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AN OPTION PRICING MODEL UNDER FUTURE REVENUE UNCERTAINTY: 2003年; The purpose of this paper is to discuss how the value of high-tech firm can be rationally valued by taking into account managerial flexibility when its future revenue is uncertain,thereby the firm's manager can make rational investment decisions.Using stochastic control theory,the paper will present that the firm's value satisfies a partially differentiate equation,and analyze the managerial flexibility value within a framework of real-option analytic theorey.Finally,the comparative static analysis and the model's simple application are given.; Xue MinggaoDept.of Math.,Huazhong Univ.of Sci.and Tech.,Wuhan 430074,China.

不同步交易模型及其回报分析被引量：1: 2004年; 不同步交易乃金融中高频数据处理的重要课题之一 .该文对文 [1 ]和 [2 ]给出的金融证券的不同步交易模型中关于证券回报率序列是独立同分布 ( i.i.d.)的假设推广为一个平稳自回归滑动平均模型 .并对推广的模型考虑了可观察回报的有关统计特性 ,从而说明了原来 i.i.d.假设下得到的关于可观察回报有负的自相关的结论不再成立 .这显然与实际更吻合 .最后给出了模型的参数估计 .; 刘小茂李楚霖; 关键词：高频数据回报参数估计

风险资产组合的均值—M有效前沿及其实证分析被引量：7: 2005年; 本文基于由Carlo Acerbi(2002)提出的一类一致性风险度量—谱风险测度M,给出了谱风险测度的一些性质及构造谱密度的一种具体形式;重点讨论了正态情形下风险资产组合的均值—M有效前沿,探讨了其经济含义,并与经典的均值—方差有效前沿进行了对比研究,获得了若干深入的结果。由于期望短缺ES是特殊的谱风险测度,因此其对应的有效前沿是本文结果的特例。最后,本文利用前面的结论对深市和沪市的风险资产组合的均值—M有效前沿作了实证分析。; 李小平刘小茂; 关键词：一致性风险度量

研究与开发投资的多阶段实物期权分析被引量：22: 2004年; 本文结合技术不确定性和现金流不确定性及专利保护 ,将 R& D项目划分为 R& D阶段和新产品商业化阶段 ,运用实物期权法 ,对 R& D项目进行分析 .由动态规划方法推倒出有关项目价值评估和投资期权评价的方程式 ,并作相应典型数值分析 .; 李启才杨明肖恒辉

一类投资价值为变量的研究与开发项目的Nash解问题被引量：1: 2003年; 本文考虑一类完全信息下研究与开发 (R& D)项目中的纯策略问题 .设有一个 R& D项目 ,两位风险中性的投资人竞争 .项目需要的投资量至少是 I,投资较多的一方取胜 .项目成功后的价值是确定的 ,但是其价值大小对这两位投资人不一样 (品牌知名度 ,管理水平 ,营销能力等方面的差异导致的价格和销量不同 ) ,我们使用博弈论方法对此进行研究 ,得到的结果显示 :如果他们所实现的项目价值是常量 ,则不存在均衡解 ;而当项目价值是一个关于投资总量的单增函数时 ,则在两位投资人的价值函数的差异较大时 ,存在一个同时还是社会占优的 Nash均衡解 ,在两位投资人的价值函数差异不太大时 ,不存在均衡解 ,此时的竞争会导致社会效益下降 .从而提示政府应当通过一定的方式 (如招投标法 ,审批法 )对投资活动予以控制 .; 毕志伟王彦李楚霖; 关键词：R&D项目纳什均衡博弈论

对一类市场需求垄断厂商R&D投资决策的实物期权分析被引量：2: 2004年; 本文运用实物期权方法,研究了面临不确定性市场需求的垄断性厂商投资决策,得到了投资决策点边界条件,并且发现市场垄断程度高,厂商将会延迟投资。; 张理易江; 关键词：实物期权

考虑佣金的关联价值拍卖模型被引量：12: 2005年; 在标准的只考虑买卖双方的拍卖模型中引入第三方,拍卖公司.拍卖公司提供服务要收取一定的佣金,佣金费用由买家支付,支付额占成交价的比例为k.文章发现,佣金比例k的大小对买卖双方均有一定影响:买方的出价策略变得谨慎但是其均衡期望收益却与k无关;卖方的期望收益受到影响而降低.事实上,拍卖公司的佣金就是来自于卖方的期望收益中.文中就第一价格与第二价格机制在关联价值模型上讨论佣金问题,得到的结果有较普遍的意义.; 毕志伟王彦; 关键词：拍卖

高科技公司的合理定价被引量：8: 2002年; 在随机控制的框架下 ,给出了一般的合理定价高科技公司的模型 ,考虑到高科技公司的管理柔性 ,采用动态规划和实物期权定价思想和方法 ,给出高科技公司价值所满足的偏微分方程 .在特殊情况下 ,给出解析解 ,讨论了参数的影响 ,最后 ,给出一个应用实例 .; 薛明皋李楚霖; 关键词：实物期权管理柔性随机控制股票

寡头厂商的研发决策分析被引量：10: 2002年; 讨论了寡头垄断市场中厂商进行工艺创新的研究与开发的决策行为 .在古诺双头的市场竞争的模型下 ,分析了厂商为了降低生产成本进行的研发投入决策 .分别讨论了厂商独立进行研发和联合进行研发的决策结果 .研究表明 :在各自独立进行研发时 ,溢出效应越大 ,厂商的研发投入越小 ;而专利保护期越长。; 易江李楚霖; 关键词：市场经济寡头厂商古诺模型 R&D

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