广东省自然科学基金(S2013040015332)
- 作品数：11 被引量：160H指数：6
- 相关作者：林建浩王少林李仲达王美今马键更多>>
- 相关机构：中山大学广东财经大学广州大学更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学政治法律理学更多>>
- 中国央行沟通指数的测度与谱分析被引量：60
- 2015年
- 本文基于措辞提取方法,以《中国货币政策执行报告》为文本基础,对中国央行沟通指数进行测度。本文对货币政策状态的判断、关键措辞的提取、措辞权重的确定以及指数的计算等环节进行了详细的阐述,以达到全面性、稳健性以及可复制性的测度目标。测度方案的敏感性分析表明:增加国外经济形势的措辞描述,由于其与国内信息的差异性使得指数更为平滑;改变措辞类型的权重对测算结果影响不大;改变措辞类型的数量虽然不会改变指数所显示的货币政策倾向,但会明显改变其强度;改变个别时期的货币政策状态判断,对有效措辞类型的选取有一定影响,但对最终沟通指数的构建影响甚微。进一步对货币政策工具的谱分析显示,相比数量型和价格型两类实际干预工具,央行沟通的谱密度在各个频域的波峰分布较为均衡,体现出既强调快速反应,又重视政策长期连续性的特点。
- 林建浩赵文庆
- 关键词：措辞谱分析
- 职业获得的不平等研究——基于社会网络与户籍制度的“双重门槛”效应被引量：3
- 2014年
- 现有经济学文献对不平等的研究大多关注经济收入方面,甚少涉及个人职业获得的分析。通过构建有序回归模型,考察了社会网络与户籍制度的"双重门槛"对劳动者职业获得不平等的影响。结果显示:社会网络有助于非农户口劳动者进入高级别职业,但对农业户口劳动者的作用仅限于低级别职业的获得;户籍分割导致了城乡教育质量的差异,使得非农户口劳动者对高级别职业的教育回报远高于农业户口劳动者。进一步的分样本研究发现:较之于内陆地区,沿海地区的劳动力市场发育较为成熟,其教育回报的城乡差异因而较小,社会网络与户籍制度对职业获得市场机制的扭曲程度也相对更弱。这些结果表明:消除户籍分割、建立健全的劳动力市场制度是缓解职业获得不平等的关键。
- 李仲达王美今
- 关键词：社会网络
- 中国数量型货币政策有效性的时变性研究被引量：14
- 2015年
- 基于VAR模型测度货币政策的有效性是常用研究范式,构建概率时变斜率系数、随机波动率以及扩展因子的VAR模型以考察中国数量型货币政策有效性的时变演化特征。实证结果发现:第一,货币供给增长的产出效应存在明显的时变性,在1999-2006年期间虽然不存在长期产出效应,但短期产出效应非常显著,而在2007-2013年期间短期产出效应却出现将近50%的下降,数量型货币政策的有效性呈逐渐减弱态势;第二,相比产出效应,数量型货币政策的价格效应更为显著、稳定和持久。
- 王少林李仲达林建浩
- 关键词：有效性时变特征
- 转移成本与产品兼容对网络产业动态演化的影响被引量：3
- 2015年
- 构建同时包含网络效应、转移成本与产品兼容的动态博弈模型,并计算其马尔可夫精炼均衡.数值模拟发现一种新的混合均衡,其中市场分享与倾翻均可能出现.发现网络产业中,转移成本对市场支配的影响非单调:高转移成本会导致用户锁定,抑制市场倾翻;适中的转移成本则会刺激企业采取策略性定价,加剧市场倾翻.某些情况下,减少转移成本的规制政策会降低市场的可竞争性.产品兼容的去差异化效应弱于平整效应,结合促兼容政策可促进市场良性竞争.从此视角分析中国移动通信市场中的号码携带政策,发现其实施滞后的部分原因在于市场早期的互联互通障碍与网内网间差别定价.
- 马键林建浩王美今
- 关键词：网络效应号码携带
- 中国价格型货币政策的系统性与非系统性时变效应研究被引量：6
- 2016年
- 本文建立了兼具随机波动率和时变参数的VAR模型,刻画经济系统中结构冲击和传导机制的时变性,并在同一框架内分析价格型货币政策的系统性和非系统性效应。研究结果显示:1对应于货币政策冲击,货币政策的非系统性效应在大波动时期存在"价格之谜"现象,在大稳定时期则出现政策冲击波动以及经济活动对其同向响应程度的双重下降现象,甚至在有些时段出现负向响应,其平抑经济波动的作用得到一定程度的体现。2系统性效应显示货币政策对于通货膨胀的响应强度整体呈消极特征,但存在一种向积极方向转变的动态学习模式,而且这种转变呈现不同状态的频繁转换。3反事实分析显示,货币政策系统性和非系统性效应虽然有所改善,但这并不是宏观经济从大波动向大稳定转变的主要原因。
- 林建浩王少林
- 关键词：货币政策非系统性时变特征
- 中国货币政策透明化的宏观经济效应——基于PTVP-SV-FAVAR模型的实证研究被引量：12
- 2014年
- 20世纪90年代以来,世界各国普遍追求货币政策的透明化,这一制度选择已成为央行实践的重要现象,考察货币政策透明化的宏观经济效应则是理论界和实务界的关注焦点。为对中国货币政策透明化进行实证分析,本文在传统VAR模型的基础上构建PTVP-SV-FAVAR模型:首先,设定概率时变的斜率系数以刻画转轨经济体中经济结构和经济主体行为的时变性;其次,引入随机波动率以捕捉经济结构冲击波动的时变性;最后,通过扩展因子的方法以最大程度地包含经济系统的完整信息。实证结果发现:(1)中国货币政策透明化在1998-2006年期间降低了通货膨胀水平,而在2007-2011年期间提高了通货膨胀水平;(2)货币政策透明化增强了通货膨胀持续性;(3)货币政策透明化在短期内降低产出增长,长期则是提高产出增长;(4)货币政策透明化有利于产出增长的稳定,但加剧了通货膨胀的波动,对通货膨胀波动的恶化效应在宏观经济不确定增强时期更为明显。
- 王少林林建浩李仲达
- 关键词：货币政策
- 中国经济政策不确定性与资产定价关系实证研究
- 经济不确定性是影响投资机会集合的状态变量,本文基于中国股票市场检验了经济政策不确定性对资产定价的影响。利用基于新闻报道内容的关键词提取构造而成的指数衡量中国经济政策不确定性(CEPU),时间序列分析结果表明,CEPU微弱...
- 林建浩李幸李欢
- 关键词：资产定价时间序列分析截面分析
- 文献传递
- 动态面板阈模型的一种序贯两步估计被引量：2
- 2014年
- 动态面板阈模型可以刻画经济变量动态调整过程的非对称性,在实证分析中有广泛的运用,但阈值参数的引入同时增加了参数估计的困难,理论上尚有许多问题没有解决。针对此类模型,本文提出了一种简单而实用的序贯两步估计方法,首先利用格点搜索获得阈值参数的一致估计,基于该参数对数据结构进行合理划分并引入不同类型的矩条件,然后利用广义矩方法获得自回归参数的估计。理论研究与模拟结果均表明,序贯两步估计具有良好的大样本性质和有限样本表现;与现有文献的方法相比,序贯两步估计能够有效避免不同类型参数估计偏差的相互影响,减小估计量的偏差与均方根误差。
- 李仲达余壮雄王美今
- FF因子与宏观因子是潜在风险因子的良好代理吗?被引量：2
- 2014年
- Fama-French因子以及宏观经济因子是解释股票收益的重要因素,但是它们是否是真实数据所隐含的不可观测风险因子的客观反映却不得而知.运用Bai等^([1])提出的最新分析方法,基于面板数据的因子模型,对上证A股市场进行风险因子代理合适性的实证研究.结果显示:(1)Fama,French因子可以作为投资组合风险因子的良好代理,但只有MARKET因子可以作为个股风险因子的良好代理,即寻找个股的良好代理比投资组合更为困难.(2)基于工业总产值增长率、通货膨胀率、银行同业拆借利率以及M2增长率构造宏观经济因子,发现单个宏观经济因子和整个宏观经济因子集合都不适合作为投资组合风险因子的代理.
- 林建浩胡毅马键蔡凌峰
- 关键词：代理
- 中国经济政策不确定性与资产定价关系实证研究被引量：35
- 2014年
- 经济不确定性是影响投资机会集合的状态变量,本文基于中国股票市场检验了经济政策不确定性对资产定价的影响。利用基于新闻报道内容的关键词提取构造而成的指数衡量中国经济政策不确定性(CEPU),时间序列分析结果表明,CEPU微弱地提高了预期回报率、降低了当期回报。在投资组合的截面分析中,基于CEPU的多头一空头资产组合有负的风险溢价,而显著性有限,这一结果在控制一般的经济不确定性时稳健。因此本文认为虽然中国经济政策不确定性有正的风险溢价,但并没有充足的实证依据表明CEPU是中国股票市场的已定价风险因子。
- 林建浩李幸李欢
- 关键词：资产定价时间序列分析截面分析
