教育部人文社会科学研究基金(10YJA790118)
- 作品数：5 被引量：23H指数：2
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- 公平信息披露与分析师预测精度——来自中国上市公司的经验证据被引量：17
- 2012年
- 证券分析师是证券市场重要的信息加工者和传播者，他们的信息行为对中小投资者和市场效率有重要影响。本文基于2003-2009年分析师的年度盈利预测数据，运用面板计量模型实证检验了公平信息披露规则的实施对分析师预测精度的影响。研究结果表明：分析师预测精度在规则实施后显著下降了；而且，随着规则实施时间的推移，分析师预测精度进一步下降；另外，分析师对信息披露水平较差的上市公司的预测精度下降幅度更大。
- 刘少波彭绣梅
- 关键词：公平信息披露选择性信息披露
- 制度变迁、市场失衡与上市公司IPO超额融资被引量：1
- 2011年
- 2009年度IPO市场普遍出现了超额融资现象,出现这种现象的原因是发行制度变迁与市场供需失衡引致IPO定价非均衡,以及控制股东及主承销商受利益驱动而产生推高发行价的合谋行为。常态超募现象频发可能导致定价机制失灵、资金利用率低及侵害中小股东利益等问题,因而应加强超募资金监管、完善发行及保荐制度。
- 刘少波李锦霖
- 关键词：IPO
- 公平披露规则对证券市场信息不对称的影响被引量：5
- 2012年
- 本文以深圳成份股为样本,研究公平披露规则(RFD)对证券市场信息不对称的影响。通过计算逆向选择成本,并将其与收盘价、换手率等流动性指标进行回归,同时考虑到盈余公告日效应、周末效应等,发现RFD实施后逆向选择成本显著减少,说明规则有利于证券市场信息不对称的减少。本文结果还显示,实施RFD后,前盈余窗口的信息性交易比非盈余窗口的要大,后盈余窗口的逆向选择成本比非盈余窗口的要大;而在此之前,后盈余窗口的信息性交易与非盈余窗口相比要么不变,要么是减少的,从而进一步支持了前述结论。以此为基础,本文提出了完善RFD的若干建议。
- 刘少波汪涛
- 关键词：公平披露规则信息不对称逆向选择成本证券市场
- 初探控制权收益和控制权额外收益——中小股东保护和控股股东激励、约束研究
- 2011年
- 尽管中小股东保护制度框架研究逐渐兴起,但对控股股东的治理研究却没有足够深入。控制权收益是指控股股东应该得到的,它是对投资风险的补偿与激励,控制权额外收益是指控股股东应该得到之外的额外收益,它不是对投资风险的补偿,应该受到约束。控股股东侵害(如有的甚至利用停牌退市接管来操纵,有的金融机构通过精巧财务处理实施)限制了公司治理水平的提高,必要的监督则是捍卫公司治理制度所不可缺少的一种机制和手段。文章对控制权收益和控制权额外收益,包括中小股东保护和控股股东激励、约束的关系进行研究,以期达到强化公司治理来保护中小股东。
- 李海生
- 关键词：控股股东
- 控股股东侵占治理与监管机制的实证研究被引量：1
- 2011年
- 自1990年沪深证券交易所成立以来,30多年的改革开放见证了我国资本市场跨越式、和谐、科学的发展。最新研究认为:特别对待公司制度得到实施的可能性越高,小股东保护的可能性越大。同时我国资本市场上的内部人控制问题可能会演变为加剧控股股东为谋求私人利益的"侵占之手"行为。文章通过对控股股东侵占与公司治理制度的关系进行研究,以期达到强化公司治理,提高公司经营效率,进而改善股东保护的水平,最终达到较大程度上增加资本市场服务的能力。总之,控股股东侵占尤其是特别对待公司制度之下的,利用停牌接管来操纵盈余实施阻碍了公司治理的提高,突出政府监管职能等则是小股东保护所不可缺少的一种机制。
- 李海生
- 关键词：股东侵占
- 公平信息披露规则对自愿性信息披露的影响研究
- 为保护中小投资者利益,建立公平信息环境,2006年深交所颁布了《上市公司公平信息披露指引》,为分析其效果,本文就法规颁布前后自愿性信息披露的数量和质量方面进行了对比研究,结果发现《指引》的颁布对自愿性披露信息数量有积极影...
- 刘少波杨竹清
- 关键词：自愿性信息披露信息环境
