国家自然科学基金(70172022)
- 作品数：16 被引量：1,281H指数：11
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- 相关机构：中山大学暨南大学更多>>
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- 相关领域：经济管理更多>>
- 资产重组的性质与制度的关联性分析被引量：10
- 2005年
- 实质性资产重组需要有效的内部治理和完善的外部制度环境。1997至2000年间套利性重组的发生,是内部治理不完备条件下市场对外部制度漏洞的必然回应,2001年以后实质性重组的发展很大程度上归因于资产重组制度建设的强化。实证结果表明,在国内上市公司的内部制衡机制难以在短期内从根本上有所改变的情况下,政府应通过强化制度建设和外部监管来推动套利性重组向实质性重组的转变。
- 李善民于军威钟良王德友周木堂
- 关键词：资产重组上市公司国有资产企业财务
- 企业并购:基于相对交易成本视角的初步研究被引量：16
- 2004年
- 科斯提出的交易成本理论可以用于解释商业活动在企业和市场之间的转换,强调了节约交易成本是企业形成的一个重要因素,但却忽略了组织能力亦是制度选择中的重要变量。该文将交易成本的节约和企业组织能力的提高结合起来,从相对交易成本的角度考察并购的成因,一方面用相对交易成本来解释企业与市场的替代关系,另一方面从相对交易成本的变化来探索并购的可预测性。
- 李善民陈玉罡
- 关键词：企业并购交易成本
- 上市公司兼并与收购的财富效应被引量：618
- 2002年
- 并购引起了收购公司和目标公司股价的变化 ,因而引起了收购公司和目标公司股东财富的变化。本文采用事件研究法 ,对 1 999— 2 0 0 0年中国证券市场深、沪两市共 3 49起并购事件进行了实证研究。结果表明 ,并购能给收购公司的股东带来显著的财富增加 ,而对目标公司股东财富的影响不显著 ;不同类型的并购有不同的财富效应 ;国家股比重最大和法人股比重最大的收购公司其股东能获得显著的财富增加 ,而股权种类结构对目标公司股东财富的影响不显著。
- 李善民陈玉罡
- 关键词：上市公司财富效应公司并购证券市场实证研究
- 资产重组的市场反应预测模型被引量：8
- 2004年
- 上市公司重组公告引起了公司股票价格的变动。本文结合事件研究法和会计研究法,从公司的财务特征出发建立了不同种类重组引致的市场反应的预测模型,一方面检验了基于组织资本、财务资源协同和收购成本所提出的五个假设,另一方面探索了投资者预期不同重组所采用的财务指标。
- 李善民陈玉罡朱滔曾昭灶王彩萍
- 关键词：上市公司资产重组股票价格
- 我国管理层收购的定价问题探讨被引量：23
- 2004年
- 管理层收购定价涉及到国有资产的保全和中小股东利益的保护问题。我国现在流行以每股净资产为基准的做法不够合理,也不应该考虑管理层的历史贡献。管理层收购定价要以市场化为方向,综合考虑其他因素。
- 刘娥平
- 关键词：管理层收购每股净资产历史贡献影响因素
- 基于价值创造的资产剥离——深圳万科股份有限公司案例研究被引量：9
- 2005年
- 根据公司财务理论、交易成本理论和所有权成本理论,资产剥离能提高企业管理效率并使股东对管理者的控制和激励更为有效;企业的交易成本以及所有权成本也得到降低。因此本文提出资产剥离有利于企业价值创造的假设,并以深圳万科股份有限公司资产剥离事件作为案例进行实证分析。研究发现历次资产剥离给万科股份有限公司的股东带来了正的累计调整回报,公司的财务业绩不断提升,剥离给企业创造了价值。
- 李善民王彩萍
- 关键词：资产剥离深万科
- 上市公司并购绩效及其影响因素研究被引量：207
- 2004年
- 本文以 1 999～ 2 0 0 1年发生兼并收购的 84家中国 A股上市公司为样本 ,以经营现金流量总资产收益率来衡量和检验上市公司并购后的绩效 ,采用多元回归方法分析和检验影响并购绩效的有关因素。本文的分析结果表明 ,上市公司并购当年绩效有较大提高 ,随后绩效下降甚至抵消了之前的绩效提高 ,并购没有实质性提高并购公司的经营绩效 ;交易溢价、行业相关性、相对规模、收购比例、第一大股东持股比例等是影响并购绩效的主要因素 ,这些因素可以解释并购后主并公司经营绩效的变化。
- 李善民曾昭灶王彩萍朱滔陈玉罡
- 关键词：上市公司并购绩效股票市场企业并购影响因素经营绩效
- 控制权转移的背景与控制权转移公司的特征研究被引量：147
- 2003年
- 本文分析了我国控制权转移的制度背景 ,并以 1 999— 2 0 0 1年我国A股市场发生控制权有偿转移的上市公司作样本 ,考察我国控制权转移公司的特征。研究发现 ,我国目标公司的特征主要表现在 :管理层的效率低下 ;财务资源有限 ;资产规模相对较小 ;股权较分散 ;股权流动性较高 ;市净率较高。Logit回归模型的拟合预测得到 71 8%的正确率 ,能够较好地拟合预测目标公司 ,但并不表明投资者能因此而得到超额收益。
- 李善民曾昭灶
- 关键词：控制权转移并购股票市场国有股流动性财务杠杆
- 我国上市公司资产重组绩效评估体系被引量：26
- 2003年
- 本文根据资产重组的战略目的对事件进行分类,结合资产重组的理论假设和我国的具体情况,为不同战略目标的重组选取相应的指标,再提出通过因子分析法,以建立一致性和准确性结合的评估体系。
- 李善民李珩王彩萍陈玉罡王德友
- 关键词：上市公司资产重组绩效评估
- 中国上市公司资产重组绩效研究被引量：162
- 2003年
- 资产重组的绩效之谜需要实证的经验结果进行解释。本文使用2000年发生资产重组的上市公司作为样本进行主成分分析,将发生资产重组的上市公司重组前后共4年的绩效按照得到的评估体系进行评分,利用Wilcoxon秩和检验对4年间这些公司的绩效变化进行考察。结果发现,除了收缩类公司的绩效在重组两年后发生了显著改善之外,其他类型的资产重组并没有使得上市公司绩效发生显著变化。
- 李善民李珩
- 关键词：资产重组绩效股权转让并购控制权
