盲目减少大股东股份的做法不可取。
- 张恩众
- 关键词：控股权公司绩效公司控制权数据研究公司业绩经营层
- 投资者保护理论的文化思考被引量：4
- 2007年
- 有限责任制度的发明免除了股东的无限风险,但没有解决中小股东合法权益的非法侵害问题。目前的投资者保护理论有契约论和法律论,但是,中小投资者权益受到非法侵害的问题一直很严重,这说明现有的投资者保护理论与证券市场的现实要求还相差较大。分析表明:股权文化决定着证券市场的元规则,发展证券市场不能超越本国股权文化发展的历史阶段。
- 张恩众
- 关键词：证券市场投资者保护股权文化
