国家自然科学基金(71002025) 作品数:9 被引量:91 H指数:6 相关作者: 林树 田澍 俞乔 曹洋 张程 更多>> 相关机构: 南京大学 复旦大学 清华大学 更多>> 发文基金: 国家自然科学基金 国家社会科学基金 中央高校基本科研业务费专项资金 更多>> 相关领域: 经济管理 文化科学 更多>>
新兴市场环境下机构投资者投资行为——基于中国大陆资本市场的研究 被引量:26 2012年 本文研究中国为代表的新兴资本市场中机构投资者的投资行为。我们发现,以证券投资基金为代表的机构投资者偏好净损失成本较低的个股,同时关注股票所在地域的经济发展水平和行业特征。基金对经济发展较好地区的个股采取价值投资策略,而对上游行业产值较高和垄断行业产值较低地区的个股则表现出"题材"式迎合策略与价值型策略兼顾的投资行为。而这种两者兼顾的投资策略可以带来更好的业绩。 田澍 林树 俞乔关键词:机构投资者 产业结构 会计专业人士担任独立董事的效果研究 被引量:21 2011年 考察了独立董事的独立性与会计专长特征对上市公司财务报告质量的影响,结果显示:具有高校及研究机构、金融机构、事务所和企业背景的会计专业人士担任独立董事与盈余管理水平负相关,有政府背景的会计专业人士不仅没有抑制盈余管理,反而提高了盈余管理水平;会计专业背景的独立董事越多,公司聘请"十五大"或"四大"事务所的概率就越高;具有会计专业背景的独立董事任期若满6年,其独立性则较低。 曹洋 林树关键词:独立董事 财务报告质量 价值投资策略在中国A股市场的可行性——基于几项财务指标的研究 被引量:14 2011年 根据过度反应假说,文章以中国沪深A股市场上市公司为研究样本,对价值投资策略的绩效进行分析。参考Lakonishok,Shleifer and V ishny(1994)的研究方法,文章以E/P、B/M、C/P、GS等财务指标为选股指标构造投资组合。实证结果发现,除以个别指标构造的投资组合外,价值组合之持有收益率在持有期前两年显著高于魅力组合,而在第三年则没有发现显著差异。在考虑规模效应的影响后,依然发现价值组合之持有收益率显著高于魅力组合。研究结论认为,价值投资策略在中国股票市场依然适用。 林树 夏和平 张程关键词:持有收益 机构投资者能提高公司业绩吗?——基于民营上市公司的经验研究 被引量:9 2013年 本文以我国民营上市公司为样本,研究机构投资者持股比例与公司业绩之间的关系。通过对2008-2011年间的经验数据进行回归分析,发现机构投资者持股比例与民营上市公司的业绩呈正比关系,机构投资者持股比例越高,越有动机参与公司治理,从而提高民营上市公司的业绩;机构投资者持股比例变动与上市民营企业的公司业绩提高同样显著正相关,机构投资者持股比例的增加能够导致后期民营上市公司的业绩提高;民营上市公司前期业绩变化并不会直接引起机构投资者持有股票比例的增加。建议积极发展机构投资者,在民营上市企业的公司治理过程中,通过引进和发展机构投资者参与公司治理,实现公司经营业绩的持续提高。 林树 陈浩关键词:机构投资者 民营企业 公司业绩 出版企业上市利弊分析及对策 被引量:1 2012年 2010—2011年,是我国出版集团上市的热潮期,先后有5家出版集团登陆股票市场实现上市。公开上市是出版集团发展的一个重要阶段,会给企业带来巨大的推动作用,但同时也会带来潜在的风险。从出版企业上市利弊两个方面分析我国出版集团的现状,并对出版集团的融资方式提出了相关建议。 张新建 林树 孙俊峰 赵军关键词:出版业 融资 IPO 会计应计异象与盈余公告后漂移异象——来自沪深上市公司的经验证据 被引量:7 2011年 以沪深股市为例,探讨了中国资本市场中应计异象与盈余公告后漂移异象两种异象之间的联系,并判断这两种异象是否是同一种市场非有效性的表现,抑或是两种截然不同的市场异象。研究发现,应计异象和盈余公告后漂移异象之间并不能相互解释,利用两种异象构造投资组合可以为投资者带来比利用一种异象所构造的投资组合多出约两倍的累积超额收益。 林树 张智飞关联交易还是信息优势?——基于国内证券投资基金重仓股的分析 被引量:2 2012年 由于国内证券投资基金制度上的特殊性,与许多上市公司拥有同一大股东,这一"金字塔"结构造成证券基金可能同时存在利益输送式的关联性投资或信息优势导致的获利性投资。本文通过对2005年至2010年所有基金公司季度重仓股持股数据的研究发现基金公司对其重仓股的交易的确存在着关联交易或信息优势的可能性。基金公司倾向于超买非关联性股票,这些股票在下一季度的收益与超买行为显著正相关,这表明基金公司可能拥有信息优势。对于关联性股票,基金公司则倾向于超卖,但下季股票收益与超卖行为并不显著相关,这可能是关联交易与信息优势两种可能性共同作用的结果。总体上看,国内基金的投资行为更多地由于信息优势所致。 林树 田澍 史有萍关键词:证券投资基金 关联交易 信息优势 重仓股 应计异象、盈利质量与股票回报——中国大陆的经验研究 被引量:4 2012年 以中国1998—2007年全部A股上市公司数据为研究对象,探究中国市场上的应计异象。在确认中国市场上存在应计异象的同时,将会计应计进行分解,具体探究关于会计应计的三种假设在中国的适用性,确定管理层操纵可以解释大部分现象,但要解释所有细节还必须结合其他两种假设。通过将应计各项目分为可操纵和不可操纵两个部分,研究发现,市场对管理层操纵这一现象的反应存在时滞。另外,对所有A股进行分行业检验发现,主要是管理层操纵导致了应计异象。 林树 胡亚霜 佘名元 刘雅静关键词:股票回报率 盈余操纵 内部控制理论的研究对象:从行为到关系 被引量:8 2011年 组织成员的个体行为所固有的不确定性是内部控制存在于组织机体的根本原因。对于一个由多人集聚而成的组织而言,其持续生存的基本前提就是对动机各异的个体行为实施有效的约束与优化,而内部控制的基本功能就是为建立在个体行为基础之上的组织成员之间的互动关系提供一个共同的结构,因此,组织成员的个体行为以及因之而产生的群体关系理应构成内部控制理论的研究对象。文章将组织成员的行为不确定区分为行为失范与行为失败,将关系基本地分为纵向关系和横向关系,并讨论了上述分类体系对于内部控制理论研究的重要意义。 黄寿昌 王家宝关键词:行为失范