福建省社会科学规划项目(2012C027)
- 作品数：9 被引量：484H指数：8
- 相关作者：罗进辉黄震蔡地李莉郑威更多>>
- 相关机构：厦门大学山东大学西安交通大学更多>>
- 发文基金：福建省社会科学规划项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 媒体报道对权益成本和债务成本的影响及其差异——来自中国上市公司的经验证据被引量：46
- 2012年
- 近年来,媒体的公司治理作用引起了越来越多的研究关注。本文以资本成本为着眼点,利用中国沪深A股上市公司2006-2008年的面板数据实证分析了媒体报道水平对降低公司权益成本和债务成本的积极作用。研究结果发现,媒体报道能够显著降低中国上市公司的权益成本和债务成本,即上市公司受到媒体的报道越多,其股权融资或债务融资所需支付的成本就越低。而且,本文进一步发现,媒体报道对上市公司权益成本的影响要显著大于对债务成本的影响。
- 罗进辉
- 关键词：媒体报道资本成本权益成本债务成本
- “政府背景”是否阻碍了企业实施国际化战略被引量：9
- 2014年
- 使用2002~2010年我国A股上市公司8 035个年度观察样本数据,实证分析了政府背景、产品市场竞争对企业实施国际化战略的影响。研究结果表明,政府背景显著抑制了公司实施国际化战略,国有控股上市公司的国有股权比例越高,其实施国际化战略的概率和国际化水平就越低;产品市场竞争有利于减弱政府背景对公司实施国际化战略的抑制作用,当公司处于产品市场竞争程度较高的行业时,政府背景的抑制作用显著更弱。
- 罗进辉郑威席夏菲
- 关键词：政府背景国有控股国有股权
- 上市公司的信息披露质量为何摇摆不定?被引量：16
- 2014年
- 中国上市公司的信息披露质量为何摇摆不定?论文以深交所A股上市公司2002-2010年的3549个年度观察样本为基础,实证研究发现:(1)近90%上市公司的信息披露质量在样本期间发生了上下波动,且绝大部分上市公司的信息披露质量都还有较大的提升空间;(2)上市公司信息披露质量的变化不影响其股票市场收益和公司市场价值,表明外部投资者不够关注公司的信息披露行为;(3)机构投资者持股、标准无保留的审计意见、高管薪酬、盈利能力等显著提升了上市公司的信息披露质量,而高管变更、董事会会议次数、负债水平等则显著降低了公司的信息披露质量。论文的研究结论对于规范上市公司的信息披露行为和促进资本市场健康发展具有重要的政策启示。
- 罗进辉
- 关键词：信息披露质量公司治理
- 明星独董也是“花瓶”吗——基于双重代理成本的视角被引量：14
- 2014年
- 本文根据百度搜索引擎数据反映的社会知名度,把独立董事划分为明星独董和普通独董。基于中国A股上市公司2008～2010年3531个年度观察样本的实证分析发现,与聘请普通独董的上市公司相比,聘请明星独董的上市公司具有显著更高的双重代理成本(特别是第二类代理成本)和显著更低的经营业绩和市场价值。进一步,本文发现,明星独董主要加剧了国有企业中股东与管理层间的第一类代理问题和民营企业中大股东与中小股东间的第二类代理问题。
- 罗进辉黄震李莉
- 关键词：公司治理产权性质
- 媒体报道的公司治理作用——双重代理成本视角被引量：306
- 2012年
- 本文从双重代理成本视角实证检验媒体作为一种外部监督机制能否帮助上市公司缓解代理问题。考虑到媒体报道与公司代理问题之间的相互影响,本文采用联立方程模型对内生性问题进行控制。本文基于中国A股上市公司2006～2009年数据的实证分析结果表明,上市公司的双重代理成本——股东与管理者间的第一类代理成本和大股东与中小股东间的第二类代理成本越高,受到的媒体关注和报道就越多,而高水平的媒体报道能够有效降低公司的双重代理成本,且媒体报道的上述治理作用在第一类代理问题中表现得更强。进一步,本文还分析了媒体与市场化环境两种目前学术界最为关注的外部监督机制间的交互影响,发现这两种机制的治理作用存在显著的替代效应。
- 罗进辉
- 关键词：媒体报道公司治理市场化环境
- 机构投资者持股、现金股利政策与公司价值——来自2005-2010年中国上市公司的经验证据被引量：22
- 2013年
- 现金股利政策,决定了机构投资者的收益模式选择——长期持有的价值投资抑或短期频繁买卖的投机炒作,进而影响机构投资者能否帮助上市公司提升公司价值。论文基于2005-2010年中国A股上市公司7159个年度观察数据,实证研究发现,当且仅当上市公司(连续)发放(较高)现金股利时,机构投资者持股才能显著提升公司的市场价值,而且此时机构投资者持股比例还必须达到较高的水平。该结论在控制内生性、计量模型选择、变量度量等问题后仍然稳健成立。
- 罗进辉
- 关键词：机构投资者现金股利政策公司治理
- 媒体报道能够提高股价的信息含量吗?被引量：30
- 2013年
- 媒体对上市公司的报道范围日益广泛,内容也日益深入。那么,媒体报道究竟对股票市场运行效率产生了何种作用呢?本文试图以股价信息含量为着眼点,考察媒体报道对中国股票市场运行效率的影响。基于中国A股上市公司2003-2011年5608个年度观察样本的实证研究发现,媒体报道能够显著提升中国上市公司的股价信息含量,即上市公司受到媒体的报道越多,基于R2度量的股价信息含量就越高。在控制了内生性、其他可能的替代解释等问题后,本文的研究结论仍然稳健成立。这说明,媒体报道对中国股票市场运行效率的提升发挥了积极作用。
- 罗进辉蔡地
- 关键词：媒体报道股价信息含量上市公司
- “国进民退”:好消息还是坏消息被引量：54
- 2013年
- 近年来,国有企业收购或兼并民营企业的"国进民退"现象明显增多,这种违反中国改革开放大趋势的经济现象引起了大量学者和政企界人士的关注和激烈讨论。本文从投资者的角度出发,分析并证实了在中国目前特定的制度环境背景下,与其他类型的控股权交易事件相比,"国进民退"事件是更好的消息,给外部投资者带来了显著更高的短期超常收益,而且市场化环境的改善能够提高投资者对"国进民退"事件的短期正向市场反应。进一步,本文还发现"国进民退"事件也给投资者带来了显著为正的长期超常收益与绩效改善,但这种长期效应并不显著强于其他类型的控股权交易事件。
- 罗进辉
- 关键词：国进民退市场化环境
- 明星独董也是“花瓶”吗? 双重代理成本视角
- 本文从独立董事的社会声誉机制出发,根据百度搜索引擎数据反映的社会知名度把独立董事划分为明星独董和普通独董,进而分析两类独董在缓解上市公司代理问题中的治理效应差异。基于中国A股上市公司2008-2010年间3531个年度观...
- 罗进辉黄震李莉席夏菲
- 关键词：公司治理产权性质
- 文献传递
- 在建工程、公司治理与盈余价值相关性——来自2002~2011年中国A股上市公司的经验证据被引量：6
- 2012年
- 利用2002~2011年沪深两市A股上市公司的样本数据进行了实证研究,结果表明：在建工程占总资产的比例越大,会计盈余水平与市场回报率之间的盈余价值相关性就越低;新会计准则的实施,显著降低了在建工程对盈余价值相关性的负面影响;股权制衡机制能够显著降低在建工程对盈余价值相关性的负面影响,而第一大股东持股比例则显著增强了在建工程对盈余价值相关性的负面影响。
- 罗进辉吴祖光黄震
- 关键词：盈余管理盈余价值相关性新会计准则公司治理
