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税收预算增长压力下的财富转移与税负不平等被引量：4: 2024年; 完善预算管理制度是推进国家治理体系和治理能力现代化的重要支撑。本文利用独特的政府税收预算及企业集团数据,考察了地方税收预算增长压力对企业间税负公平的影响。研究发现,预算压力的空间失衡会导致企业集团利用内部网络策略性利润转移,从而与无法释放压力的独立企业相比,存在税负不公平的问题。然而,随着新《预算法》(1)出台对地方政府预算目标的制定实施约束,这种转移动机受到了明显抑制,有效降低了企业间的税负不平等倾向。在宏观层面还发现,在利润转移条件下,预算目标设定与地方财政收入存在“拉弗曲线”现象,这意味着对于税收预算制定的效率损失问题应格外谨慎。本文研究对于加强地方税收预算管理、营造企业公平税负环境具有重大意义。; 冯晨杨健鹏张静堃邓敏; 关键词：利润转移

股票回购公告的跨市场效应:信号传递还是财富转移被引量：1: 2023年; 基于上市公司股票回购公告的样本,考察了股票市场和债券市场对回购预案公告的反应,并检验了信号传递假说和财富转移假说的解释力。研究发现,股票回购预案公告发布后债券异常信用利差显著为正,并且与股票异常回报率的变动显著正相关,表明股、债市场对股票回购公告的反应符合财富转移假说;同时,股票回购新规的出台为上市公司提供了更多的操作便利,进一步加剧了回购公告对债券市场的负面影响及股东和债权人间的财富转移效应。进一步异质性检验,发现当上市公司的计划回购规模较大、回购目的为股权激励、自身回购能力较强以及公司的违约风险较高时,公告发布后的股、债市场之间的财富转移效应更为显著。; 张雪莹王玉琳陈萌; 关键词：信号传递效应财富转移效应

上市公司并购业绩承诺中的财富转移效应研究--以掌趣科技连续并购为例: 2009年中国互联网呈现出快速发展趋势，此时网页游戏作为网络游戏之一首次借势于互联网流量红利。然而，科技不断进步，移动网络平台逐渐成熟，手机网民数量保持增长态势。并购案例纷繁，不乏会出现大股东通过并购从中获取利益，从而损...; 戴润珺; 关键词：上市公司并购重组财富转移效应

被并方CEO并购补偿:财富转移抑或薪酬契约完善?——基于并购溢价与并购绩效双重视角的实证研究: 2023年; 以2009—2021年被并方为上市公司的样本作为研究对象,基于并购溢价与并购绩效双重视角系统地分析被并方CEO并购补偿的作用是代理问题加剧的财富转移还是代理问题缓解的薪酬契约完善。研究发现:当预期并购协同效应较低时,被并方CEO并购补偿与并购溢价显著正相关,更多地体现为薪酬契约完善;当预期并购协同效应较高时,被并方CEO并购补偿与并购溢价显著负相关,直接后果是压低了被并方的并购溢价,更多地体现为财富转移。薪酬契约完善假说与财富转移假说得以存在的主要作用机制是不同协同效应下被并方CEO留任的可能性存在显著差异,CEO留任在并购补偿对并购溢价的影响中发挥了中介效应。进一步研究发现:被并方CEO并购补偿对主并方短期并购绩效具有显著正向影响,对并购后商誉减值具有负向影响,说明从整个并购市场的角度来看,被并方CEO并购补偿是一种“顾全大局”的薪酬契约完善。; 张洽王霞袁天荣; 关键词：财富转移薪酬契约并购溢价并购绩效商誉减值

我国上市公司股份回购的动因与效应研究--基于市场微观结构与财富转移视角: 从国外资本市场的实践来看，上市公司股份回购制度是资本市场的基础性制度安排，在优化资本结构、稳定股价、提升公司投资价值、回馈投资者等方面具有重要作用。与国外成熟的资本市场相比，我国股份回购制度改革起步较晚，最初限制较多。回...; 胡涛; 关键词：上市公司股份回购股票流动性市场微观结构

业绩承诺在并购交易中的财富转移效应研究——基于华谊兄弟的案例分析: 并购重组是企业优化产业布局和产业结构、盘活企业资产的有效方式,而怎样应对对标的资产的估值和定价风险仍是并购重组交易中的核心问题。业绩承诺作为一种保护机制对标的资产在未来一定时期内的盈利能力提供了保证,上降低了对标的资产的...; 樊霖; 关键词：企业并购财富转移效应中小投资者保护

中国股票市场中的财富转移被引量：1: 2022年; 金融市场波动会带来怎样的社会影响?本文作者及合作者的论文《泡沫与崩溃中的财富转移》发现,在2014-2015年股票市场泡沫迅速膨胀后破裂的时期里,股票投资领域财富不平等现象显著加剧。该论文进一步探究了财富转移现象背后一系列可能的原因。这些发现对于研究社会公平和共同富裕等议题具有重要的政策启示。; 安砾; 关键词：财富转移股票投资金融市场波动中国股票市场股票市场泡沫共同富裕

高溢价并购和业绩对赌产生的财富转移问题研究--以H公司为例: 并购重组是企业的一种投资活动,通过并购企业可以快速扩大规模,整合优质资源,实现经营的协同效应,扩充业务板块。任何高速发展的事务都会在过程中出现一定的问题,并购市场的发展也不例外。随着我国经济高速发展,资本市场上的并购活动...; 权燕楠; 关键词：并购溢价对赌协议财富转移

定向增发中的财富转移效应及其影响因素研究 ——基于大股东参与角度: 当前,定向增发在A股市场再融资当中逐渐显示出重要作用。据WIND数据库统计,我国A股市场每年进行定向增发的公司在不断增加,已经由2009年的51家增长到2020年的327家,定向增发新股的公司数量占到股权再融资总体的比重...; 高凯旋; 关键词：大股东定向增发财富转移效应再融资

信息型市场操纵与财富转移: 首例信息型市场操纵的刑事案件——“徐翔案”于2017年判决，具有里程碑意义。与传统的短线操纵不同，信息型市场操纵涉及上市公司（实体经济）与二级市场机构（资本市场）的联合操纵，操纵者利用信息发布与传播、配合公司行动和连续交...; 李琛; 关键词：上市公司财富转移信息披露

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