国家教育部博士点基金(200806131003)
- 作品数：19 被引量：570H指数：13
- 相关作者：肖作平廖理董大勇张欣哲曲佳莉更多>>
- 相关机构：西南交通大学清华大学厦门大学更多>>
- 发文基金：国家教育部博士点基金国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 行业类别和公司债务期限结构选择——来自中国上市公司的经验证据被引量：10
- 2009年
- 本文采用参数和非参数检验,描述性统计等方法实证检查行业类别和公司债务期限结构选择之间关系。研究发现,行业类别确实影响公司债务期限结构选择。具体而言:(1)不同行业之间的公司债务期限结构存在系统性差异;(2)行业类别能解释公司债务期限结构大约10%的变异;(3)管制类行业具有相对高的债务期限。
- 肖作平
- 关键词：债务期限结构上市公司公司财务
- 交易市场与网络论坛间存在信息传递吗?被引量：12
- 2011年
- 本文选用2007年11月16日至2009年4月10日上证综指收益率和新浪网股票论坛上证综指吧的发帖量数据,通过构建收益率与异常发帖量的多元BEKK-GARCH模型,对收益率与异常发帖量间的波动溢出效应进行实证分析,并以此考察交易市场和股票论坛间的信息传递和相互关系。结果表明:收益率和异常发帖量间存在显著的双向波动溢出关系,收益率对异常发帖量方向存在正向的波动溢出效应,异常发帖量向收益率方向存在负向的波动溢出效应,故交易市场与股票论坛间存在双向信息传递关系;收益率和异常发帖量存在显著的负相关关系,市场下跌提高了投资者的信息需求,股票论坛的信息交流与沟通对稳定金融市场、提高投资理性具有一定作用。
- 董大勇肖作平
- 关键词：收益率
- 终极所有权结构对公司业绩的影响——来自中国上市公司面板数据的经验证据被引量：10
- 2010年
- 本文使用中国非金融上市公司面板数据,应用一系列混合最小二乘法经验调查终极所有权结构对公司业绩的影响。研究发现,终极所有权结构是影响公司业绩的一个重要因素。具体而言:(1)现金流量权与公司业绩显著正相关,表明现金流量权的提高能使控制股东和小股东的利益趋于一致,代理成本降低;(2)控制权和现金流量权的分离度与公司业绩显著负相关,表明控制权和现金流量权的分离度越大,控制股东掠夺外部投资者的动机越强,代理冲突加剧,代理成本上升;(3)终极控制股东是国有控制的公司的业绩显著低于终极控制股东是民营等非国有控制的公司,表明国有控股股东经常会以公司其他利益相关者利益为代价追求政治目标,国有控股公司的治理效率低下。
- 肖作平
- 关键词：终极所有权结构公司业绩上市公司公司治理
- 民营公司两权分离度、内部制衡机制与经营绩效关系被引量：7
- 2012年
- 以中国的投资者保护为研究出发点,本文搜集沪深两市挂牌交易的由自然人创立并拥有的民营公司研究样本,实证检验其两权分离程度、内部制衡机制与公司经营绩效之间的关系。研究发现,在民营公司内部,控制权和所有权的分离对公司的经营绩效产生了显著的负面影响,两权分离程度越大,对公司经营绩效的负面作用越大;其次,内部制衡机制与公司经营绩效显著正相关,制衡机制越强,抑制终极控股股东的侵占行为的效果越显著;最后,两权分离程度与内部制衡机制之间存在着交互作用,在两权分离程度相同的情况下,制衡机制的程度越强,对于减少终极控股股东与中小投资者之间的委托代理成本,改善公司经营绩效的效果越明显。
- 张欣哲周静罗春燕黄璜
- 关键词：内部制衡机制代理成本公司治理
- 终极所有权结构和债务期限结构选择被引量：15
- 2010年
- 终极所有权结构如何影响公司的债务期限结构是公司治理研究中的一个重要问题。以2003年～2005年只发行A股的824家非金融上市公司的平衡面板数据为样本,通过随机效应模型实证检验终极所有权结构与债务期限结构之间的关系。实证结果表明,终极控制股东的现金流权越大,掠夺的成本也越大,上市公司会使用更多的长期债务;两权偏离度越大,债务融资的代理成本会越大,上市公司会使用更多的短期债务;家族式控制股东弱化了两权偏离带来的掠夺效应,政府式控制股东加剧了两权偏离带来的掠夺效应。
- 涂瑞肖作平
- 关键词：现金流权家族控制政府控制债务期限
- 公司治理对公司社会责任的影响分析——来自中国上市公司的经验证据被引量：34
- 2011年
- 本研究主要结合中国的制度背景,从理论上多维度地推演了公司治理各层面对公司社会责任的影响。并利用2005~2008年间在深、沪上市的776家非金融类公司组成的平衡面板数据为样本（共3104个观测值）,运用广义最小二乘法（GLS）实证检验公司治理对公司社会责任的影响。实证结果表明,当公司治理水平高时,控股股东的机会主义行为受到限制,内部人也受到了更严格的监督,在一定程度上阻止了控股股东、内部人等利用自身的权力将公司利益占为己有,侵害其他相关利益者利益的行为,此时公司将对其他相关利益者履行更多的社会责任。
- 肖作平杨娇
- 关键词：公司治理公司社会责任相关利益者
- 终极控制股东、法律环境与融资结构选择被引量：30
- 2012年
- 采用总债务占总资产比重,银行借款占总资产比重和商业信用占总资产比重度量融资结构,使用中国非金融上市公司截面数据,应用一系列OLS实证检验终极控制股东,法律环境与融资结构选择之间关系.研究发现:商业信用水平不受终极控制股东和法律环境的影响;现金流量权和控制权分离度低的公司具有显著高的总债务水平和银行借款;终极控制股东是国有公司者,其总债务水平和银行借款显著低于终极控制股东是民营等非国有公司者;法律环境好的地区的上市公司具有显著低的总债务水平和银行借款;终极控制股东与融资结构选择之间关系受法律环境的影响.
- 肖作平廖理
- 关键词：终极控制股东法律环境融资结构实证证据
- 中国融资体系发展状况分析被引量：5
- 2009年
- 许多研究揭示了在特定国家中制度环境对公司融资结构选择的影响（Rajart和Zingales，1995；Demirguc—Kunt和Maksimovic，1999；Gianetti，2003；Fanetal，2003）。相关的研究表明，一国融资体系（如股票市场、债券市场和银行部门）的发展状况是该围融资制度的一个重要方面，在很大程度上决定着公司融资结构的选择，包括资本结构（债务对权益选择）、债务期限结构等。
- 肖作平
- 关键词：融资体系债务期限结构股票市场融资制度银行部门债券市场
- 制度因素对资本结构选择的影响分析——来自中国上市公司的经验证据被引量：14
- 2009年
- 本文采用中国非金融上市公司截面数据,在控制相关变量下,应用OLS实证检验制度因素对资本结构选择的影响。研究表明制度因素在资本结构选择中扮演着重要角色。具体而言:(1)市场化总体进程和公司债务水平负相关;(2)政府干预程度指数得分高的地区的上市公司具有显著低的债务水平;(3)法律环境得分高的地区的上市公司具有显著低的债务水平;(4)金融市场发育程度高的地区的上市公司具有显著高的债务水平;(5)产品市场发育程度对资本结构选择的影响不显著。
- 肖作平
- 关键词：制度环境上市公司资本结构公司财务
- 非财务利益相关者与公司资本结构选择——一个动态调整模型被引量：16
- 2010年
- 本文构建一个双向效应动态调整模型,采用中国非金融上市公司面板数据,应用广义矩估计(GMM)率先从动态视角实证分析非财务利益相关者(如供应商、顾客和员工)如何影响公司资本结构选择。研究发现:中国上市公司存在目标资本结构,债务调整成本是影响资本结构选择的一个重要因素;总体而言,中国上市公司的管理者在做资本结构决策时较少考虑非财务利益相关者的利益。
- 肖作平廖理
- 关键词：资本结构动态调整模型广义矩估计
