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媒体效应的成因:投资者过度关注了吗被引量：2: 2012年; 媒体信息量对股票收益具有重要影响,金融市场中普遍存在"媒体效应"。应用事件研究法,以上市公司股票的媒体信息量异常高作为信息事件,以异常交易量和超额收益作为投资者关注的代理变量,通过对比新闻媒体报道前后的投资者关注度的差异,考察"媒体效应"的成因。研究发现,新闻媒体的大量报道的确吸引了投资者的广泛关注,有效影响了投资者的交易行为,证实了中国股票市场中"媒体效应"的产生是由"投资者过度关注弱势"导致的。; 刘艳王苏生季俊成; 关键词：媒体效应投资者关注事件研究法

基于收益率与风险视角的开放式基金投资者行为研究被引量：1: 2017年; 基金投资者选择行为是否理性对基金经理人策略的执行与基金市场的稳健发展具有举足轻重的作用。本文发现基金投资者的申购和赎回行为与基金收益率成正相关关系,并且两者之间存在非线性关系。基金收益率并没有剔除基金风险的影响,通过构建基金资产组合的系统性风险因子与特质性风险因子,发现基金投资者对基金风险并不敏感,为经理人的冒险行为带来激励效应。通过构建基金净申购和净赎回资产组合,发现基金净赎回组合的风险调整收益率要高于净申购组合,总体而言,基金投资者行为并没有为自己带来更好的投资回报。; 黄育蓉王苏生; 关键词：系统性风险资产组合

国际碳排放市场价格波动率的聚集效应: 运用GARCH模型实证检验发现,碳排放现货价格与不同到期日期货价格序列具有明显的ARCH效应,且具有很强的波动聚集效应,价格持续性特征表现非常的明显。运用TARCH模型检验发现,碳排放现货价格与不同到期日碳排放期货价格在...; 常凯王苏生蒙震黄杰敏; 关键词：碳排放价格波动性; 文献传递

国际碳排放便利收益驱动因素研究被引量：3: 2011年; 以欧洲气候交易所和北欧电力交易所中碳排放现货与期货价格的日交易数据作为数据样本,研究分析碳排放便利收益的行为特征及其驱动因素。实证结果显示,碳排放便利收益呈现均值回归的趋势,碳排放的便利收益与现货价格呈现显著的正相关性,与期货价格呈现显著的负相关性,与上期碳排放便利收益呈现显著的正相关性,且相关系数模拟效果都表现显著。欧洲气候交易所的碳排放便利收益与现货价格、期货价格波动率相关系数模拟效果表现显著,而北欧电力交易所中它们之间的相关系数模拟效果表现较弱。; 常凯王苏生徐民成黄杰敏; 关键词：碳排放实证分析

国际碳排放风险溢价驱动因素的分析: 2012年; 本文对碳排放风险溢价的行为特征及其驱动因素进行了实证分析,检验结果显示,ECX和NP市场中EUA风险溢价与现货价格呈现正相关性,与期货价格呈现负相关性,回归系数拟合效果均呈现显著性,但与价格波动率呈现较弱的相关性。; 常凯王维红许洪岩陈文宣; 关键词：碳排放风险溢价实证分析

政府碳排放管制政策对电力企业经济行为的影响: 2011年; 政府通过碳排放量上限、执行严厉程度及碳减排扶持政策等管制政策会影响碳交易市场中碳排放量的稀缺程度,控制碳排放价格稳定,实现政府控制碳排放总量目标。文章认为,碳排放价格是一种重要的市场信号,碳排放价格波动直接影响不同电力企业的经济行为决策,推动社会资金合理流动,优化能源结构。; 常凯常浩王维红

碳排放影子价格模型——以深圳市电力行业为例被引量：9: 2012年; 以煤电为主的电力行业是中国最大的温室气体(Green House Gas,GHG)排放部门,该部门GHG排放量约占全国GHG排放总量的40%,因此能否有效控制电力行业GHG排放增长将直接影响国家GHG减排目标能否顺利实现。在电力行业碳排放受限情况下,GHG排放权(也称碳排放权)成为电力企业生产所必须获取的一种资源。在此基础上,本文构建了以系统发电总成本最小化为目标的电力系统数学规划模型,利用对偶原理求解GHG排放权的影子价格。以深圳电网为案例,本文计算了电力系统GHG排放权的影子价格并对其主要影响因素进行分析。研究结果显示:碳排放总量对GHG排放权影子价格的影响较大,同时各种能源资源的丰富程度也会对其产生影响;核能发电可以降低发电系统平均成本,也有助于减少发电系统对碳排放权的需求,因此可以有效抑制碳排放权资源影子价格的上升;化石能源发电碳捕集和封存(Carbon Capture and Storage,CCS)改造也可以减少发电系统对碳排放权资源的需求,也会起到降低碳排放权影子价格的效果。本文所得的GHG排放权资源影子价格可以为碳排放权定价和制定碳税税率提供科学参考。; 叶斌唐杰陆强; 关键词：温室气体影子价格电力系统

广东发展可再生能源的政策选择被引量：1: 2012年; 在分析广东可再生能源发展障碍的基础上,本文提出广东可以采取两类财政扶持与激励政策:一类是在可再生能源发展规划和试验阶段,采取投资补贴、软贷款和绿色基金等投资扶持政策,降低可再生能源发电项目的投资成本;另一类是政府应制定上网电价、税收减免、可再生能源配额、绿色许可证等可再生能源生产的财政扶持与激励政策,建立一种市场驱动式的可再生能源的运作模式。; 莫大喜常凯王维红; 关键词：可再生能源财政扶持

随机便利收益下碳排放权质押贷款价值比率: 2012年; 基于二因素期货定价模型基础上,提出了一个在随机便利收益下国际碳排放短期质押贷款价值比率模型。结果表明,碳排放资产蒙受损失的概率、质押贷款利率。; 常凯冯茜许洪岩余臻; 关键词：碳排放质押融资

国际碳排放持有成本的N因素仿射模型: 2014年; 在延伸Cortazar和王苏生的N因素仿射模型基础上,假设多元不可观察的状态变量服从均值回复过程,我们构建一个新的碳排放持有成本N因素仿射模型。基于ICE和BLUENEXT交易所期货和现货的价差作为碳排放持有成本,作者运用卡尔曼滤波和最大似然法对碳排放持有成本仿射模型进行模拟分析。实证结果显示,碳排放持有成本表现出明显的均值回复过程,除了市场风险溢价,各状态变量的均值回复速度、方差和协方差均在5%显著水平下表现出较高的显著性。通过平均绝对误差(MAE)和均方根误差(RMSE)方法对三因素碳排放持有成本仿射模型进行拟合能力评价,模型拟合误差值均显著性低于1%,这充分说明碳排放持有成本仿射模型具有较好的拟合能力,三因素仿射模型能够较准确地模拟和预测碳排放持有成本。; 王苏生常凯黄杰敏彭珂; 关键词：碳排放持有成本仿射模型卡尔曼滤波

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